中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2024年，國內(nèi)煉油行業(yè)經(jīng)歷了重大變革，成品油消費(fèi)量下降，地?zé)捯?guī)范整頓加緊，行業(yè)格局發(fā)生顯著變化。展望2025年，煉油行業(yè)將繼續(xù)面臨政策調(diào)整、原料成本變化和市場需求波動等多方面的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。本文通過對當(dāng)前行業(yè)形勢的分析，探討煉油行業(yè)的未來發(fā)展趨勢。

  一、煉油行業(yè)原料端成本優(yōu)勢消退

  《2025-2030年全球及中國煉油行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，過去幾年，地?zé)拺{借低成本原料獲得了顯著的成本優(yōu)勢，但這一優(yōu)勢正在逐漸消失。一方面，進(jìn)口燃料油和稀釋瀝青的消費(fèi)稅抵扣減少，導(dǎo)致地?zé)挼脑线M(jìn)項(xiàng)稅費(fèi)成本增加。另一方面，美國對俄油出口的制裁使得進(jìn)口俄油的折價(jià)優(yōu)勢也在消退。2024年，地?zé)挼脑辖Y(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著變化，進(jìn)口燃料油和稀釋瀝青的進(jìn)口量超過3000萬噸，但隨著政策調(diào)整，這一趨勢難以延續(xù)。

  自2024年10月起，山東省調(diào)整了地?zé)挼脑舷M(fèi)稅抵扣政策，導(dǎo)致地?zé)挼倪M(jìn)項(xiàng)消費(fèi)稅抵扣比例下滑，單噸產(chǎn)品成本上漲約487元。此外，2025年1月開始，5-7號燃料油進(jìn)口關(guān)稅從1%提升至3%，進(jìn)一步加大了地?zé)挼某杀緣毫?。這些變化使得地?zé)挼拈_工率嚴(yán)重分化，失去原料成本優(yōu)勢的煉廠寧愿通過減產(chǎn)來降低虧損。

  二、煉油行業(yè)銷售端政策持續(xù)規(guī)范

  2025年初，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動成品油流通高質(zhì)量發(fā)展的意見》，進(jìn)一步健全成品油流通管理體系，推動成品油流通高質(zhì)量發(fā)展。成品油流通環(huán)節(jié)包括批發(fā)、倉儲和零售，由于參與主體眾多，一直是市場管理的難點(diǎn)。此次政策強(qiáng)調(diào)以票控稅、加強(qiáng)企業(yè)賬冊管理、上下游數(shù)據(jù)共享，提高成品油經(jīng)營的準(zhǔn)入門檻，強(qiáng)化消費(fèi)稅征管，并為征收環(huán)節(jié)后移作技術(shù)準(zhǔn)備。

  國內(nèi)成品油消費(fèi)稅目前在生產(chǎn)端征收，部分地?zé)捲ㄟ^以化工品稅目銷售成品油來躲避消費(fèi)稅。2023年7月，國內(nèi)擴(kuò)大了成品油消費(fèi)稅征收范圍，將17類與成品油性質(zhì)相近的產(chǎn)品歸入成品油稅目，加強(qiáng)了生產(chǎn)端的消費(fèi)稅征收力度，減少了逃稅行為。

  三、煉油行業(yè)芳烴鏈傳導(dǎo)受益，煉化一體化企業(yè)優(yōu)勢凸顯

  成品油景氣度回升帶動了煉化企業(yè)的芳烴鏈修復(fù)。煉化企業(yè)的芳烴主要來自重整-芳烴聯(lián)合裝置，原油通過加工裝置轉(zhuǎn)化為對二甲苯(PX)。由于混芳是調(diào)和汽油的重要組分，其價(jià)格與汽油存在較強(qiáng)相關(guān)性。PX作為混芳的下游產(chǎn)品，供需緊張，長期以來是煉化行業(yè)的強(qiáng)勢產(chǎn)品。當(dāng)汽油盈利提升時(shí)，混芳和PX價(jià)格也隨之上漲。近期，汽油盈利大幅回升，混芳和PX價(jià)格也開始反彈。

  煉化一體化企業(yè)在成品油和芳烴鏈上的優(yōu)勢凸顯。如浙江石化、恒力石化等民營大煉化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中芳烴占比較大，成品油加芳烴在總產(chǎn)量中占到大半，受益程度更大。此外，地?zé)掗_工率下降導(dǎo)致煉油副產(chǎn)品供給收縮，價(jià)格上漲，如硫黃和石油焦等，這些產(chǎn)品的價(jià)格上漲也提升了煉廠的盈利。

  四、煉油行業(yè)“油轉(zhuǎn)化”戰(zhàn)略驅(qū)動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

  地?zé)掗_工率大幅下降，短期使國內(nèi)供給收縮，顯著修復(fù)了成品油裂差。在政策與油價(jià)的影響下，地?zé)捯殉蔀闊捰托袠I(yè)的邊際成本，將長期支撐成品油裂差。盡管市場擔(dān)心成品油消費(fèi)量見頂，但國內(nèi)主營煉廠持續(xù)進(jìn)行的“油轉(zhuǎn)化”改造，將導(dǎo)致成品油供應(yīng)量進(jìn)入長期遞減通道，成品油的供需平衡可能并不悲觀。

  一方面，原油加工能力已達(dá)峰。截至2024年，國內(nèi)原油一次加工能力已達(dá)到9.56億噸，預(yù)計(jì)2025-2027年新增原油加工能力有限。另一方面，“油轉(zhuǎn)化”使成品油收率下降。2016-2024年，國內(nèi)原油加工量增長31%，但下游化工品增長迅猛，乙烯、PX、純苯產(chǎn)量累計(jì)增速分別達(dá)到96%、303%、166%。新建煉廠以煉化一體化為主，存量主營煉廠也進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改造，導(dǎo)致成品油增長有限。

  五、煉油行業(yè)未來成品油供需平衡并不悲觀

  根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年國內(nèi)汽油消費(fèi)量約1.77億噸，柴油1.84億噸，合計(jì)3.61億噸。預(yù)計(jì)到2030年，受新能源與天然氣替代影響，汽油消費(fèi)將下滑到約1.43億噸，柴油約1.53億噸，合計(jì)2.96億噸，累計(jì)減少17.9%。盡管需求預(yù)測較為悲觀，但在“油轉(zhuǎn)化”與成品油銷售規(guī)范化的作用下，未來供需平衡可能并不悲觀。

  煉油行業(yè)前景分析指出，未來新增資本開支將更以化工為主，新增煉油產(chǎn)能普遍配套大量化工裝置，存量煉油項(xiàng)目也在批量進(jìn)行改造。預(yù)計(jì)2030年前有望投產(chǎn)的煉油、乙烯(油頭)、PX產(chǎn)能分別為8900萬噸、2330萬噸、850萬噸。這些項(xiàng)目投產(chǎn)后，國內(nèi)汽柴油產(chǎn)量將隨之下滑，供給也已達(dá)峰，進(jìn)入下行通道。

  地?zé)捗媾R的經(jīng)營壓力將進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能將持續(xù)退出。以燃料油為原料的退出和行業(yè)規(guī)范度提升后，企業(yè)競爭力喪失的退出，合計(jì)減少的原料加工量約4500萬噸，對應(yīng)約3500萬噸汽柴油產(chǎn)量。此外，成品油出口配額的調(diào)整也將對供需產(chǎn)生影響。

  總結(jié)

  2025年，煉油行業(yè)將繼續(xù)面臨政策調(diào)整、原料成本變化和市場需求波動等多方面的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。原料端成本優(yōu)勢的消退、銷售端政策的持續(xù)規(guī)范、芳烴鏈傳導(dǎo)受益以及“油轉(zhuǎn)化”戰(zhàn)略的推進(jìn)，都將對煉油行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。盡管成品油需求見頂，但在“油轉(zhuǎn)化”與成品油銷售規(guī)范化的作用下，未來供需平衡可能并不悲觀。煉油企業(yè)需要密切關(guān)注政策變化，優(yōu)化原料結(jié)構(gòu)，提升生產(chǎn)效率，以應(yīng)對未來的市場挑戰(zhàn)。

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