中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，文華商品指數(shù)今日收跌0.7%，市場(chǎng)多方動(dòng)能受阻于161點(diǎn)關(guān)鍵壓力區(qū)，貴金屬及原油板塊領(lǐng)跌，僅飼料板塊錄得微漲。在供需兩端消息交織的背景下，國(guó)際油價(jià)單日跌幅超3%，而氧化鋁則因階段性供需錯(cuò)配走出獨(dú)立行情，成為當(dāng)前市場(chǎng)的多空博弈焦點(diǎn)。
中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)氧化鋁產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資規(guī)劃深度研究報(bào)告》指出，今日布倫特原油價(jià)格回落至71美元下方，主要受兩方面因素拖累。其一是美伊核談判進(jìn)展釋放利好預(yù)期，伊朗官員表態(tài)稱若美國(guó)解除制裁則可簽署協(xié)議，市場(chǎng)對(duì)潛在供應(yīng)增量產(chǎn)生擔(dān)憂；其二是EIA最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外增加345萬(wàn)桶，顯著偏離此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的108萬(wàn)桶降幅，進(jìn)一步強(qiáng)化了需求端疲軟的悲觀情緒。這一組合拳導(dǎo)致WTI與布倫特原油跌幅均超3%，帶動(dòng)聚酯、聚烯烴等化工品同步走弱。
在多數(shù)品種下跌環(huán)境下，氧化鋁期貨近兩日逆勢(shì)上漲引發(fā)關(guān)注。核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自三方面：首先，部分企業(yè)主動(dòng)檢修使行業(yè)開(kāi)工率降至78%附近；其次，電解鋁產(chǎn)能維持近年高位（9052萬(wàn)噸），且?guī)齑嫠捷^去年同期下降12%；最后，淡旺季交替前下游補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源階段性偏緊。然而從產(chǎn)業(yè)周期看，5月下旬后鋁線纜外的加工板塊開(kāi)工率料將回落，疊加氧化鋁企業(yè)仍有新增產(chǎn)能待投產(chǎn)，供需平衡表存在二次修正風(fēng)險(xiǎn)。
從布倫特原油日線圖觀察，71美元區(qū)域仍構(gòu)成中期多空分水嶺。若價(jià)格無(wú)法有效突破該位置，則當(dāng)前反彈性質(zhì)更偏向超跌修復(fù)而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。轉(zhuǎn)向氧化鋁09合約，其3100點(diǎn)壓力帶今日通過(guò)長(zhǎng)上影線K線得到強(qiáng)化，與前期高點(diǎn)形成共振阻力區(qū)。結(jié)合持倉(cāng)量變化看，多頭增倉(cāng)動(dòng)能在觸及該區(qū)域后明顯衰減，暗示市場(chǎng)分歧加劇。
總結(jié)來(lái)看，當(dāng)前商品市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征：原油系受累于宏觀政策與庫(kù)存數(shù)據(jù)雙重打壓，而氧化鋁雖因短期供需錯(cuò)配走出獨(dú)立行情，但產(chǎn)業(yè)周期拐點(diǎn)尚未明確。投資者需警惕技術(shù)壓力區(qū)的突破有效性，在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)確認(rèn)前，對(duì)反彈行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度。建議持續(xù)跟蹤美伊談判進(jìn)展、電解鋁產(chǎn)能投放節(jié)奏及原油庫(kù)存變動(dòng)等關(guān)鍵變量，動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位管理策略以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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