計(jì)算機(jī)行業(yè)2020年上半年扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)為61億元，同比2019年同期下滑38.1%。計(jì)算機(jī)行業(yè)作為我國(guó)信息化發(fā)展的重要一環(huán)，在2020年的研究當(dāng)中應(yīng)該成為我們重點(diǎn)關(guān)注的方向。以下對(duì)計(jì)算機(jī)投資分析。

　　2020年上半年計(jì)算機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)113.4億元，同比下滑40.7%，相比去年同期有較大幅度的下降。2020年上半年由于疫情的影響導(dǎo)致上市公司的商機(jī)有所減少以及收入確認(rèn)有所延緩，而公司的日常費(fèi)用及人員支出較為剛性。隨著二季度疫情的影響逐步減弱，下游客戶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，計(jì)算機(jī)板塊2020第一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為虧損14億元，2019-2024年中國(guó)計(jì)算機(jī)軟件與技術(shù)服務(wù)行業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)與投資前景調(diào)查研究報(bào)告指出，2020第二季度實(shí)現(xiàn)125.9億元，不但實(shí)現(xiàn)了同比6.7%的增長(zhǎng)，更是實(shí)現(xiàn)了環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

　　計(jì)算機(jī)行業(yè)的投資邏輯貴在尋找穿越技術(shù)周期的企業(yè)，能持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，研發(fā)投入是維持科技公司科技長(zhǎng)期發(fā)展的源泉，高的毛利率也是市場(chǎng)議價(jià)能力的體現(xiàn)，要求有好的商業(yè)模式，好的賽道，信息安全里的龍頭企業(yè)肯定是不錯(cuò)的選擇?，F(xiàn)從投資策略來(lái)了解計(jì)算機(jī)投資分析。

　　1. 收入略有下降，利潤(rùn)增幅放大

　　以230家自選股為依據(jù)，2019年前三季度收入增速中位數(shù)為13.97%，略有下降，歸母凈利潤(rùn)增速中位數(shù)為4.14%，同比下降4.83個(gè)pct，扣非凈利潤(rùn)增速同比上升，達(dá)到14.08%。

　　2. 行業(yè)仍存一定解禁壓力

　　以11月6日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，2019年四季度至2020年三季度解禁市值合計(jì)達(dá)到2133億元，占計(jì)算機(jī)行業(yè)總市值的比重為8.85%。其中2020年2月解禁壓力較大，解禁市值高達(dá)550億元，占總解禁市值的25.8%，后續(xù)解禁壓力較大的月份集中在7月和9月。從解禁市值的來(lái)源看，占比最大的來(lái)自首發(fā)原股東限售股解禁其次是定向增發(fā)股份(794億元，37.21%)。

　　3. 細(xì)分板塊情況

　　醫(yī)療信息化板塊收入和利潤(rùn)增速穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比大幅增加的是自主可控板塊。同比略有下降的包含互聯(lián)網(wǎng)金融、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算板塊，下降幅度較大的為智能駕駛和安防板塊。

　　隨著新技術(shù)的逐步成熟和應(yīng)用的普及，未來(lái)3到5年很多公司都會(huì)受益于新一輪技術(shù)應(yīng)用帶來(lái)的行業(yè)景氣。其中，云計(jì)算的技術(shù)和商業(yè)模式最為成熟，最接近大規(guī)模應(yīng)用普及，可能是未來(lái)幾年計(jì)算機(jī)行業(yè)投資的主線。

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