中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年9月中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）最新數(shù)據(jù)發(fā)布顯示，制造業(yè)景氣水平延續(xù)回升態(tài)勢，非制造業(yè)總體保持穩(wěn)定。制造業(yè)PMI升至49.8%，較上月提高0.4個百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，連續(xù)兩個月擴(kuò)張加速。

  一、制造業(yè)景氣持續(xù)改善：生產(chǎn)端擴(kuò)張與市場需求回暖并行

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢及投資規(guī)劃深度研究報告》指出，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年9月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）報收于49.8%，較上月上升0.4個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)回升趨勢。生產(chǎn)活動成為核心驅(qū)動力：生產(chǎn)指數(shù)達(dá)51.9%（環(huán)比+1.1個百分點(diǎn)），創(chuàng)近六個月新高，顯示制造業(yè)產(chǎn)能加速釋放。

  企業(yè)規(guī)模分化中顯現(xiàn)韌性

  分類指數(shù)表現(xiàn)印證供需雙側(cè)修復(fù)

  重點(diǎn)行業(yè)引領(lǐng)增長動能

  裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)及消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別達(dá)到51.9%、51.6%和50.6%，顯著高于制造業(yè)整體水平，成為驅(qū)動景氣改善的核心力量。例如，汽車、鐵路船舶航空航天設(shè)備等行業(yè)產(chǎn)需指數(shù)均超54%，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級與政策扶持的疊加效應(yīng)。

  二、制造業(yè)與非制造業(yè)聯(lián)動分析：投資視角下的行業(yè)動態(tài)

  盡管制造業(yè)回暖，但非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)微降至50.0%（環(huán)比-0.3個百分點(diǎn)），處于臨界點(diǎn)水平，顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動能仍需鞏固。

  建筑業(yè)景氣邊際修復(fù)

  制造業(yè)與非制造業(yè)投入成本同步下行

  非制造業(yè)投入品價格指數(shù)為49.0%，連續(xù)第二個月收縮；建筑業(yè)原材料價格下降7.4個百分點(diǎn)至47.2%，或緩解制造業(yè)中下游企業(yè)的成本壓力。

  三、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)：企業(yè)擴(kuò)張步伐加快，投資動能穩(wěn)步釋放

  綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)攀升至50.6%（環(huán)比+0.1個百分點(diǎn)），表明制造業(yè)生產(chǎn)與非制造業(yè)服務(wù)活動協(xié)同發(fā)力，經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。

  行業(yè)預(yù)期持續(xù)向好

  2025年三季度制造業(yè)復(fù)蘇動能穩(wěn)固，投資需聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)遇

  9月PMI數(shù)據(jù)表明，制造業(yè)生產(chǎn)端與市場需求同步改善，裝備、高技術(shù)及消費(fèi)品行業(yè)成為核心引擎；非制造業(yè)雖短期波動，但建筑業(yè)預(yù)期向好預(yù)示基建投資潛力。未來政策或進(jìn)一步傾斜中小企業(yè)紓困與產(chǎn)業(yè)升級領(lǐng)域，建議投資者關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新密集型產(chǎn)業(yè)鏈的投資價值，同時警惕房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的復(fù)蘇滯后風(fēng)險。

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