中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，11月首周，黃金市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂的雙重驅(qū)動(dòng)下顯著走高。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破4070美元/盎司，美國(guó)黃金期貨價(jià)格同步攀升，反映市場(chǎng)對(duì)低利率環(huán)境及避險(xiǎn)需求的持續(xù)關(guān)注。與此同時(shí)，美國(guó)政府停擺風(fēng)波的階段性緩解與關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的延遲發(fā)布，進(jìn)一步凸顯黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值。

  一、黃金價(jià)格短期飆升，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)12月降息政策

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)黃金行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與未來(lái)投資研究報(bào)告》指出，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫影響，黃金價(jià)格在11月首個(gè)交易日大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)每盎司4073.03美元，較前一交易日上漲1.83%；12月交割的美國(guó)黃金期貨價(jià)格同步上漲1.76%，報(bào)4080.50美元/盎司。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期概率已升至67%，成為推動(dòng)黃金需求的核心因素。低利率環(huán)境通常會(huì)削弱美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的吸引力，從而利好黃金這類無(wú)息資產(chǎn)的保值功能。

  二、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟疊加就業(yè)市場(chǎng)波動(dòng)，強(qiáng)化黃金避險(xiǎn)屬性

  近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步支撐黃金的避險(xiǎn)需求。10月非農(nóng)報(bào)告顯示，政府與零售行業(yè)就業(yè)崗位減少，疊加企業(yè)裁員激增，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性波動(dòng)。與此同時(shí)，11月初消費(fèi)者信心指數(shù)跌至近3年半低點(diǎn)，反映出公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂加劇。此類數(shù)據(jù)不僅強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，也促使投資者通過(guò)增持黃金對(duì)沖不確定性。全球最大黃金ETF持倉(cāng)量從11月6日的1040.35噸增至11月7日的1042.06噸，顯示機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)加碼黃金配置。

  三、政策環(huán)境變化與政府停擺影響，黃金市場(chǎng)面臨數(shù)據(jù)透明度挑戰(zhàn)

  美國(guó)政府在11月9日通過(guò)臨時(shí)撥款法案，結(jié)束自10月1日以來(lái)長(zhǎng)達(dá)40天的停擺。盡管該法案將政府資金維持至2026年1月30日，但停擺期間關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的延遲發(fā)布仍對(duì)市場(chǎng)分析構(gòu)成挑戰(zhàn)。分析師指出，數(shù)據(jù)透明度的恢復(fù)將直接影響黃金價(jià)格走勢(shì)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)政策決策依賴實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的背景下。

  四、其他貴金屬同步上漲，黃金產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)

  除黃金外，白銀、鉑金及鈀金價(jià)格均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨白銀報(bào)49.50美元/盎司，漲幅達(dá)1.9%；鉑金與鈀金分別上漲1.5%和1.1%，至1574.59美元/盎司和1398.75美元/盎司。貴金屬板塊的聯(lián)動(dòng)上漲，反映了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)周期性風(fēng)險(xiǎn)的廣泛規(guī)避情緒，同時(shí)也印證黃金作為產(chǎn)業(yè)鏈核心資產(chǎn)的主導(dǎo)地位。

  2025年11月初，黃金市場(chǎng)在多重宏觀因素交織下表現(xiàn)強(qiáng)勁。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、政策環(huán)境不確定性以及貴金屬板塊的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，共同支撐了金價(jià)短期內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。隨著政府停擺問(wèn)題的階段性解決與后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐步恢復(fù)，黃金價(jià)格走勢(shì)將更直接地反映市場(chǎng)對(duì)政策調(diào)整與經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估。未來(lái)，黃金作為避險(xiǎn)與抗通脹資產(chǎn)的雙重屬性，預(yù)計(jì)將繼續(xù)主導(dǎo)行業(yè)動(dòng)態(tài)與政策環(huán)境的互動(dòng)格局。

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