中國報告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前A股市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢，貴金屬板塊逆勢走強(qiáng)成為亮點(diǎn)。截至9月2日收盤，銀行與珠寶首飾板塊漲幅居前，而通信設(shè)備、半導(dǎo)體等成長賽道則顯著承壓。兩市全天成交額突破2.87萬億元，創(chuàng)近期新高，資金在防御性資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)間的切換跡象明顯。貴金屬價格受美聯(lián)儲降息預(yù)期及地緣政治風(fēng)險推動持續(xù)走強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)正迎來業(yè)績與估值的雙重修復(fù)機(jī)遇。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國貴金屬行業(yè)發(fā)展趨勢及競爭策略研究報告》指出，全球宏觀環(huán)境不確定性加劇背景下，貴金屬作為抗通脹和避險資產(chǎn)屬性凸顯。美聯(lián)儲9月降息概率已升至87%，利率下行預(yù)期推動無息資產(chǎn)黃金白銀估值中樞上移。截至9月2日，白銀期貨領(lǐng)漲大宗商品市場，黃金價格逼近關(guān)鍵阻力位。地緣政治層面，美國貿(mào)易政策爭議與美聯(lián)儲人事變動引發(fā)流動性風(fēng)險擔(dān)憂，進(jìn)一步強(qiáng)化貴金屬避險功能。
財政主導(dǎo)下的美元流動性充裕已成趨勢，債務(wù)貨幣化將推動實(shí)際利率持續(xù)下行。歷史數(shù)據(jù)顯示，在類似宏觀環(huán)境下黃金年均漲幅超15%，白銀工業(yè)屬性疊加金融屬性雙重利好。截至2025年第二季度，全球央行購金量同比激增40%，機(jī)構(gòu)資金正加速布局貴金屬相關(guān)資產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示多數(shù)黃金上市公司未來三年產(chǎn)量存在明確增長預(yù)期，內(nèi)生性擴(kuò)產(chǎn)疊加外延并購將釋放業(yè)績彈性。典型企業(yè)2025-2027年礦產(chǎn)金產(chǎn)量規(guī)劃較當(dāng)前水平平均提升18%，若金價維持2000美元/盎司以上運(yùn)行，相關(guān)公司凈利潤有望實(shí)現(xiàn)30%以上的復(fù)合增長。截至最新財報期，黃金板塊整體估值處于近五年低位，機(jī)構(gòu)持倉集中度低于歷史均值，具備顯著安全邊際。
白銀當(dāng)前呈現(xiàn)"震蕩企穩(wěn)-月末反彈"的階段性特征，其工業(yè)屬性使它對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇敏感度高于黃金。隨著光伏與新能源領(lǐng)域需求釋放，2025年全球白銀工業(yè)消費(fèi)量預(yù)計同比增長7%。技術(shù)面顯示銀價突破關(guān)鍵壓力位后，下一目標(biāo)區(qū)間指向49-50美元/盎司歷史高位，但需警惕美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險。
貴金屬資產(chǎn)配置窗口期已至
綜合宏觀環(huán)境與企業(yè)基本面分析，在美聯(lián)儲降息周期開啟、地緣政治風(fēng)險持續(xù)發(fā)酵的雙重支撐下，黃金白銀均具備顯著投資價值。重點(diǎn)黃金企業(yè)通過產(chǎn)能擴(kuò)張和成本控制將充分受益于金價上行紅利，而白銀則在工業(yè)需求回暖催化下展現(xiàn)更強(qiáng)價格彈性。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注估值處于歷史低位且成長性確定的企業(yè)標(biāo)的，在控制波動風(fēng)險的前提下把握貴金屬板塊的戰(zhàn)略配置機(jī)遇。需注意的是，美聯(lián)儲政策變動與宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能引發(fā)短期劇烈波動，建議采用定投策略平滑市場沖擊。
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