中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，在2025年全球游戲市場(chǎng)增速放緩的背景下，中國(guó)移動(dòng)游戲行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模同比下降8.2%，而小游戲賽道卻逆勢(shì)上揚(yáng)，成為頭部企業(yè)的戰(zhàn)略焦點(diǎn)。在此環(huán)境下，港股上市企業(yè)中手游（0302.HK）交出了一份極具參考價(jià)值的成績(jī)單：通過(guò)聚焦小游戲業(yè)務(wù)與全球化布局，其海外收入占比突破三成，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，為行業(yè)提供了破局樣本。
中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)小游戲行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告》指出，數(shù)據(jù)焦點(diǎn)：2025年上半年，中手游實(shí)現(xiàn)總收入7.63億元，其中小游戲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著。盡管面臨《春秋玄奇》和《仙劍世界》的新游推廣壓力導(dǎo)致經(jīng)調(diào)凈虧損6.38億元，但其小游戲產(chǎn)品矩陣展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。以1月上線的《春秋玄奇》為例，該作憑借精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)在微信端實(shí)現(xiàn)首季流水破億，并從暢銷榜第24位攀升至前10名，驗(yàn)證了IP驅(qū)動(dòng)型小游戲的產(chǎn)品生命力。
競(jìng)爭(zhēng)分析：當(dāng)前小游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)兩大特征——頭部效應(yīng)加劇與長(zhǎng)尾產(chǎn)品迭代加速。中手游通過(guò)《凌霄戰(zhàn)紀(jì)》《消個(gè)錘子》等存量產(chǎn)品的持續(xù)運(yùn)營(yíng)鞏固利潤(rùn)基盤，并借助新游快速搶占細(xì)分市場(chǎng)。其策略核心在于將IP資源整合為差異化優(yōu)勢(shì)，例如《火影忍者：木葉高手》上線首月即登頂iOS免費(fèi)榜，印證了頂級(jí)IP在小游戲領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化效率。
產(chǎn)業(yè)布局成效：中手游上半年海外收入達(dá)2.35億元（+33.2%），占比歷史性突破30%，其中小游戲貢獻(xiàn)顯著。例如，《斗羅大陸：史萊克學(xué)院》越南版首月取得暢銷榜第9名，而《牛頭人GO》在港澳臺(tái)及新加坡市場(chǎng)4天登頂免費(fèi)榜首。這些案例表明，中手游通過(guò)本地化運(yùn)營(yíng)與IP聯(lián)動(dòng)，在東南亞、日韓等區(qū)域構(gòu)建了多點(diǎn)突破的全球化布局。
用戶運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)支撐：截至6月底，中手游新注冊(cè)用戶達(dá)4282.4萬(wàn)，月均活躍用戶1157.3萬(wàn)。盡管MAU同比略有下降（受老游生命周期影響），但通過(guò)小游戲產(chǎn)品的高ARPPU（152.7元）與付費(fèi)率優(yōu)化，其經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流成功轉(zhuǎn)正至1.08億元。這反映出小游戲業(yè)務(wù)對(duì)改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵作用。
核心IP價(jià)值釋放：作為擁有《仙劍奇?zhèn)b傳》等頂級(jí)IP的游戲廠商，中手游通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)放大IP效應(yīng)。2025年上半年仙劍IP授權(quán)收入同比激增134.8%至3310萬(wàn)元，并衍生出動(dòng)畫、真人劇集及線下漫展等多元形態(tài)。值得關(guān)注的是，《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開(kāi)始》作為小游戲領(lǐng)域的標(biāo)桿產(chǎn)品，其續(xù)作與新立項(xiàng)的卡牌RPG將強(qiáng)化IP在該賽道的統(tǒng)治力。
未來(lái)布局規(guī)劃：下半年中手游計(jì)劃推出自研傳奇品類新品《代號(hào)：暗夜傳奇》，并加速小游戲出海進(jìn)程。例如，《斗羅大陸：逆轉(zhuǎn)時(shí)空》將登陸東南亞，《真·三國(guó)無(wú)雙 霸》瞄準(zhǔn)日本市場(chǎng)，形成“IP+本地化”雙輪驅(qū)動(dòng)模式。同時(shí)，其Web3布局（如仙劍RWA上鏈計(jì)劃）進(jìn)一步拓展了虛擬資產(chǎn)與小游戲的結(jié)合空間。
在AIGC技術(shù)推動(dòng)下，中手游通過(guò)自動(dòng)化內(nèi)容生成優(yōu)化了小游戲研發(fā)效率。例如，《三千幻世》憑借AI輔助設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)首月免費(fèi)榜登頂，而《新三國(guó)志曹操傳》的策略玩法則通過(guò)數(shù)據(jù)模型持續(xù)迭代用戶體驗(yàn)。此外，其與香港Web3生態(tài)伙伴的合作（如穩(wěn)定幣沙盒試點(diǎn)），預(yù)示著小游戲?qū)⑴c區(qū)塊鏈技術(shù)深度融合，開(kāi)辟“邊玩邊賺”等新模式。
2025年的中手游案例揭示了小游戲賽道的三大趨勢(shì)：IP運(yùn)營(yíng)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力、全球化布局加速本土化滲透、技術(shù)創(chuàng)新重塑用戶體驗(yàn)。盡管面臨新游推廣成本高企等短期挑戰(zhàn)，其通過(guò)聚焦高潛力細(xì)分市場(chǎng)與全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值挖掘，已為行業(yè)樹(shù)立了“降本增效+戰(zhàn)略聚焦”的轉(zhuǎn)型標(biāo)桿。隨著下半年多款新品上線及Web3生態(tài)的落地，小游戲業(yè)務(wù)有望持續(xù)釋放增長(zhǎng)勢(shì)能，成為中手游穿越周期的關(guān)鍵引擎。
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