中國報告大廳網(wǎng)訊，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，化工行業(yè)正經(jīng)歷資本開支周期性調(diào)整，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月化工固定資產(chǎn)投資同比收縮，而上市公司資本開支與在建工程規(guī)模同步下降，疊加需求端回暖預期，行業(yè)景氣度回升信號顯著。同時，當前化工行業(yè)估值處于歷史低位區(qū)間，技術(shù)迭代與產(chǎn)能優(yōu)化或成為未來發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動力。

  一、化工行業(yè)資本開支增速放緩，投資結(jié)構(gòu)向技術(shù)升級傾斜

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國化工行業(yè)項目調(diào)研及市場前景預測評估報告》指出，2025年1—9月化學原料及化學制品制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比減少5.6%，這是自2020年以來首次出現(xiàn)負增長。上市公司資本開支數(shù)據(jù)進一步印證趨勢，基礎化工行業(yè)2025年上半年資本開支約1241億元，同比下降12.5%，期末在建工程總額達3979億元，同比減少12.2%。資本開支的結(jié)構(gòu)性調(diào)整表明，行業(yè)正從大規(guī)模產(chǎn)能擴張轉(zhuǎn)向技術(shù)升級與效率優(yōu)化，推動化工生產(chǎn)向綠色化、智能化方向發(fā)展。

  二、供需格局修復疊加估值低位，化工行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升

  隨著新增產(chǎn)能投放高峰結(jié)束，化工行業(yè)供需失衡狀況逐步緩解。需求端方面，國內(nèi)經(jīng)濟修復與全球能源轉(zhuǎn)型需求推動化工產(chǎn)品需求回暖，尤其在新能源材料、高端化學品領域。與此同時，基礎化工行業(yè)當前PB-LF估值已接近2019年和2024年歷史底部水平，估值修復空間顯著。供需改善與估值洼地形成共振，或推動化工板塊迎來新一輪上行周期。

  三、化工技術(shù)革新加速，推動行業(yè)競爭格局重構(gòu)

  技術(shù)迭代正重塑化工行業(yè)競爭力。例如，新型催化技術(shù)、連續(xù)流反應工藝及低碳工藝的應用，顯著提升生產(chǎn)效率與環(huán)保水平。同時，智能化管控系統(tǒng)在化工企業(yè)中的普及，降低了運營成本并增強了供應鏈韌性。這些技術(shù)進步不僅助力企業(yè)應對環(huán)保政策約束，也為高端化工品國產(chǎn)替代提供支撐，進一步鞏固行業(yè)龍頭企業(yè)的優(yōu)勢地位。

  來看，2025年化工行業(yè)呈現(xiàn)資本開支收縮、供需關(guān)系改善與技術(shù)升級并行的特征。當前估值處于歷史低位，疊加需求端回暖預期，行業(yè)景氣度回升具備堅實基礎。未來，技術(shù)突破與綠色轉(zhuǎn)型將成為化工企業(yè)核心競爭要素，推動行業(yè)整體向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進。投資者可重點關(guān)注具備技術(shù)壁壘、成本優(yōu)勢及新材料布局的化工企業(yè)，把握估值修復與產(chǎn)業(yè)升級雙重機遇。