華泰證券發(fā)布港股策略稱，當(dāng)前全球風(fēng)險資產(chǎn)估值分位數(shù)較高、杠桿交易上升，在關(guān)稅風(fēng)險、海外信用及流動性風(fēng)險擾動下，市場波動加大。目前影響更多在情緒沖擊而非基本面逆轉(zhuǎn)，最新情緒數(shù)據(jù)顯示資金分歧顯現(xiàn)，但勝率更優(yōu)的加倉時機(jī)或仍需等待。建議從普漲思維轉(zhuǎn)向基本面兌現(xiàn)，關(guān)注近一月盈利預(yù)期有所上修的科技硬件、股價回調(diào)較為充分的醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)龍頭及ROE穩(wěn)健且營收企穩(wěn)的大眾消費(fèi)。
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1. 降息路徑：鮑威爾會否確認(rèn)下月降息的預(yù)期將是本次發(fā)言的重中之重。目前多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計鮑威爾將采取中性立場，不會給出明確信號，并將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)依賴數(shù)據(jù)的決策方法，但市場仍對其反駁9月降息預(yù)期抱有擔(dān)憂。 2. 政策框架審查：美聯(lián)儲政策框架審查成為鮑威爾此次發(fā)言的關(guān)注焦點(diǎn)之一。多家大型投行預(yù)計鮑威爾可能弱化2020年引入的彈性平均通脹目標(biāo)（FAIT），回歸更傳統(tǒng)的政策表述，強(qiáng)調(diào)更均衡地兼顧就業(yè)與通脹目標(biāo)。 3. 通脹擔(dān)憂：鮑威爾或承認(rèn)CPI有所緩和，但仍高于目標(biāo)，并回應(yīng)PPI飆升的相關(guān)問題。他將繼續(xù)表明應(yīng)警惕服務(wù)業(yè)通脹粘性和關(guān)稅帶來的潛在壓力，并強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定通脹預(yù)期的重要性。 4. 勞動力市場：鮑威爾可能回應(yīng)非農(nóng)數(shù)據(jù)降溫及大幅下修的問題，且可能承認(rèn)就業(yè)市場降溫和新增就業(yè)潛力下降，但或淡化單一勞動力數(shù)據(jù)的影響，強(qiáng)調(diào)需根據(jù)多項指標(biāo)綜合判斷。 5. 政治壓力：鮑威爾大概率在發(fā)言過程對其面對的政治壓力避而不談，稱其將專注于做好本職工作。特朗普已多次公開批評鮑威爾，聯(lián)合政府官員向美聯(lián)儲不斷施壓，最近還要求立刻解雇美聯(lián)儲理事庫克。
在“2025資產(chǎn)管理年會”上，花旗全球宏觀和資產(chǎn)配置研究主管德克?威勒（Dirk Willer）就今年下半年全球主要市場的投資觀點(diǎn)進(jìn)行了分享。德克?威勒首先概述了花旗對各類資產(chǎn)的配置觀點(diǎn)：超配股票（尤其美國，一定程度上包括歐洲）、低配英國股票；對政府債券持中性態(tài)度，超配新興市場債券、低配日本國債；低配歐洲和美國的投資級信貸；對大宗商品持中性態(tài)度；做空美元，做多歐元及部分新興市場貨幣。在股票市場方面，德克?威勒指出 “美國例外論” 已明顯回歸，這一點(diǎn)從其相對歐洲及全球其他地區(qū)的表現(xiàn)中可清晰看出，而核心驅(qū)動力是人工智能交易的回歸 —— 科技板塊的表現(xiàn)引領(lǐng)美國市場，成為關(guān)鍵支撐。（21資管）
高盛多資產(chǎn)解決方案全球聯(lián)席首席信息官Alexandra Wilson-Elizondo表示，7月份的CPI數(shù)據(jù)符合預(yù)期，核心通脹率同比增長3.1%。美聯(lián)儲從數(shù)據(jù)中得到支持，認(rèn)為關(guān)稅對價格水平的影響大多是暫時性的。關(guān)稅尚未推動顯著的價格上漲，因?yàn)槠髽I(yè)通過減少庫存和謹(jǐn)慎調(diào)整價格來抵消成本壓力，原因是消費(fèi)者對價格變動很敏感。美聯(lián)儲的政策高度依賴數(shù)據(jù)，在通脹得到控制且修訂后的就業(yè)數(shù)據(jù)中勞動力市場疲軟跡象日益明顯的情況下，未來關(guān)注重點(diǎn)將更多放在就業(yè)方面。總體而言，這份通脹報告支持了美聯(lián)儲9月可能進(jìn)行“保險式”降息的預(yù)期，這將成為市場的關(guān)鍵推動力。
真正值得關(guān)注的不是KKR業(yè)績本身，而是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。短短一周內(nèi)，KKR接連布局：與Energy Capital Partners成立得州數(shù)據(jù)中心合資企業(yè)、入股哈雷戴維森金融業(yè)務(wù)、與資本集團(tuán)推出股權(quán)財富產(chǎn)品、大舉進(jìn)軍醫(yī)療專利特許權(quán)領(lǐng)域。公司還募集了規(guī)模達(dá)65億美元的信貸基金（創(chuàng)歷史紀(jì)錄），專注私募資產(chǎn)擔(dān)保融資。這些動作共同指向戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——通過建立抗周期的收費(fèi)型業(yè)務(wù)，獲取可持續(xù)的經(jīng)常性收入。作為這一戰(zhàn)略的核心支柱，該集團(tuán)Global Atlantic保險子公司貢獻(xiàn)2.779億美元利潤（同比增長9.8%）。
上周A股市場持續(xù)沖高，滬指連續(xù)2日站上3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，滬深兩市周五成交額突破1.7萬億元。大金融板塊領(lǐng)漲，成為帶動指數(shù)走強(qiáng)的主要力量。此外，半年度業(yè)績預(yù)告密集披露，部分績優(yōu)股獲得短線資金密集追逐。著眼下周，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期來看，上證指數(shù)突破或推升市場風(fēng)險偏好提升，賺錢效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)散，半年報業(yè)績?nèi)允琴Y金關(guān)注的焦點(diǎn)。對于后續(xù)A股的交易思路，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在資金存量博弈轉(zhuǎn)為增量的背景下，投資者應(yīng)從交易型策略思維，轉(zhuǎn)變?yōu)槌止尚筒呗运季S。（上證報）
花旗集團(tuán)（Citigroup）全球財富主管西格（Andy Sieg）3日表示，英國內(nèi)外的富人群體正在“雙向流動”：有些正離開英國，但也有部分觀察到美國政策變化后，認(rèn)為英國可能是他們子女未來就學(xué)和生活的更佳選擇。 這一趨勢反映，美國總統(tǒng)特朗普推行“美國優(yōu)先”政策，限制和打擊國內(nèi)頂尖高校及外國學(xué)生，引發(fā)富裕家庭對美國投資和教育環(huán)境的擔(dān)憂，間接推高英國大學(xué)的申請量。
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