中國報告大廳網(wǎng)訊，——基于供需格局及政策環(huán)境的多維度觀察

  2025年上半年回顧：國際局勢擾動下的價格波動周期

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國木漿行業(yè)市場調(diào)查研究及投資前景分析報告》指出，截至2025年7月，全球木漿市場呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢。上半年數(shù)據(jù)顯示，中國進口闊葉漿均價同比下跌16.55%，而針葉漿價格則逆勢微漲1.76%。這一反向走勢折射出國際貿(mào)易政策調(diào)整與國內(nèi)產(chǎn)能擴張的雙重影響。當前產(chǎn)業(yè)鏈面臨供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性過剩、需求端恢復乏力的矛盾局面，疊加中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系不確定性增強，市場參與者普遍對下半年行情持謹慎預期。

  一、木漿進口量價分化顯著，統(tǒng)計數(shù)據(jù)揭示核心矛盾

  2025年上半年中國木漿進口總量達1418.2萬噸（同比+5.68%），其中闊葉漿作為主導品種價格承壓最重。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：

  國際供應(yīng)商成本傳導機制失效，巴西闊葉漿上半年月均出口量突破76萬噸（同比+17%），進一步壓制進口價格彈性。國內(nèi)紙企原料采購策略轉(zhuǎn)向多元化，國產(chǎn)化替代率提升至29.3%，較去年同期增加4個百分點。

  二、木漿產(chǎn)能擴張加速，供需格局持續(xù)寬松

  下半年將新增紙漿產(chǎn)能320萬噸，預計全年總供應(yīng)量突破5600萬噸（同比+23.7%）。供給端呈現(xiàn)兩大特征：

  1. 國產(chǎn)化替代進程超預期：山東、吉林等地新建項目投產(chǎn)進度提前，國內(nèi)產(chǎn)量有望實現(xiàn)24.59%的同比增長

  2. 進口依賴度結(jié)構(gòu)性調(diào)整：針葉漿海外供應(yīng)穩(wěn)定性較高（加拿大產(chǎn)能利用率維持85%），而闊葉漿面臨南美低價沖擊

  需求端呈現(xiàn)"量增價跌"特征：原紙行業(yè)新增產(chǎn)能493萬噸，但行業(yè)平均毛利率持續(xù)低于6%，抑制采購意愿。生活用紙、文化紙等細分領(lǐng)域庫存周期延長，導致木漿消耗增速僅達6.48%。

  三、國際貿(mào)易政策與金融屬性交織影響

  中美關(guān)稅博弈進入新階段，特朗普政府可能重啟對部分木漿品類的加征措施。市場風險溢價上升背景下：

  海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，6月木漿港口庫存突破380萬噸警戒線，創(chuàng)近五年新高。金融工具擴容使市場對政策敏感度提升，預計四季度可能出現(xiàn)"旺季不旺"現(xiàn)象。

  四、季節(jié)性規(guī)律與長期趨勢的碰撞

  歷史價格波動模型顯示：

  綜合供需面與政策變量，預計下半年均價較上半年再跌12.24%，全年價格中樞下移至4300元/噸附近。長期看國產(chǎn)漿占比將突破45%，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向紙制品深加工環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。

  ：重構(gòu)中的產(chǎn)業(yè)生態(tài)

  2025年木漿市場正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，供應(yīng)端增量與需求端弱復蘇形成持續(xù)博弈。短期看金融屬性強化導致價格波動加劇，中長期國產(chǎn)化替代、綠色生產(chǎn)標準升級將重塑行業(yè)格局。市場主體需重點關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏、外貿(mào)政策動向及期貨市場定價權(quán)爭奪三大焦點，在結(jié)構(gòu)性機會中尋求突破路徑。

  （數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、行業(yè)協(xié)會月度統(tǒng)計報告及產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研）

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