原油即石油，也稱“黑色金子”，習(xí)慣上稱直接從油井中開采出來(lái)未加工的石油為原油，它是一種由各種烴類組成的黑褐色或暗綠色黏稠液態(tài)或半固態(tài)的可燃物質(zhì)。

　　2017年2月世界各地原油價(jià)格繼續(xù)窄幅波動(dòng)，美國(guó)產(chǎn)量增加庫(kù)存飆升抵消了石油輸出國(guó)組織（OPEC）及其他產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)的影響。倫敦洲際交易所布倫特原油期貨（Brent）2月1日收?qǐng)?bào)56.8美元/桶，2月28日收?qǐng)?bào)55.59美元/桶，跌1.21美元/桶，跌幅為2.13%。其中最高價(jià)為2月3日的56.81美元/桶，最低價(jià)為2月7日的55.05美元/桶。自年初以來(lái)，布倫特原油近月期貨價(jià)格維持在53.64~57.10美元/桶的狹窄區(qū)間內(nèi)，波幅只有3.46美元/桶。美國(guó)西得克薩斯中質(zhì)原油期貨（WTI）2月1日收?qǐng)?bào)53.88美元/桶，2月28日收?qǐng)?bào)54.01美元/桶，漲0.13美元/桶，跌幅為0.24%。其中最高價(jià)為2月23日的54.45美元/桶，最低價(jià)為2月7日的52.17美元/桶。中東迪拜原油（Dubai）2月1日收?qǐng)?bào)55.1美元/桶，2月28日?qǐng)?bào)55.12美元/桶，月末價(jià)格基本與月初持平。其中最高價(jià)為2月23日的55.83美元/桶，最低價(jià)為2月8日的54.07美元/桶。

　　OPEC減產(chǎn)協(xié)議實(shí)際執(zhí)行效果不佳

　　OPEC自1月1日起實(shí)施八年來(lái)首次減產(chǎn)協(xié)議，計(jì)劃減產(chǎn)約120萬(wàn)桶/日。根據(jù)OPEC2月中旬公布的月報(bào)顯示，1月份其原油總產(chǎn)量減少89萬(wàn)桶/日至3214萬(wàn)桶/日。其中，最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯的減產(chǎn)幅度達(dá)49.6萬(wàn)桶/日，高于OPEC減產(chǎn)協(xié)議的規(guī)定，助推減產(chǎn)執(zhí)行率升高。其次是伊拉克和阿聯(lián)酋，減產(chǎn)幅度分別為16.6萬(wàn)桶/日和15.9萬(wàn)桶/日，但是由于這兩個(gè)國(guó)家減產(chǎn)之前的產(chǎn)量高于OPEC協(xié)議規(guī)定的基準(zhǔn)水平，其實(shí)際減產(chǎn)目標(biāo)并未達(dá)成。另一方面，擁有減產(chǎn)豁免權(quán)的利比亞和尼日利亞產(chǎn)量分別增加6.47萬(wàn)桶/日和10.18萬(wàn)桶/日，伊朗產(chǎn)量增加了5萬(wàn)桶/日，三國(guó)累計(jì)增產(chǎn)21.65萬(wàn)桶/日，也使減產(chǎn)協(xié)議的最終效果打了折扣。

　　非OPEC成員國(guó)減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行情況不盡如人意。俄羅斯及另外10個(gè)非OPEC產(chǎn)油國(guó)墨西哥、阿曼等在2016年末同意減產(chǎn)60萬(wàn)桶/日，其中俄羅斯承諾減產(chǎn)30萬(wàn)桶/日。俄羅斯早早提出其減產(chǎn)計(jì)劃將分階段執(zhí)行，不會(huì)一步到位，預(yù)計(jì)第一季度末其原油產(chǎn)量將比去年10月水平減少20萬(wàn)桶/日，4月進(jìn)一步減產(chǎn)30萬(wàn)桶/日，以支持疲弱的油價(jià)。據(jù)俄羅斯能源部最新數(shù)據(jù)顯示，1月份俄羅斯原油產(chǎn)量?jī)H減少10萬(wàn)桶/日。據(jù)國(guó)際能源署（IEA）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，非OPEC成員國(guó)減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率僅有40%。

　　美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)增加

　　隨著原油價(jià)格恢復(fù)至50美元/桶上方，美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)加快回歸市場(chǎng)。能源服務(wù)公司貝克休斯（BakerHughes）的數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)增加5座至602座。鉆井活動(dòng)加快就意味著美國(guó)原油產(chǎn)量將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)增加。美國(guó)能源信息署（EIA）最新數(shù)據(jù)顯示，在2016年9月觸及周期性低點(diǎn)的860萬(wàn)桶/日后，2016年10月和11月美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量均出現(xiàn)增長(zhǎng)，11月份達(dá)到890萬(wàn)桶/日，這是自2015年初以來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)月增長(zhǎng)。

　　美國(guó)原油庫(kù)存再創(chuàng)紀(jì)錄新高。EIA數(shù)據(jù)顯示，2月份美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)增加，截至2月24日的當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存為5.2018億桶，達(dá)到1982年有記錄以來(lái)的最高點(diǎn)。

　　亞洲市場(chǎng)原油供應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)將加劇

　　按照美國(guó)新任總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅改革方案和經(jīng)濟(jì)刺激方案，未來(lái)美國(guó)進(jìn)口原油稅率將高達(dá)20%，且美國(guó)本土頁(yè)巖油產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。屆時(shí)主要產(chǎn)油國(guó)將不得不放棄美國(guó)市場(chǎng)份額，而亞洲市場(chǎng)將成為其最重要的出口市場(chǎng)。這也許可以解釋為何在產(chǎn)量減少的情況下，1月份OPEC國(guó)家出口至亞洲地區(qū)的原油產(chǎn)量仍然大幅增加。據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，減產(chǎn)協(xié)議最堅(jiān)定的執(zhí)行者沙特阿拉伯1月份重新奪回了對(duì)中國(guó)第一大原油供應(yīng)國(guó)地位，對(duì)中國(guó)出口達(dá)118萬(wàn)桶/日，比去年12月份增長(zhǎng)40%。據(jù)湯森路透數(shù)據(jù)顯示，亞洲前三大原油進(jìn)口國(guó)中國(guó)、印度、日本1月進(jìn)口的沙特原油達(dá)341萬(wàn)桶/日，比去年12月的294.7萬(wàn)桶/日增長(zhǎng)了15.2%。

　　美元走強(qiáng)令原油市場(chǎng)承壓。因全球經(jīng)濟(jì)改善、美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)年中升息的預(yù)期增強(qiáng)，美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，2月1日美元指數(shù)報(bào)99.641，2月28日?qǐng)?bào)101.12，月漲幅為1.48%。美元上漲在一定程度上使美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格反彈受阻。

       盡管現(xiàn)在主要的原油生產(chǎn)國(guó)家和包括國(guó)際能源署等一些能源組織、記者媒體還有一些業(yè)內(nèi)市場(chǎng)人士都稱OPEC此次減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率達(dá)到歷史最高，顯示了其穩(wěn)定市場(chǎng)拉升油價(jià)的決心，但美國(guó)原油產(chǎn)量增加、庫(kù)存高企、美元升值預(yù)期等均對(duì)原油市場(chǎng)造成壓力。

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