華泰證券研報(bào)稱，回顧今年前5個(gè)月，建筑/建材指數(shù)均呈現(xiàn)W型震蕩走勢(shì)，建材相對(duì)跑贏（滬深300）系2025年一季度基本面有所改善。展望2025年下半年，華泰證券認(rèn)為：1）需求端受內(nèi)需投資政策和地產(chǎn)止跌回穩(wěn)拐點(diǎn)影響，重視國(guó)內(nèi)三個(gè)煥新需求（存量翻新、城市更新及新產(chǎn)業(yè)服務(wù)）、海外出海等；2）供給側(cè)企業(yè)轉(zhuǎn)型跨界明顯增加，水泥/玻璃行業(yè)自律行為有所反復(fù)，化債修復(fù)有望從中小民企向央國(guó)企延伸。在政策及基本面短期無(wú)明顯催化的背景下，建議沿著跨界轉(zhuǎn)型和細(xì)分區(qū)域、產(chǎn)業(yè)景氣主線進(jìn)行配置。

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