中國報告大廳網(wǎng)訊，在“雙碳”目標持續(xù)推進下，我國能源結(jié)構(gòu)加速向清潔化、低碳化轉(zhuǎn)型。作為新型電力系統(tǒng)的重要組成部分，抽水蓄能電站因其調(diào)峰填谷、保障電網(wǎng)穩(wěn)定運行的獨特優(yōu)勢，成為當前能源投資的重點領(lǐng)域。深圳能源集團股份有限公司（證券代碼：000027）近期宣布控股子公司深能（河源）蓄能綜合開發(fā)有限公司計劃投資建設(shè)的廣東岑田抽水蓄能電站項目，正是這一趨勢下的典型實踐案例。該項目總投資額達85.03億元，裝機容量120萬千瓦，預(yù)計達產(chǎn)年發(fā)電量28.11億千瓦時，并被列入國家《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》“十四五”重點實施項目，其建設(shè)進度與政策環(huán)境動態(tài)備受關(guān)注。

  一、廣東岑田電站項目概況及投資布局

  中國報告大廳發(fā)布的《十五五電站行業(yè)發(fā)展研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃分析預(yù)測報告》指出，深圳能源集團控股子公司擬投資的岑田抽水蓄能電站總投資額為85.03億元，其中自有資金17.02億元，剩余部分將通過融資解決。項目公司河源蓄能綜合開發(fā)有限公司注冊資本由2900萬元增至17.02億元，深圳能源按持股比例增資15.9億元，東源縣國資平臺同步參與投資。電站裝機容量達120萬千瓦，建成后年發(fā)電量預(yù)計可滿足超百萬戶家庭用電需求。該項目的推進體現(xiàn)了企業(yè)對清潔能源領(lǐng)域的持續(xù)加碼，同時通過與地方國資合作優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)，降低融資風險。

  二、政策環(huán)境驅(qū)動與行業(yè)發(fā)展趨勢

  岑田電站項目明確列入國家“十四五”重點實施計劃，凸顯其在能源保供和系統(tǒng)調(diào)節(jié)中的戰(zhàn)略價值。根據(jù)《抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃》，到2035年我國將形成超4億千瓦的抽水蓄能裝機規(guī)模，政策對項目的土地審批、電價機制及稅收優(yōu)惠支持力度持續(xù)增強。地方層面，廣東作為電力負荷大省，正加速推進新型儲能設(shè)施建設(shè)以匹配新能源并網(wǎng)需求。深圳能源選擇在此時段布局，既符合國家能源轉(zhuǎn)型方向，也契合區(qū)域電網(wǎng)升級的迫切性。

  三、深圳能源集團的財務(wù)表現(xiàn)與風險考量

  從企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2022年至2024年深圳能源營業(yè)收入分別為375.25億元、405.04億元和412.14億元，三年復(fù)合增長率達6.9%，但同期歸母凈利潤呈微降趨勢（21.99億→20.05億），反映電力行業(yè)整體毛利率承壓。截至2024年末，公司資產(chǎn)負債率升至63.93%，債務(wù)規(guī)模擴大可能對大額資本開支形成一定制約。盡管岑田電站獲得政策支持，但項目建設(shè)周期較長（通常需5-7年），且受電價機制調(diào)整、地方配套落實等外部因素影響，仍需關(guān)注項目收益與償債能力的平衡問題。

  四、電站建設(shè)對區(qū)域經(jīng)濟及生態(tài)的影響

  岑田抽水蓄能項目的落地將直接拉動河源地區(qū)基建投資，并通過產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同帶動設(shè)備制造、施工就業(yè)等環(huán)節(jié)。據(jù)測算，項目建設(shè)期可創(chuàng)造超千人就業(yè)崗位，運營后年均發(fā)電量相當于減少標煤消耗約70萬噸，碳減排效益顯著。同時，電站選址需平衡生態(tài)保護與工程開發(fā)需求，其水庫建設(shè)對當?shù)厮沫h(huán)境的影響仍需通過環(huán)評機制嚴格把控。

  廣東岑田抽水蓄能電站項目是深圳能源集團在新型電力系統(tǒng)構(gòu)建中的關(guān)鍵布局，既響應(yīng)了國家“十四五”能源規(guī)劃要求，又為區(qū)域電網(wǎng)調(diào)峰提供了重要支撐。盡管面臨行業(yè)利潤率下行和債務(wù)壓力等挑戰(zhàn)，其作為政策鼓勵的基建項目仍具備長期戰(zhàn)略價值。未來，隨著電價機制優(yōu)化與新能源裝機增長，電站有望成為企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)中的穩(wěn)定增量來源，同時也需持續(xù)關(guān)注政策落地節(jié)奏與地方配套資源調(diào)配效率。

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