中金發(fā)布研報(bào)稱，考慮存儲價(jià)格上漲帶來的成本壓力，下調(diào)小米集團(tuán)-W（01810）2025/2026年經(jīng)調(diào)整凈利潤5.2%/3.6%至437.57億元/640.16億元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2025/2026年25.0倍/16.9倍經(jīng)調(diào)整凈利潤市盈率。維持跑贏行業(yè)評級，綜合盈利預(yù)測調(diào)整及行業(yè)估值中樞下移，下調(diào)目標(biāo)價(jià)15.0%至59.5港元（SOTP估值法），對應(yīng)2025/2026年35.3倍/24.1倍經(jīng)調(diào)整凈利潤市盈率，有29.6%的上行空間。
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高盛表示，對沖基金已轉(zhuǎn)為看空小米股票，并可能在財(cái)報(bào)季前繼續(xù)持有空頭倉位。根據(jù)高盛11月5日發(fā)布的報(bào)告，其機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)主要客戶對小米股票的空頭倉位在過去一周上升了53%。
花旗發(fā)布研報(bào)稱，小米集團(tuán)預(yù)計(jì)將于11月18日公布2025年第三季度業(yè)績?？傮w而言，業(yè)績可能略低于該行預(yù)期，主要因智能手機(jī)毛利率及物聯(lián)網(wǎng)（IoT）收入低于預(yù)期，而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及電動車業(yè)務(wù)則大致符合預(yù)期。
杰富瑞分析師Edison Lee等在報(bào)告中指出，鑒于智能手機(jī)業(yè)務(wù)的壓力，小米三季度業(yè)績可能不及預(yù)期，同時物聯(lián)網(wǎng)和電動汽車業(yè)務(wù)目前也面臨壓力，該行將公司2025-2027年息稅前利潤預(yù)測下調(diào)5%-11%。
中金發(fā)布研報(bào)稱，考慮小米集團(tuán)-W(01810)手機(jī)需求低迷及原材料漲價(jià)，下調(diào)2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤5.9%至461.39億元;維持2026年利潤預(yù)測不變。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)27.0倍/18.5倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評級，基于SOTP估值法切換估值中樞至2026年，維持70.0港元目標(biāo)價(jià)，對應(yīng)36.1倍/24.7倍市盈率，有33.6%的上行空間。
摩根大通表示，在近期因盈利下調(diào)擔(dān)憂導(dǎo)致股價(jià)回落之后，小米電動汽車交付量若出現(xiàn)顯著增長，未來3至4個月股價(jià)有望上漲15%至20%。包括Gokul Hariharan在內(nèi)的分析師將小米股票列入“正面催化觀察名單”，預(yù)計(jì)其電動汽車月交付量將在第四季度某個時候達(dá)到4萬輛。小米電動汽車交付量已在約3萬輛的水平徘徊數(shù)月，若出現(xiàn)增長，將有助于支撐小米電動汽車業(yè)務(wù)的估值。過去一個月，小米股價(jià)表現(xiàn)不及基準(zhǔn)股指，投資者預(yù)期下半年智能手機(jī)和物聯(lián)網(wǎng)核心業(yè)務(wù)的盈利放緩。摩根大通維持小米股票“中性”評級，目標(biāo)價(jià)為60港元。
中金發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)小米集團(tuán)第二季度收入將達(dá)1179.7億元，按年增長32.71%，經(jīng)調(diào)整凈利潤101.8億元，按年增長64.84%(包含電動車及創(chuàng)新業(yè)務(wù)3.6億元虧損)。盈利預(yù)測基本保持不變，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2025及2026年經(jīng)調(diào)整凈利潤市盈率分別為26.5倍和19.3倍。考慮到行業(yè)估值中樞下移，該行將小米目標(biāo)價(jià)下調(diào)9%至70港元，對應(yīng)2025及2026年市盈率分別為34.4倍和25.1倍，潛在上行空間29.6%，維持“跑贏行業(yè)”評級。
英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，非常希望購買一輛小米汽車，公司與小米在許多方面都密切合作。黃仁勛表示，中國電動汽車過去五年的發(fā)展可能是最讓世界驚訝的。在黃仁勛發(fā)表上述講話之際，港股小米集團(tuán)短線拉升，跌幅收窄。黃仁勛今日在北京舉行媒體吹風(fēng)會，根據(jù)媒體報(bào)道，這是他年內(nèi)第三次現(xiàn)身中國大陸。在他到訪北京后，有關(guān)于他與小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍的兩張合影流出，并沖上了熱搜。
海通國際發(fā)表中國汽車行業(yè)報(bào)告，內(nèi)地各大車企陸續(xù)公布6月銷量。為沖刺半年銷量，主流廠商密集推出優(yōu)惠促銷搶占市場份額。展望下半年，隨著監(jiān)管力度持續(xù)加碼，該行認(rèn)為價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⒅鸩绞諗?，競爭焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向服務(wù)升級、品質(zhì)與價(jià)格平衡及技術(shù)疊代。該行指小米汽車6月銷量超2.5萬輛，按月回落約3,000輛。YU7于6月26日上市，18小時內(nèi)鎖單逾24萬臺；當(dāng)前主要壓力在交付端，工廠二期產(chǎn)能釋放節(jié)奏將成關(guān)鍵變量。該行預(yù)計(jì)YU7年底單月交付有望破4萬輛。
德意志銀行分析師Bin Wang研報(bào)稱，預(yù)計(jì)小米集團(tuán)下半年將交付10萬輛該公司的新款運(yùn)動型多用途車(SUV) YU7。德銀稱，該公司在發(fā)布這款車后的第一個小時內(nèi)就收到28.9萬輛的訂單，好于市場預(yù)期的10萬輛。小米集團(tuán)將于7月份開始交付YU7。展望2026年，該分析師預(yù)計(jì)小米集團(tuán)全年總銷量將達(dá)到75萬輛，其中包括35萬輛YU7。德銀維持對小米集團(tuán)的買入評級，目標(biāo)價(jià)為75.00港元。
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