中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，進(jìn)入2025年后，全球戰(zhàn)略金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢(shì)。在新能源革命加速、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)及地緣政治博弈加劇的多重驅(qū)動(dòng)下，鉬、鎢、銻等關(guān)鍵金屬的戰(zhàn)略價(jià)值持續(xù)凸顯。據(jù)國(guó)際能源署（IEA）最新數(shù)據(jù)顯示，2024年全球小金屬消費(fèi)量同比增長(zhǎng)8.3%，其中中國(guó)作為全球最大生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，其市場(chǎng)動(dòng)態(tài)對(duì)全球價(jià)格形成機(jī)制產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本文通過(guò)分析核心戰(zhàn)略金屬的供需變化與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，揭示當(dāng)前金屬市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

  一、戰(zhàn)略金屬價(jià)格中樞上移：供需格局重塑驅(qū)動(dòng)價(jià)值回歸

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)金屬行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展分析及投資前景可行性評(píng)估報(bào)告》指出，2025年1月至6月，鉬精礦（45%-50%品位）價(jià)格從3,315元/噸度上漲至3,785元/噸度，漲幅達(dá)14.2%，同期鎢精礦均價(jià)突破17萬(wàn)元/噸關(guān)口。這一趨勢(shì)與全球制造業(yè)升級(jí)密切相關(guān)：中國(guó)鋼鐵企業(yè)前五月鉬鐵招標(biāo)量累計(jì)6.43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.8%；而APT（仲鎢酸銨）市場(chǎng)在5月創(chuàng)下24.8萬(wàn)元/噸的歷史新高。需求端的持續(xù)擴(kuò)張疊加資源稀缺性約束，推動(dòng)金屬價(jià)格向內(nèi)在價(jià)值回歸。

  二、銻金屬：短期回調(diào)不改長(zhǎng)期上行邏輯

  盡管近期銻價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)——國(guó)內(nèi)2低鉍銻錠報(bào)價(jià)回落至20.9萬(wàn)元/噸，外盤折算價(jià)仍維持在48萬(wàn)元以上高位。供應(yīng)端管控強(qiáng)化成為關(guān)鍵變量：全國(guó)多省嚴(yán)查非法出口導(dǎo)致港口庫(kù)存回流國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；同時(shí)光伏玻璃、阻燃劑等傳統(tǒng)需求雖階段性承壓，但新能源電池用銻合金研發(fā)進(jìn)度超預(yù)期。值得注意的是，緬甸佤邦自2025年4月底恢復(fù)鎢錫礦開(kāi)采后，其伴生鎢資源或于6月起補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供應(yīng)，但對(duì)銻金屬供需影響有限。

  三、鉬金屬：制造業(yè)升級(jí)與替代效應(yīng)形成雙輪驅(qū)動(dòng)

  鉬的需求增長(zhǎng)正從傳統(tǒng)鋼鐵領(lǐng)域向高端制造延伸。以鉬鐵為例，2025年前五個(gè)月中國(guó)累計(jì)招標(biāo)量同比增速達(dá)6.8%，反映高強(qiáng)鋼、特種合金等新材料應(yīng)用加速。更值得注意的是，在鎳資源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下，鉬作為高溫合金替代材料的潛力被持續(xù)挖掘，部分航空航天企業(yè)已將鉬基合金用量提升3個(gè)百分點(diǎn)。供給端方面，全球主要鉬礦山產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期維持在75%-80%區(qū)間，剛性約束顯著強(qiáng)化價(jià)格支撐力。

  四、鎢金屬：產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分化與區(qū)域供應(yīng)擾動(dòng)

  截至2025年6月，黑鎢精礦價(jià)格突破17.15萬(wàn)元/噸，較年初上漲9%，而APT環(huán)節(jié)因冶煉成本攀升出現(xiàn)階段性虧損。這一現(xiàn)象凸顯產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)性矛盾：擁有上游資源的企業(yè)利潤(rùn)率擴(kuò)大至18%，而依賴外購(gòu)原料的加工企業(yè)則面臨-2,491元/噸的模擬虧損。值得注意的是，佤邦鎢礦復(fù)產(chǎn)后首批進(jìn)口量預(yù)計(jì)在6月下旬抵達(dá)國(guó)內(nèi)港口，但由于伴生比僅為0.5%-1%（錫鎢品位），實(shí)際對(duì)市場(chǎng)沖擊可控。

  【總結(jié)】

  綜合2025年上半年數(shù)據(jù)可見(jiàn)，戰(zhàn)略金屬市場(chǎng)的核心邏輯已從周期性波動(dòng)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期價(jià)值重估：資源稀缺性、技術(shù)替代需求和地緣競(jìng)爭(zhēng)共同推升價(jià)格中樞。鉬、鎢等金屬因中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)地位而更具定價(jià)權(quán)，銻則在新能源材料領(lǐng)域展現(xiàn)新增長(zhǎng)極。展望下半年，在制造業(yè)投資加碼與關(guān)鍵礦產(chǎn)戰(zhàn)略儲(chǔ)備政策支持下，具備完整產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)有望率先受益于本輪金屬價(jià)值回歸周期。全球能源轉(zhuǎn)型與高端制造深化將為戰(zhàn)略金屬市場(chǎng)注入持續(xù)動(dòng)能，其價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊蔀橛^察全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變革的重要風(fēng)向標(biāo)。

更多金屬行業(yè)研究分析，詳見(jiàn)中國(guó)報(bào)告大廳《金屬行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。