中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前全球能源市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與港股表現(xiàn)綜述

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《十五五石油行業(yè)發(fā)展研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃分析預(yù)測(cè)報(bào)告》指出，2025年11月3日，港股市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。恒生指數(shù)午間收漲0.58%至26057.13點(diǎn)，恒生國企指數(shù)上漲0.68%，而恒生科技指數(shù)微跌0.24%。能源板塊表現(xiàn)亮眼，煤炭股領(lǐng)漲，飛尚無煙煤?jiǎn)稳諠q幅超112%，石油股同步走強(qiáng)，中國海洋石油（中海油）股價(jià)上漲超3%。與此同時(shí)，黃金股受政策調(diào)整影響顯著回調(diào)，紫金礦業(yè)跌幅超3%。市場(chǎng)資金流向顯示，能源與金融領(lǐng)域成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)，而科技股則面臨階段性調(diào)整壓力。

  一、石油供需平衡調(diào)整，OPEC+政策轉(zhuǎn)向推動(dòng)油價(jià)中樞上移

  OPEC+于11月1日召開會(huì)議，決定維持12月產(chǎn)量政策不變，增產(chǎn)13.7萬桶/日與此前兩月幅度一致。但該組織宣布2026年1-3月暫停增產(chǎn)計(jì)劃，這一決策標(biāo)志著其對(duì)供應(yīng)端的主動(dòng)收縮，以應(yīng)對(duì)冬季需求波動(dòng)及潛在地緣風(fēng)險(xiǎn)。分析機(jī)構(gòu)指出，此舉或推動(dòng)國際油價(jià)在2025年底至2026年初形成階段性支撐。港股中海油股價(jià)應(yīng)聲上漲，反映市場(chǎng)對(duì)能源巨頭長(zhǎng)期產(chǎn)能價(jià)值的重估。

  二、煤炭與石油協(xié)同發(fā)力，能源板塊估值重塑邏輯強(qiáng)化

  在能源大通脹背景下，煤炭股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。飛尚無煙煤?jiǎn)稳諠q幅超112%，創(chuàng)近期新高。市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，全球煤炭供需缺口在2025-2027年仍將維持，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)憑借高現(xiàn)金儲(chǔ)備與穩(wěn)定分紅能力，成為能源股中的“攻守兼?zhèn)洹睒?biāo)的。與石油同屬傳統(tǒng)能源的煤炭，其價(jià)格波動(dòng)與地緣政治事件高度相關(guān)，疊加政策對(duì)能源安全的重視，進(jìn)一步鞏固了板塊的防御屬性。

  三、銀行股受益能源信貸需求，金融與能源形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

  建設(shè)銀行午盤上漲超3%，帶動(dòng)內(nèi)銀股集體活躍。銀行體系數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度上市銀行凈息差企穩(wěn)回升，信貸投放中能源領(lǐng)域占比提升至12%。分析機(jī)構(gòu)指出，能源企業(yè)融資需求增長(zhǎng)推動(dòng)銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善，疊加高股息特征，吸引配置型資金持續(xù)流入。能源與金融板塊的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，成為港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的重要支撐。

  四、黃金股遇政策變局，稅收新規(guī)重塑市場(chǎng)生態(tài)

  紫金礦業(yè)跌幅超3%，反映黃金板塊受政策影響顯著。財(cái)政部新規(guī)明確黃金產(chǎn)品按“純度+功能”分類，投資類黃金交易成本降低，但高溢價(jià)金飾避稅空間被壓縮。這一調(diào)整旨在抑制投機(jī)套利，推動(dòng)黃金市場(chǎng)向投資與消費(fèi)并重的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。與能源板塊相比，黃金的避險(xiǎn)屬性在政策調(diào)整后面臨短期估值重構(gòu)壓力。

  五、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市吸金，科技與能源資本雙輪驅(qū)動(dòng)

  明略科技上市首日暴漲超102%，公開發(fā)售階段獲4452.86倍超額認(rèn)購，凸顯港股市場(chǎng)對(duì)高成長(zhǎng)企業(yè)的追逐熱度。盡管科技股整體表現(xiàn)疲軟，但稀缺性標(biāo)的仍能吸引資金追捧。這一現(xiàn)象與能源板塊的防御性表現(xiàn)形成對(duì)比，反映出當(dāng)前港股投資策略中“穩(wěn)增長(zhǎng)+新經(jīng)濟(jì)”雙主線的并行趨勢(shì)。

  2025年能源市場(chǎng)呈現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡與政策博弈并行的特征。石油板塊受益于OPEC+主動(dòng)調(diào)控與地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，煤炭股依托高壁壘資產(chǎn)價(jià)值持續(xù)走強(qiáng)，而金融與科技領(lǐng)域則通過能源信貸需求和稀缺性標(biāo)的形成補(bǔ)充。投資者在關(guān)注能源價(jià)格波動(dòng)的同時(shí)，需緊密跟蹤政策變化對(duì)黃金、科技等板塊的結(jié)構(gòu)性影響，把握跨資產(chǎn)配置機(jī)遇。

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