中國報告大廳網(wǎng)訊，近期全球金融市場因美國關稅政策突變劇烈震蕩，白銀價格罕見大幅下挫引發(fā)廣泛關注。在黃金持續(xù)走高的背景下，COMEX白銀日內(nèi)跌幅一度擴大至5.4%，金銀比價顯著拉大，這一反?，F(xiàn)象折射出投資者對經(jīng)濟前景的深層預期轉變。本文結合最新市場數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)動態(tài)，解析當前白銀市場的核心矛盾及未來投資方向。

  一、關稅政策沖擊下白銀工業(yè)需求承壓

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國白銀行業(yè)市場現(xiàn)狀調研及發(fā)展前景分析報告》指出，特朗普政府宣布的關稅清單觸發(fā)全球貿(mào)易摩擦新高潮，交易員顯著調降白銀工業(yè)屬性估值。COMEX數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少1889張至85712張，凈頭寸同步下降1348張至60950張，顯示投機資金加速撤離工業(yè)金屬領域。市場普遍擔憂關稅戰(zhàn)將推高全球制造業(yè)成本，削弱光伏、電子等終端產(chǎn)業(yè)對白銀的消費能力，進而拖累需求端增長預期。

  二、金銀比價擴大揭示避險情緒分化

  盡管黃金因經(jīng)濟衰退預期一度突破3200美元/盎司關口，但白銀走勢顯著弱于傳統(tǒng)關聯(lián)性表現(xiàn)。截至發(fā)稿時，COMEX黃金較日內(nèi)高點回落超50美元至3140.2美元，而白銀跌幅擴大至5.4%（報32.78美元），二者比價突破96:1的歷史高位區(qū)間。這種罕見的背離表明投資者更傾向于持有流動性強的黃金以對沖系統(tǒng)性風險，同時拋售與工業(yè)景氣度高度掛鉤的白銀頭寸，凸顯經(jīng)濟前景不確定性的加劇。

  三、通脹預期擾動美聯(lián)儲政策路徑影響銀價

  國際投行普遍下調美國經(jīng)濟增長預測，巴克萊模型顯示2025年GDP增速或跌至0.1%，摩根士丹利則推遲降息時點至2026年。盡管白銀具有抗通脹屬性，但短期市場更關注關稅推升的輸入性通脹風險。美聯(lián)儲若維持高利率環(huán)境將抑制白銀消費信貸需求，并加劇美元流動性緊張對價格的壓制作用。

  四、全球貿(mào)易反制措施或重塑供應鏈格局

  歐盟、日本等主要經(jīng)濟體已啟動反制預案，韓國政府成立專門工作組應對貿(mào)易困局。貿(mào)易壁壘升級可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈重構，短期內(nèi)增加跨境運輸成本并影響白銀精煉原料供應。長期看，區(qū)域化供應鏈建設或將分流部分工業(yè)需求，需密切跟蹤東亞及歐洲市場替代產(chǎn)能的擴張進度。

  五、技術面過熱預警與投資策略調整

  黃金RSI指標短期超買警示回調風險傳導至白銀市場。機構雖將年內(nèi)金價目標上調至32004200美元區(qū)間，但白銀波動率放大可能加劇頭寸管理難度。建議投資者關注COMEX持倉變化及工業(yè)品期貨聯(lián)動性，在控制杠桿比例的前提下配置實物白銀或期權工具對沖下行風險。

  綜上所述，關稅政策引發(fā)的市場連鎖反應正在重塑貴金屬定價邏輯。白銀作為兼具金融屬性與工業(yè)屬性的戰(zhàn)略金屬，其價格波動將長期受制于貿(mào)易環(huán)境、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)周期三重因素交織影響。2025年投資需重點關注全球經(jīng)濟復蘇節(jié)奏及主要經(jīng)濟體反制措施落地效果，在風險對沖中把握結構性機會。

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