中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，截至2025年三季度末，國內(nèi)主動權(quán)益類基金規(guī)模持續(xù)增長，科技賽道配置比例顯著提升。然而，在成立超十年的基金中，部分互聯(lián)網(wǎng)主題基金仍面臨長期回報(bào)困境。數(shù)據(jù)顯示，2015年成立的419只主動權(quán)益類基金中，29只至今未能實(shí)現(xiàn)正收益，其中規(guī)模最大的工銀互聯(lián)網(wǎng)加基金十年累計(jì)虧損達(dá)38.60%，年化回報(bào)率-4.58%。這一現(xiàn)象折射出互聯(lián)網(wǎng)投資的復(fù)雜性與行業(yè)長期發(fā)展的深層挑戰(zhàn)。

  一、互聯(lián)網(wǎng)基金長期回報(bào)困境：主動權(quán)益類基金十年虧損案例解析

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展趨勢及競爭策略研究報(bào)告》指出，截至2025年10月27日，工銀互聯(lián)網(wǎng)加基金自2015年6月成立以來，累計(jì)虧損38.60%，在同類104只基金中排名第102位。盡管其2025年三季度末規(guī)模達(dá)27.59億元，但近三年、近五年回報(bào)率分別僅為3.72%和5.14%，顯著低于同期市場平均水平。這一表現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)近年來的波動密切相關(guān)，尤其是基金成立初期遭遇市場高點(diǎn)，疊加行業(yè)周期性調(diào)整，導(dǎo)致長期收益承壓。

  二、互聯(lián)網(wǎng)主題持倉調(diào)整：科技賽道集中與短期業(yè)績分化

  從三季度持倉看，工銀互聯(lián)網(wǎng)加基金延續(xù)了對新能源、電子、通信等科技領(lǐng)域的布局，前十大重倉股包括寧德時(shí)代、立訊精密、科達(dá)利等。值得注意的是，基金在三季度顯著加倉立訊精密31.69%，同時(shí)減持生益科技、三環(huán)集團(tuán)等個(gè)股。這種操作反映了基金經(jīng)理對互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)硬件制造和供應(yīng)鏈的持續(xù)關(guān)注，但持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效仍需長期驗(yàn)證。

  三、互聯(lián)網(wǎng)投資策略演變：產(chǎn)業(yè)趨勢與市場波動的平衡挑戰(zhàn)

  基金經(jīng)理在三季報(bào)中強(qiáng)調(diào)，投資邏輯聚焦人工智能、智能硬件、半導(dǎo)體、汽車智能化等互聯(lián)網(wǎng)關(guān)聯(lián)領(lǐng)域，同時(shí)關(guān)注能源轉(zhuǎn)型與軍工出海等方向。然而，策略執(zhí)行效果與市場反饋存在明顯差異。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)任基金經(jīng)理任職期間年化回報(bào)僅0.10%，在477只同類基金中排名倒數(shù)15%。這凸顯互聯(lián)網(wǎng)投資的復(fù)雜性：盡管長期趨勢向好，但短期波動、行業(yè)競爭格局變化及個(gè)股選擇偏差均可能顯著影響收益。

  四、互聯(lián)網(wǎng)基金規(guī)模維持邏輯：銀行系渠道優(yōu)勢與投資者行為分析

  工銀互聯(lián)網(wǎng)加作為虧損基金中規(guī)模最大的產(chǎn)品，其持續(xù)運(yùn)營反映了銀行系基金公司的渠道優(yōu)勢與投資者行為特征。一方面，銀行渠道的穩(wěn)定資金流入為其提供了規(guī)模支撐；另一方面，部分投資者對長期虧損的被動持有，也反映出市場對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期與耐心。這種現(xiàn)象既體現(xiàn)了投資者對互聯(lián)網(wǎng)賽道的長期信心，也暴露了信息不對稱與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足的風(fēng)險(xiǎn)。

  互聯(lián)網(wǎng)投資的機(jī)遇與反思

  2025年的數(shù)據(jù)表明，互聯(lián)網(wǎng)主題基金在捕捉科技產(chǎn)業(yè)趨勢的同時(shí)，仍面臨顯著的業(yè)績分化與長期回報(bào)壓力。盡管人工智能、能源轉(zhuǎn)型等方向具備增長潛力，但如何將產(chǎn)業(yè)趨勢轉(zhuǎn)化為投資收益，仍需基金管理人優(yōu)化策略、強(qiáng)化風(fēng)控。對于投資者而言，需在關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)賽道長期價(jià)值的同時(shí)，警惕市場波動與個(gè)股選擇風(fēng)險(xiǎn)，以更審慎的態(tài)度參與這一高波動領(lǐng)域。

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