中國報告大廳網(wǎng)訊，基于當(dāng)前塑料及可降解材料市場動態(tài)分析

  在北交所審議會議前夕的新天力科技股份有限公司（簡稱“新天力”）招股書中，其業(yè)務(wù)發(fā)展與原料供應(yīng)鏈的緊密關(guān)聯(lián)性引發(fā)關(guān)注。作為專注于塑料及紙制食品容器研發(fā)制造的企業(yè)，2024年實現(xiàn)營收11.01億元、凈利潤6840萬元，且預(yù)計2025年前三個季度業(yè)績增長約三成的背后，原材料價格波動、客戶集中度風(fēng)險以及可降解材料替代趨勢正在重塑行業(yè)競爭格局。

  一、原料采購成本占比超七成：新天力如何應(yīng)對價格下行壓力

  新天力主要依賴PP、PET等塑料粒子作為核心原料，2024年采購額達(dá)5.92億元，占總成本的75%以上。過去三年間，這類材料市場價格總體呈現(xiàn)下滑趨勢，推動公司產(chǎn)品單價同步調(diào)整。盡管當(dāng)前原料降價緩解了部分成本壓力，但若未來價格大幅反彈，企業(yè)將面臨難以向客戶轉(zhuǎn)嫁成本的風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，塑料容器貢獻(xiàn)了2024年96.3%的主營業(yè)務(wù)收入，其利潤率對原料價格波動高度敏感。

  二、產(chǎn)能利用率下降與擴張風(fēng)險：原料供應(yīng)穩(wěn)定性考驗新增產(chǎn)線

  公司主要產(chǎn)品塑料食品容器產(chǎn)能利用率從2022年的97.43%降至2024年91.04%，同期整體產(chǎn)能利用率為75.30%。此次IPO擬投資3.6萬噸塑料容器擴產(chǎn)項目，預(yù)期達(dá)產(chǎn)后新增收入7.2億元、凈利潤7600萬元。然而，若外賣和街飲行業(yè)增速放緩或限塑政策加速推行（如可降解材料滲透率突破當(dāng)前低于5%的水平），可能導(dǎo)致新增產(chǎn)能閑置。原料供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與市場迭代速度將成為項目成敗的關(guān)鍵變量。

  三、客戶集中度超六成：原料成本轉(zhuǎn)嫁能力面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)

  新天力前五大客戶銷售占比持續(xù)攀升，2024年已達(dá)65.6%，其中第一大客戶蜜雪冰城和第二大客戶香飄飄合計貢獻(xiàn)近半營收（48.76%）。這種高集中度不僅導(dǎo)致議價權(quán)失衡——企業(yè)可能難以通過提價覆蓋原料成本上漲，更埋下市場風(fēng)險：若主要客戶因分散采購需求減少訂單量，或轉(zhuǎn)向可降解材料替代方案，將直接沖擊利潤空間。

  四、可降解材料滲透率加速：原料技術(shù)儲備成未來競爭分水嶺

  當(dāng)前塑料容器仍占主導(dǎo)地位，但政策推動下的可降解產(chǎn)品市場正在崛起。盡管新天力坦言其可降解材料在成本和性能上尚不成熟（2024年相關(guān)收入占比不足4%），但若限塑令“一刀切”實施導(dǎo)致可降解成為主流，缺乏相應(yīng)生產(chǎn)線和技術(shù)儲備的企業(yè)將面臨淘汰風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)餐飲具可降解滲透率仍低于5%，政策一旦加速落地，原料配方調(diào)整能力將成為行業(yè)洗牌的核心籌碼。

  五、環(huán)保合規(guī)與安全生產(chǎn)：原料加工環(huán)節(jié)的隱形成本壓力

  2024年公司因未批先建配電房及污水氨氮超標(biāo)被處1.29萬元罰款，疊加同年發(fā)生的員工身亡事故（認(rèn)定為一般生產(chǎn)安全事故），暴露了在原料加工環(huán)節(jié)的安全管理短板。隨著環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，企業(yè)需投入更多資源升級生產(chǎn)線以滿足排放標(biāo)準(zhǔn)，這將進一步壓縮本已承壓的利潤空間。

  原料供應(yīng)鏈與政策動態(tài)決定IPO后發(fā)展路徑

  新天力科技在沖刺北交所上市的關(guān)鍵時期，其核心業(yè)務(wù)高度依賴塑料原料供應(yīng)及價格走勢。從短期看，客戶集中度、產(chǎn)能利用率和環(huán)保合規(guī)是需優(yōu)先解決的經(jīng)營風(fēng)險；從中長期視角分析，可降解材料替代趨勢與限塑政策加速可能重塑行業(yè)競爭格局。若無法通過技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈優(yōu)化實現(xiàn)原料成本控制與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，此次募投項目的預(yù)期效益或難以兌現(xiàn)。市場迭代壓力下，企業(yè)能否在原料選擇、客戶多元化及綠色生產(chǎn)間找到平衡點，將成為決定其IPO后持續(xù)增長能力的核心變量。

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