中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年的石腦油市場正處于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級的交叉點，在 “減油增化” 戰(zhàn)略推動下，供應(yīng)端煉化一體化項目重塑格局，進口量攀升。需求端則因烯烴與芳烴產(chǎn)業(yè)分化呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，東西價差創(chuàng)下五年多新高，多重因素共同勾勒出石腦油市場的復(fù)雜圖景。以下是2025年石腦油市場分析。

  一、 供應(yīng)端：煉化一體化主導(dǎo)下石腦油產(chǎn)量增長與流通收縮并行

  石腦油供應(yīng)格局的核心變化體現(xiàn)在產(chǎn)能提升與市場流通量的反向變動，煉化一體化項目的成熟運行成為關(guān)鍵驅(qū)動。2023年全球市場規(guī)模已突破800億美元，《2025-2030年中國石腦油行業(yè)重點企業(yè)發(fā)展分析及投資前景可行性評估報告》預(yù)計到2030年將以年均復(fù)合增長率4.5%的速度持續(xù)擴張，其規(guī)模有望在2030年達到1200億美元。

  產(chǎn)量穩(wěn)步增長但內(nèi)部循環(huán)加劇。2025 年中國一次及二次裝置石腦油總產(chǎn)量達到 16934.63 萬噸，同比增長 6.61%，其中直餾石腦油產(chǎn)量 7079.53 萬噸，同比上漲 8.57%。大型民營煉化一體化項目進入高負荷運行期，產(chǎn)出的石腦油多通過管道直供下游化工裝置，商品流通量持續(xù)減少，高品質(zhì)輕質(zhì)石腦油的內(nèi)部循環(huán)尤為順暢。

  區(qū)域供應(yīng)呈現(xiàn)分化特征。華東、華南地區(qū)因一體化項目集中，石腦油資源匹配度顯著提高，但部分無上游配套的化工裝置仍依賴進口補充;內(nèi)陸及北方地區(qū)除主營煉廠資源配置外，僅有少量資源流入貿(mào)易市場，區(qū)域供需平衡差異明顯。

  煉能結(jié)構(gòu)調(diào)整奠定供應(yīng)基礎(chǔ)。石腦油需求與下游化工產(chǎn)業(yè)景氣度緊密綁定，烯烴、芳烴產(chǎn)業(yè)鏈走勢分化，疊加政策影響，構(gòu)成需求端的核心特征。2025 年中國煉能基本達峰，新能源車普及抑制成品油需求，疊加 “減油增化” 導(dǎo)向，石腦油供應(yīng)量進入連續(xù)上漲階段，預(yù)計 2025-2028 年保持增長態(tài)勢，后續(xù)增速逐步放緩。

  二、 貿(mào)易端：政策與需求雙驅(qū)動下石腦油進口量創(chuàng)階段性新高

  石腦油進口市場在資質(zhì)管控與下游需求拉動下，呈現(xiàn)量價齊升的階段性特征，成為國內(nèi)供應(yīng)的重要補充。石腦油產(chǎn)業(yè)鏈上游為原油、催化劑、氫氣等原材料。產(chǎn)業(yè)鏈中游為石腦油的生產(chǎn)制造商，石腦油可以通過管式爐裂，蒸裂解制取乙烯、丙烯等烯烴類化工品，催化重整制取苯、甲苯、二甲苯的重要原料。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要用于溶劑油、合成氣、乙烯、丁二烯、甲苯等化學原料的生產(chǎn)。

  進口資質(zhì)與規(guī)模同步擴容。2025 年已取得石腦油進口資質(zhì)的企業(yè)增加到 11 家，進口量在乙烯產(chǎn)能擴張的驅(qū)動下持續(xù)攀升，7 月進口量觸及 8 年以來新高 171 萬噸，全年預(yù)計達到 1700-1800 萬噸，較 2024 年的 1215.12 萬噸實現(xiàn)大幅增長。

  進口增長具備長期支撐。2026-2028 年仍將有累計 1125 萬噸石腦油蒸汽裂解制乙烯裝置產(chǎn)能投產(chǎn)，盡管部分配套上游煉廠，但仍有缺口需進口補充，預(yù)計 2028 年進口量將達 2500 萬噸并基本達峰。

  國際貿(mào)易價差催生套利機會。11 月 24 日石腦油近月東西價差升至 43 美元 / 噸，創(chuàng)下 2020 年 4 月以來新高，中東煉油廠檢修導(dǎo)致供應(yīng)緊張、俄羅斯貨物采購減少等因素，推動亞洲市場價格堅挺，與歐洲疲軟形成鮮明對比，刺激石腦油向東套利。

  三、 需求端：化工與調(diào)油分化下石腦油需求結(jié)構(gòu)深度調(diào)整

  烯烴產(chǎn)業(yè)鏈需求呈 “擴張與分流” 并存。2025 年中國乙烯產(chǎn)能預(yù)計達 5038 萬噸，占烯烴生產(chǎn)能力的 64.15%，738 萬噸新增石腦油基乙烯產(chǎn)能將帶來 2214 萬噸石腦油需求增量。但原料輕質(zhì)化趨勢持續(xù)分流需求，非石腦油基乙烯產(chǎn)能占比不斷上升，形成需求增長的制約因素。

  芳烴產(chǎn)業(yè)鏈支撐需求基本盤。2025 年重整裝置產(chǎn)能達 18485 萬噸，同比上漲 2.24%，PX 產(chǎn)能 4326 萬噸，龐大的產(chǎn)能基數(shù)支撐石腦油消耗。盡管重整裝置利潤縮水導(dǎo)致地方煉廠開工率跌至 50% 附近，但芳烴產(chǎn)業(yè)鏈的韌性仍為石腦油需求提供穩(wěn)定支撐。

  調(diào)油需求受政策擾動明顯。2025 年調(diào)和汽油利潤評估為 130 元 / 噸，保持一定市場規(guī)模，但 6-12 月成品油監(jiān)管升級導(dǎo)致山東及華東地區(qū)操作階段性停滯，顯著影響石腦油流入調(diào)油市場的消耗量，政策不確定性成為需求端的重要變量。

  2025年石腦油市場規(guī)模的背后，是供應(yīng)、貿(mào)易與需求端的全面重構(gòu)。供應(yīng)端在煉化一體化推動下實現(xiàn)產(chǎn)量增長但流通收縮，貿(mào)易端進口量創(chuàng)階段性新高且價差格局重塑，需求端則因化工產(chǎn)業(yè)鏈分化與政策調(diào)控呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。未來，隨著煉能達峰與原料輕質(zhì)化推進，石腦油市場將從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，其在能源與化工銜接中的中樞地位，將持續(xù)受到產(chǎn)業(yè)政策與市場博弈的雙重塑造。

更多石腦油行業(yè)研究分析，詳見中國報告大廳《石腦油行業(yè)報告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據(jù)。

更多詳細的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進出口數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。