中信建投研報(bào)認(rèn)為，重視鈷和稀土的戰(zhàn)略配置機(jī)遇。剛果（金）鈷出口企業(yè)配額細(xì)節(jié)落地，洛陽(yáng)鉬業(yè)、嘉能可、歐亞資源配額占比前三，分別為35.9%、27.3%和21.6%。其他中資企業(yè)獲得較多配額的有中色集團(tuán)、盛屯礦業(yè)、華友鈷業(yè)、北方礦業(yè)等。2026和2027年的配額總量均為9.66萬(wàn)噸，其中包括8.70萬(wàn)噸的基礎(chǔ)配額分給各個(gè)生產(chǎn)企業(yè)，0.96萬(wàn)噸的戰(zhàn)略配額。該配額制下，僅有約44%產(chǎn)量可以出口，減量超10萬(wàn)噸。按照2024年27萬(wàn)噸供給、23萬(wàn)噸需求估算，市場(chǎng)將從過(guò)剩約7萬(wàn)噸走向短缺約3萬(wàn)噸，鈷價(jià)中樞或繼續(xù)上移。商務(wù)部連發(fā)四文強(qiáng)化稀土出口管制，增加5類中重稀土出口管控，增加全產(chǎn)業(yè)鏈條設(shè)備、技術(shù)、原輔材料出口管制，并對(duì)海外軍事及高端半導(dǎo)體需求進(jìn)行管制，稀土戰(zhàn)略地位進(jìn)一步強(qiáng)化。
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中信建投發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)是全球最大的稀土資源國(guó)、礦/冶生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)，具備稀土全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。其中，據(jù)USGS數(shù)據(jù)，中國(guó)稀土資源儲(chǔ)量約占全球40%，且南重北輕，擁有較為豐富的、戰(zhàn)略價(jià)值更高的中重稀土資源。稀土永磁是稀土消費(fèi)最大的領(lǐng)域，保持高速增長(zhǎng)。新能源汽車是高性能釹鐵硼材料需求拉動(dòng)最明顯的領(lǐng)域，未來(lái)需求占比約50%。由于新能源汽車、節(jié)能電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電等領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2027年高性能釹鐵硼磁材需求量將達(dá)到21.2萬(wàn)噸，年均復(fù)合增速13%。
中信證券研報(bào)稱，政策層面，商務(wù)部聯(lián)合海關(guān)總署等部門(mén)發(fā)布多項(xiàng)出口管制政策，稀土資源戰(zhàn)略屬性再凸顯。指標(biāo)約束疊加進(jìn)口下滑背景下稀土供給剛性持續(xù)加強(qiáng)，需求支撐疊加出口逐步恢復(fù)為稀土價(jià)格提供有力支撐。新能源汽車、消費(fèi)電子、變頻空調(diào)、風(fēng)電等需求有望持續(xù)提升，機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)和工業(yè)電機(jī)等新興領(lǐng)域有望打開(kāi)遠(yuǎn)期需求成長(zhǎng)空間，稀土行業(yè)供需格局有望迎來(lái)拐點(diǎn)，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價(jià)值。
中信建投研報(bào)稱，商務(wù)部日前連發(fā)四文強(qiáng)化稀土出口管制，增加5類中重稀土出口管控，增加全產(chǎn)業(yè)鏈條設(shè)備、技術(shù)、原輔材料出口管制，并對(duì)海外軍事及高端半導(dǎo)體需求進(jìn)行管制。中國(guó)稀土戰(zhàn)略地位進(jìn)一步得以強(qiáng)化，預(yù)計(jì)海外備庫(kù)動(dòng)作加強(qiáng)，稀土價(jià)格有望進(jìn)一步上漲；長(zhǎng)周期看，中國(guó)對(duì)稀土開(kāi)采—冶煉分離—磁材制造—磁材回收全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)、設(shè)備、軟輔材料管控，無(wú)疑將增加海外稀土自主可控產(chǎn)業(yè)鏈建成的難度，時(shí)間周期也將延長(zhǎng)，長(zhǎng)期強(qiáng)化中國(guó)稀土的壁壘優(yōu)勢(shì)，利好稀土價(jià)格中樞上移。此外，海外稀土磁材供給受限，將利好高性能鐵氧體永磁的需求增加，鐵氧體磁材訂單大增。
中信證券研報(bào)稱，商務(wù)部連發(fā)四文強(qiáng)化稀土出口管制，增加5類中重稀土出口管控，增加全產(chǎn)業(yè)鏈條設(shè)備、技術(shù)、原輔材料出口管制，并對(duì)海外軍事及高端半導(dǎo)體需求進(jìn)行管制，稀土戰(zhàn)略地位進(jìn)一步強(qiáng)化。中國(guó)稀土戰(zhàn)略地位進(jìn)一步得以強(qiáng)化，預(yù)計(jì)海外備庫(kù)動(dòng)作加強(qiáng)，稀土價(jià)格有望進(jìn)一步上漲；長(zhǎng)周期看，中國(guó)對(duì)稀土開(kāi)采-冶煉分離-磁材制造-磁材回收全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)、設(shè)備、軟輔材料管控，無(wú)疑將增加海外稀土自主可控產(chǎn)業(yè)鏈建成的難度，時(shí)間周期也將延長(zhǎng)，長(zhǎng)期強(qiáng)化中國(guó)稀土的壁壘優(yōu)勢(shì)，利好稀土價(jià)格中樞上移。此外，海外稀土磁材供給受限，將利好高性能鐵氧體永磁的需求增加，鐵氧體磁材訂單大增。
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