中國報告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前電力行業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革，新型電力系統(tǒng)建設(shè)加速推進，傳統(tǒng)火電企業(yè)面臨從主力電源向調(diào)節(jié)型電源轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。在新能源全面入市背景下，電力市場競爭加劇，疊加電價市場化改革深化，五大發(fā)電集團旗下核心上市公司雖實現(xiàn)利潤增長，但營業(yè)收入持續(xù)承壓，行業(yè)盈利模式面臨深刻調(diào)整。
核心矛盾源于兩方面：
1. 上網(wǎng)電價下行壓力：前三季度，華能國際、華電國際、大唐發(fā)電平均上網(wǎng)電價分別同比下降3.5%、2.8%、4.3%，至478.7元/兆瓦時、509.6元/兆瓦時、430.2元/兆瓦時。國電電力電價降幅達7.5%，至396元/兆瓦時。
2. 火電發(fā)電量縮減：華能國際煤機上網(wǎng)電量同比下降7.1%，大唐發(fā)電降幅1.2%，華電國際煤電機組利用小時數(shù)同步下滑，主因新能源裝機擠壓發(fā)電空間及電力現(xiàn)貨市場策略調(diào)整。
煤價下跌是利潤改善主因：前三季度，國電電力入爐標(biāo)煤單價降至820.99元/噸，同比降低14.2%；華能國際燃煤板塊利潤同比大增102%，達132.68億元。然而，行業(yè)對后續(xù)煤價走勢存在分歧：
新能源全面入市加劇競爭：136號文實施后，新能源項目進入電力市場，但面臨補貼退坡、消納瓶頸及電價競爭壓力?；痣娖髽I(yè)雖轉(zhuǎn)型調(diào)節(jié)電源，但新能源裝機擠壓火電發(fā)電空間，導(dǎo)致煤電機組利用小時數(shù)持續(xù)下降，進一步壓縮傳統(tǒng)電力業(yè)務(wù)收益。
為應(yīng)對電力市場變革，政策端推出容量電價機制，推動煤電企業(yè)固定成本回收比例提升。截至2025年前三季度，某火電龍頭企業(yè)通過容量電價獲得71.8億元補償，折合度電補貼約27.85元/兆瓦時。政策明確要求：
在電力競爭加劇與政策調(diào)整背景下，企業(yè)正采取多維策略穩(wěn)定盈利：
1. 強化成本管理：通過淡儲旺耗策略優(yōu)化燃煤采購，利用進口煤補充現(xiàn)貨資源，降低燃料成本波動風(fēng)險。
2. 收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化：依托容量電價、輔助服務(wù)等機制，降低對電量電價的依賴，提升固定成本回收能力。
3. 新能源與火電協(xié)同：加速風(fēng)光基地建設(shè)，同時通過火電靈活性改造提升調(diào)節(jié)能力，平衡新能源波動性對電力系統(tǒng)的影響。
電力行業(yè)正站在轉(zhuǎn)型十字路口
2025年電力市場競爭加劇與政策環(huán)境變化，迫使傳統(tǒng)電力企業(yè)從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“效率提升與模式創(chuàng)新”。盡管短期利潤受益于煤價下跌，但長期盈利需依賴成本控制、政策紅利及多元化收入結(jié)構(gòu)。隨著新能源全面入市與容量電價機制落地，電力企業(yè)需在保供與市場化改革間尋找平衡，加速構(gòu)建適應(yīng)新型電力系統(tǒng)的商業(yè)模式。未來，電價競爭、燃料成本管控及政策響應(yīng)能力將決定行業(yè)競爭格局的重塑方向。
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