2025年鐵塔行業(yè)可行性研究是對(duì)擬建項(xiàng)目有關(guān)的自然、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等進(jìn)行調(diào)研、分析比較以及預(yù)測(cè)建成后的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，綜合論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性，財(cái)務(wù)的盈利性，經(jīng)濟(jì)上的合理性，技術(shù)上的先進(jìn)性和適應(yīng)性以及建設(shè)條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。
鐵塔行業(yè)可行性研究報(bào)告的用途
北京宇博智業(yè)投資咨詢有限公司可行性研究業(yè)務(wù)中心擁有畢業(yè)于國(guó)內(nèi)外知名高校的技術(shù)人才組成的專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，和由政府領(lǐng)導(dǎo)、權(quán)威專家組成的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)。截止目前，已經(jīng)完成300多個(gè)項(xiàng)目的可行性研究，受到了客戶的廣泛贊譽(yù)。
高盛發(fā)表研究報(bào)告指出，在中國(guó)鐵塔公布上半年業(yè)績(jī)后，對(duì)其看法轉(zhuǎn)趨更正面，主要因派息前景改善，以及應(yīng)收賬款結(jié)余回穩(wěn)帶動(dòng)現(xiàn)金流正?；?。然而，管理層未有就明年的折舊及利潤(rùn)細(xì)節(jié)提供指引，部分投資者或視為負(fù)面訊號(hào)，因市場(chǎng)渴求有更清晰的盈利及股息能見(jiàn)度。該行估算，明年整體折舊費(fèi)用將下跌至50億元。另外，該行提到，集團(tuán)上半年派息率按年升5個(gè)百分點(diǎn)至45%，每股股息按年增長(zhǎng)22%，顯示公司增加派息的意愿，相較于之前派息率增速緩慢，反映情況有所恢復(fù)。該行將其目標(biāo)價(jià)由12.6港元上調(diào)至13港元，評(píng)級(jí)“中性”。
高盛發(fā)表研報(bào)指，中國(guó)鐵塔首季業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合此前指引，收入及凈利潤(rùn)分別按年增長(zhǎng)3.3%及8.6%。投資者普遍對(duì)派息比率增長(zhǎng)速度放緩及電信營(yíng)運(yùn)商5G相關(guān)資本開(kāi)支下降感到憂慮，高盛指由于大部分塔類資產(chǎn)將達(dá)到可折舊年期，預(yù)期折舊費(fèi)用下降將令中國(guó)鐵塔2026年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁一次性增長(zhǎng)，目前預(yù)測(cè)2026年總折舊成本將減少60億元，將推動(dòng)全年凈利潤(rùn)將按年增長(zhǎng)45%。計(jì)及預(yù)測(cè)派息比率達(dá)76.5%，高盛目前估計(jì)鐵塔2026年股息回報(bào)率將達(dá)6.6%，與中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通水平相若。因應(yīng)首季業(yè)績(jī)表現(xiàn)，高盛將中國(guó)鐵塔2025至2027年收入預(yù)測(cè)下調(diào)0.8%、1.4%及1.4%，純利預(yù)測(cè)下調(diào)3.7%、4.1%、4.3%，目標(biāo)價(jià)從13港元降至12.5港元，評(píng)級(jí)“中性”。
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