中國報告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前全球樹脂行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，以風(fēng)電、新能源汽車為代表的新興產(chǎn)業(yè)對高性能材料的需求持續(xù)攀升。作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，道生天合于2025年9月19日正式啟動主板上市進程，其招股意向書的發(fā)布為市場提供了觀察中國高端樹脂產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的關(guān)鍵窗口。數(shù)據(jù)顯示，公司核心產(chǎn)品風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂2024年銷量達14.31萬噸，在全球同類產(chǎn)品中占據(jù)顯著市場份額，折射出新能源領(lǐng)域?qū)Ω咝阅軜渲牧系膽?zhàn)略性依賴。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國樹脂行業(yè)市場調(diào)查研究及投資前景分析報告》指出，道生天合并新能源產(chǎn)業(yè)深度融合，其三大核心業(yè)務(wù)——風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料用樹脂及工業(yè)膠粘劑系統(tǒng)——均聚焦于環(huán)氧樹脂、聚氨酯等高性能熱固性樹脂的研發(fā)生產(chǎn)。2024年數(shù)據(jù)顯示：
公司通過覆蓋主流風(fēng)機葉型的全系列環(huán)氧樹脂產(chǎn)品矩陣，在風(fēng)電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從葉片主材到結(jié)構(gòu)膠件的一站式供應(yīng)。這種垂直整合能力使其在2024年全球風(fēng)電樹脂市場中占據(jù)領(lǐng)先地位，并為新能源汽車、儲能等新興應(yīng)用場景提供定制化解決方案。
全球樹脂行業(yè)競爭呈現(xiàn)兩大特征：其一，高端產(chǎn)品向中國轉(zhuǎn)移趨勢顯著；其二，頭部企業(yè)通過資本運作加速產(chǎn)能擴張。道生天合的IPO計劃正體現(xiàn)了這一背景下的戰(zhàn)略布局：
1. 技術(shù)卡位：公司研發(fā)投入聚焦于低VOC膠粘劑、耐高溫復(fù)合材料樹脂等方向，2025年6月30日審計顯示發(fā)行前每股凈資產(chǎn)達3.59元/股；
2. 產(chǎn)能擴張：募投項目將新增年產(chǎn)5.6萬噸高端膠粘劑及高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)，直接響應(yīng)新能源車用膠、風(fēng)電大型化葉片等市場需求增長；
3. 資本協(xié)同：通過員工資管計劃認購1,318.80萬股戰(zhàn)略配售股份（限售期12個月），強化核心團隊與企業(yè)發(fā)展的綁定。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，全球風(fēng)電樹脂市場規(guī)模預(yù)計在2025年突破百萬噸級，而道生天合憑借技術(shù)迭代和成本控制能力，在價格敏感的海外市場形成差異化競爭力。
本次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下詢價與網(wǎng)上定價相結(jié)合的方式，擬于9月29日啟動申購。其資本運作邏輯可歸納為“技術(shù)升級-產(chǎn)能釋放-市場滲透”的閉環(huán)：
值得注意的是，在行業(yè)競爭加劇背景下，道生天合通過綁定核心員工（資管計劃參與戰(zhàn)略配售）和鎖定長期訂單（主要面向頭部風(fēng)機制造商），已構(gòu)建起抵御市場波動的風(fēng)險屏障。
結(jié)論：樹脂產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中的機遇與挑戰(zhàn)
2025年是全球樹脂行業(yè)加速整合的關(guān)鍵節(jié)點。道生天合并新能源需求、技術(shù)突破及資本擴張緊密結(jié)合，其IPO進程不僅反映了企業(yè)在細分市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，更揭示了中國高端制造企業(yè)通過資本市場實現(xiàn)全球化布局的典型路徑。隨著募投項目落地，公司有望在風(fēng)電大型化葉片、動力電池結(jié)構(gòu)膠等高門檻領(lǐng)域進一步擴大市場份額，同時推動樹脂材料向綠色低碳方向升級，為行業(yè)技術(shù)迭代提供標(biāo)桿案例。
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