中國報告大廳網(wǎng)訊，——前三季度黃金消費量同比下滑7.95%，金飾需求遇冷與避險需求激增并存
2025年前三季度黃金消費呈現(xiàn)顯著分化趨勢，在宏觀經(jīng)濟環(huán)境與市場需求變化的雙重影響下，黃金首飾消費量同比大幅下降32.50%，而金條及金幣需求逆勢增長24.55%。同期現(xiàn)貨黃金價格波動劇烈，10月20日曾觸及4381.29美元/盎司的歷史高位后快速回落，市場對黃金中長期走勢的分歧進一步擴大。本文通過數(shù)據(jù)解析金飾市場動態(tài)及政策環(huán)境對黃金產(chǎn)業(yè)鏈的綜合影響。
2025年前三季度，我國黃金首飾消費量為270.036噸，同比減少32.50%，成為黃金消費整體下降的主要拖累因素。盡管中國黃金協(xié)會指出“輕克重、附加值高的首飾產(chǎn)品保持市場吸引力”，但傳統(tǒng)高克重金飾需求持續(xù)走弱，反映出消費者對價格敏感度上升及審美偏好向設(shè)計驅(qū)動型產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的趨勢。
政策層面，黃金行業(yè)在前三季度并未出臺針對金飾市場的專項支持政策，但工業(yè)用金需求因電子、新能源產(chǎn)業(yè)增長實現(xiàn)2.72%的穩(wěn)定增長，側(cè)面凸顯黃金在產(chǎn)業(yè)鏈中的多元化價值。
與金飾消費低迷形成對比的是，金條及金幣消費量達352.116噸，同比大幅增長24.55%。地緣沖突加劇和全球經(jīng)濟不確定性強化了黃金的避險屬性，疊加居民資產(chǎn)配置多元化需求，推動投資類黃金產(chǎn)品持續(xù)走俏。
同期，黃金衍生品市場交投活躍：上海黃金交易所黃金品種累計成交量同比上升2.45%，成交額增長41.55%；上海期貨交易所黃金期貨期權(quán)成交量同比激增59.98%，成交額更同比翻倍至112.60%。這一數(shù)據(jù)表明，黃金作為金融避險工具的交易熱度顯著提升。
盡管金飾需求疲軟，國內(nèi)黃金供應(yīng)鏈仍保持穩(wěn)健增長。前三季度國內(nèi)原料產(chǎn)金271.782噸，同比增長1.39%；進口原料產(chǎn)金121.149噸，增幅達8.94%。綜合國產(chǎn)與進口原料，黃金總產(chǎn)量為392.931噸，同比增長3.60%，顯示國內(nèi)黃金企業(yè)生產(chǎn)及進口能力的雙重支撐。
截至11月10日，現(xiàn)貨黃金價格報4060美元/盎司，較10月高點回落約7%，但較年初仍保持上漲態(tài)勢。市場觀點分歧顯著：部分分析指出金價短期可能進一步回調(diào)，但多數(shù)機構(gòu)認為黃金長期上漲邏輯未變。例如，亞洲市場零售與投資需求的強勁預(yù)期，抵消了美元走強對金價的部分壓力，預(yù)計2026年黃金均價將維持高位。
2025年前三季度黃金市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，金飾消費因需求偏好與經(jīng)濟環(huán)境變化遭遇顯著挑戰(zhàn)，而投資與工業(yè)需求則成為增長核心驅(qū)動力。黃金產(chǎn)業(yè)鏈的韌性在產(chǎn)量與衍生品交易數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)，政策環(huán)境雖未直接干預(yù)金飾市場，但工業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展為黃金需求提供了穩(wěn)定支撐。短期價格波動反映市場情緒的脆弱性，但長期來看，全球經(jīng)濟不確定性與黃金作為避險資產(chǎn)的屬性，或?qū)⒊掷m(xù)推動其在資產(chǎn)配置中的重要性。未來金飾市場的復(fù)蘇仍需依賴產(chǎn)品創(chuàng)新與消費場景拓展，而黃金整體供需格局的平衡將取決于地緣政治與宏觀經(jīng)濟的演變方向。
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