中國報告大廳網(wǎng)訊，隨著全球經(jīng)濟環(huán)境變化與國內(nèi)基建需求調(diào)整，2025年的瀝青市場呈現(xiàn)出顯著的價格波動特征。截至上半年末，全國瀝青均價為3760元/噸，較去年同期下跌101.69元/噸，同比跌幅達2.63%。盡管階段性供需矛盾與成本端壓力主導(dǎo)了價格走勢，但下半年仍存在季節(jié)性需求改善預(yù)期。本文結(jié)合市場核心驅(qū)動因素，解析瀝青行業(yè)當前發(fā)展現(xiàn)狀及未來投資方向。

  一、供需失衡持續(xù)加劇，上半年瀝青市場供大于求明顯

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國瀝青行業(yè)發(fā)展趨勢分析與未來投資研究報告》指出，2025年1-6月，國內(nèi)瀝青產(chǎn)量逐月攀升，主要源于地方煉廠生產(chǎn)利潤改善帶來的產(chǎn)能釋放。盡管1月份受春節(jié)假期影響產(chǎn)量短暫下滑，但后續(xù)月度產(chǎn)量穩(wěn)步增長。然而，終端需求恢復(fù)速度滯后，基建項目因資金緊張導(dǎo)致施工進度緩慢，剛性需求改善幅度有限。這種供需錯配使上半年市場始終處于供過于求狀態(tài)，價格波動幅度受限，最高價3885.07元/噸出現(xiàn)在2月21日，最低價則跌至4月15日的3649元/噸，全年最大波幅僅為104.55元/噸。

  二、成本端支撐不足拖累價格，原油低位震蕩壓制瀝青利潤空間

  能源市場整體疲軟對瀝青成本形成持續(xù)壓力。2025年上半年，國際油價因宏觀風險加劇及供需格局偏寬松維持低位震蕩，削弱了成本端對瀝青價格的托底作用。盡管二季度后基建需求有所回暖，但終端消費能力不足疊加庫存高企，導(dǎo)致利潤傳導(dǎo)受阻。下半年，原油市場需關(guān)注關(guān)稅政策調(diào)整、OPEC產(chǎn)量策略及旺季需求兌現(xiàn)情況，預(yù)計油價將呈現(xiàn)“漲-跌”交替態(tài)勢，進一步削弱瀝青的成本支撐力度。

  三、下半年瀝青價格或呈先漲后跌態(tài)勢，旺季效應(yīng)與季節(jié)性因素交織

  從季節(jié)性規(guī)律看，三季度通常是瀝青需求旺季，基建項目集中開工有望推動價格階段性反彈。但需警惕北方地區(qū)四季度氣溫下降引發(fā)的停工潮，屆時供需雙弱格局可能再度顯現(xiàn)。綜合預(yù)判，2025年下半年瀝青現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)“先漲后跌”走勢，9月份或因需求峰值出現(xiàn)年內(nèi)高點，隨后隨冬季施工淡季到來逐步回落。

  總結(jié)：

  2025年瀝青市場在供需矛盾與成本壓力的雙重影響下，上半年以震蕩下跌為主基調(diào)，下半年則需密切關(guān)注旺季需求兌現(xiàn)及原油價格波動風險。投資者應(yīng)重點關(guān)注基建政策動向、終端資金到位情況以及國際能源市場的邊際變化，合理把握階段性機會與風險管控。未來瀝青價格走勢將更依賴于供需動態(tài)平衡與成本端傳導(dǎo)效率的改善，行業(yè)參與者需保持謹慎觀望態(tài)度，并靈活調(diào)整經(jīng)營策略以應(yīng)對市場不確定性。

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