基建行業(yè)市場競爭分析報告主要分析要點(diǎn)包括：
1）基建行業(yè)內(nèi)部的競爭。導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的原因可能有下述幾種：
一是行業(yè)增長緩慢，對市場份額的爭奪激烈；二是競爭者數(shù)量較多，競爭力量大抵相當(dāng)；
三是競爭對手提供的產(chǎn)品或服務(wù)大致相同，或者只少體現(xiàn)不出明顯差異；
四是某些企業(yè)為了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的利益，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，市場均勢被打破，產(chǎn)品大量過剩，企業(yè)開始訴諸于削價競銷。
2）基建行業(yè)顧客的議價能力。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)者或用戶，也可能是商品買主。顧客的議價能力表現(xiàn)在能否促使賣方降低價格，提高產(chǎn)品質(zhì)量或提供更好的服務(wù)。
3）基建行業(yè)供貨廠商的議價能力，表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買方接受更高的價格、更早的付款時間或更可靠的付款方式。
4）基建行業(yè)潛在競爭對手的威脅，潛在競爭對手指那些可能進(jìn)入行業(yè)參與競爭的企業(yè)，它們將帶來新的生產(chǎn)能力，分享已有的資源和市場份額，結(jié)果是行業(yè)生產(chǎn)成本上升，市場競爭加劇，產(chǎn)品售價下降，行業(yè)利潤減少。
5）基建行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力，是指具有相同功能，或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競爭壓力。
基建行業(yè)市場競爭分析報告是分析基建行業(yè)市場競爭狀態(tài)的研究成果。市場競爭是市場經(jīng)濟(jì)的基本特征，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)從各自的利益出發(fā)，為取得較好的產(chǎn)銷條件、獲得更多的市場資源而競爭。通過競爭，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置。研究基建行業(yè)市場競爭情況，有助于基建行業(yè)內(nèi)的企業(yè)認(rèn)識行業(yè)的競爭激烈程度，并掌握自身在基建行業(yè)內(nèi)的競爭地位以及競爭對手情況，為制定有效的市場競爭策略提供依據(jù)。
中信證券研報表示，需求決定供給是商業(yè)世界重要規(guī)律，AI大模型與以往截然不同的需求帶來產(chǎn)業(yè)鏈變革機(jī)遇。使用OCS構(gòu)建大型算力集群，在高帶寬、低延遲、低成本方面都勝過傳統(tǒng)IB、RoCE技術(shù)，該技術(shù)路線長期來看有望成為AI基建的主流，從而帶動光通信全產(chǎn)業(yè)鏈變革。整機(jī)環(huán)節(jié)建議關(guān)注OCS整機(jī)廠商、代工廠商、OTN整機(jī)廠商；核心器件環(huán)節(jié)建議關(guān)注光學(xué)MEMS代工廠、LCoS生產(chǎn)商；光學(xué)零部件領(lǐng)域建議關(guān)注光環(huán)行器、微環(huán)調(diào)制器等市場。
大和發(fā)表研報指，長江基建集團(tuán)上半年股東應(yīng)占溢利43.48億港元，按年增長1%，中期每股派息0.73港元，按年增加1港仙；公司確認(rèn)已完成出售英國Rails資產(chǎn)，業(yè)績表現(xiàn)及并購進(jìn)展均符合本行預(yù)期。該行料下半年英國業(yè)務(wù)的盈利增長將略為放緩，并認(rèn)為公司不太可能就出售UK Rails資產(chǎn)派息特別息。至于有傳公司放棄收購參與英國國家電網(wǎng)公司LNG項目的競標(biāo)，該行表示會密切關(guān)注，目標(biāo)價由59港元上調(diào)至63.5港元，重申“買入”評級。
中銀國際研究報告指，對今年下半年港股市場展望持樂觀態(tài)度，相信中國決策層擁有較豐富的增量政策儲備工具，可有效應(yīng)對中美博弈；預(yù)期下半年決策層將加力實(shí)施增量政策，充分釋放政策效應(yīng)。該行認(rèn)為，發(fā)力點(diǎn)將聚焦在加強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，推進(jìn)供給端改革和反內(nèi)卷式惡性競爭，全方位擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，大力推動科技創(chuàng)新和推動產(chǎn)業(yè)升級，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，著力防范化解金融風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險等。該行認(rèn)為，目前港股市場估值水平仍具有吸引力，預(yù)測今年底恒指可達(dá)27500點(diǎn)，基于12.2倍2025年預(yù)測市盈率，較過去20年歷史平均市盈率溢價5%左右。重點(diǎn)投資機(jī)會方面，建議重點(diǎn)關(guān)注供給端改革，反內(nèi)卷式惡性競爭及大基建產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域。中長期而言，建議關(guān)注以內(nèi)需為主的消費(fèi)龍頭公司、低估值高息股、國產(chǎn)替代進(jìn)程加速的自主品牌。
華泰證券研報表示，雅魯藏布江下游（簡稱“雅下”）水電工程開工引發(fā)市場高度關(guān)注，基建股一方面由于受益需求提振獲得直接利好，另一方面，低配置、低估值、化債、“反內(nèi)卷”等此前市場階段性忽視因素重回視野，實(shí)現(xiàn)利好共振，基建股迎來估值修復(fù)。兩類企業(yè)有望受益：1）直接參與“雅下”重大工程項目的工程企業(yè)，如水電設(shè)計、工程，地基工程等相關(guān)企業(yè)；2）低估值、高股息的建筑龍頭企業(yè)。
華泰證券發(fā)表研究報告指，長江基建集團(tuán)是全球大型環(huán)球基建集團(tuán)之一，投資于世界各地的能源、基建及公用事業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，受管制資產(chǎn)貢獻(xiàn)核心盈利，業(yè)務(wù)模式具有較強(qiáng)抗風(fēng)險能力。此外，長江基建2024年重啟并購，未來業(yè)務(wù)版圖有望進(jìn)一步拓展，該行認(rèn)為其現(xiàn)金流充裕，歷史每股股息逐年增長，2024年股息率4.5%。華泰證券首次覆蓋長江基建，給予目標(biāo)價64.73港元(基于2025預(yù)測市賬率(PB)1.32倍)，予以“買入”評級。該行預(yù)計，長江基建2025至2027年歸母凈利分別為83.4億、86.6億、89.7億港元，對應(yīng)2025年每股盈余(EPS)和每股凈資產(chǎn)(BPS)分別為3.31港元、48.86港元。華泰證券參考?xì)v史3年P(guān)B均值0.96倍，考慮公司業(yè)務(wù)模式具有強(qiáng)抗風(fēng)險能力，多個資產(chǎn)將于2025及2026年迎來回報率上調(diào)窗口期；長江基建重啟收購或帶來新增利潤貢獻(xiàn)；以及上市以來每股股息逐年增長。
華泰證券表示，據(jù)國家統(tǒng)計局，2025年1-3月基建（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）/地產(chǎn)/制造業(yè)投資累計同比+5.8%/-9.9%/+9.0%，較1-2月增速+0.2/-0.1/+0.1pct，基建、制造業(yè)投資提速，一季度專項債發(fā)行加快有望推動投資及實(shí)物量延續(xù)改善。4月美國公布“對等關(guān)稅”等相關(guān)政策，短期外需存在不確定性的情況下內(nèi)需投資及消費(fèi)端有望進(jìn)一步發(fā)力，推薦內(nèi)需逆周期及供給端約束較強(qiáng)的品種。
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