民生證券研報(bào)指出，傳統(tǒng)磷肥需求呈剛性特點(diǎn)，新能源磷酸鐵鋰對(duì)磷礦石需求有望快速增加。磷礦下游約60%為磷肥，近年來(lái)在極端天氣、地緣政治、貿(mào)易保護(hù)主義等多因素?cái)_動(dòng)下，我國(guó)高度重視糧食安全，糧食種植面積持續(xù)增長(zhǎng)，磷肥是三大傳統(tǒng)單質(zhì)肥之一，整體需求有望穩(wěn)中有增。磷礦石需求增量上，受益于新能源汽車(chē)快速發(fā)展，磷酸鐵鋰需求快速增長(zhǎng)，2019—2023年期間磷酸鐵鋰國(guó)內(nèi)需求從10.7萬(wàn)噸增長(zhǎng)至170萬(wàn)噸，CAGR高達(dá)98.8%，目前磷酸鐵鋰在建和規(guī)劃新建項(xiàng)目仍較多，隨著這些項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)磷礦石在新能源領(lǐng)域的需求將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。考慮磷礦行業(yè)準(zhǔn)入壁壘提升疊加新磷礦投產(chǎn)后爬產(chǎn)周期大概1—2年，供給大量釋放的時(shí)間點(diǎn)或?qū)⑼碛?026年，目前磷礦石供需緊平衡的格局或?qū)⒀永m(xù)，磷礦石價(jià)格有望維持高景氣，建議關(guān)注：興發(fā)集團(tuán)、云圖控股、云天化等。

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