中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年全球肥胖問題持續(xù)加劇背景下，減肥藥市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。截至8月16日數(shù)據(jù)顯示，港股銀諾醫(yī)藥上市首日股價(jià)飆升206%，市值突破260億港元；A股博瑞醫(yī)藥年內(nèi)漲幅達(dá)2.8倍，翰宇藥業(yè)、圣諾生物等多只概念股翻番。 這一現(xiàn)象不僅折射出投資者對(duì)代謝類藥物賽道的強(qiáng)烈信心，更凸顯了減肥藥研發(fā)與商業(yè)化進(jìn)程加速帶來的行業(yè)變革。

  一、港股"減肥藥新貴"銀諾醫(yī)藥引爆市場：超額認(rèn)購破紀(jì)錄，GLP-1管線商業(yè)化提速

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國減肥藥行業(yè)市場深度研究與戰(zhàn)略咨詢分析報(bào)告》指出，2025年8月15日，銀諾醫(yī)藥以5341倍的超購倍數(shù)登陸港交所，成為年內(nèi)最熱門IPO之一。其核心產(chǎn)品依蘇帕格魯肽α（GLP-1受體激動(dòng)劑）已獲批用于治療2型糖尿病，并在肥胖適應(yīng)癥臨床試驗(yàn)中取得進(jìn)展。截至2025年5月底，該藥上市不足四個(gè)月即實(shí)現(xiàn)3814萬元收入，驗(yàn)證了減肥藥商業(yè)化潛力。

  港股派格生物醫(yī)藥、東陽光藥同步受益：

  二、A股與港股共振：減肥藥概念股集體爆發(fā)背后的行業(yè)邏輯

  兩地市場形成"研發(fā)+商業(yè)化"雙輪驅(qū)動(dòng)格局：

  1. 港股表現(xiàn)：歌禮制藥年內(nèi)漲幅達(dá)489%，九源基因股價(jià)翻倍（+131%），信達(dá)生物瑪仕度肽注射液獲批減重適應(yīng)癥；

  2. A股亮點(diǎn)：博瑞醫(yī)藥GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)藥物BGM0504完成III期臨床，與華潤三九達(dá)成商業(yè)化合作；常山藥業(yè)、圣諾生物年內(nèi)漲幅超100%，翰宇藥業(yè)司美格魯肽原料藥進(jìn)入供應(yīng)階段。

  數(shù)據(jù)揭示市場熱度：

  三、競爭格局與未來挑戰(zhàn)：創(chuàng)新研發(fā)與商業(yè)化能力成決勝關(guān)鍵

  當(dāng)前減肥藥賽道呈現(xiàn)"技術(shù)迭代+適應(yīng)癥擴(kuò)展"雙軌發(fā)展路徑：

  減肥藥賽道持續(xù)擴(kuò)容下的機(jī)遇與平衡

  2025年減肥藥市場在資本推動(dòng)下加速洗牌，港股銀諾醫(yī)藥、A股博瑞醫(yī)藥等企業(yè)通過核心管線布局搶占先機(jī)。隨著GLP-1類藥物適應(yīng)癥從糖尿病向肥胖領(lǐng)域延伸，行業(yè)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。然而，在政策監(jiān)管趨嚴(yán)與研發(fā)成本攀升背景下，企業(yè)需平衡創(chuàng)新投入與商業(yè)化效率。未來3年將是決定行業(yè)格局的關(guān)鍵期：具備"差異化產(chǎn)品+強(qiáng)渠道滲透能力"的企業(yè)有望在千億級(jí)市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，而同質(zhì)化競爭者或?qū)⒚媾R估值回歸壓力。

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