華泰證券研報(bào)指出，國家發(fā)改委辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好2026年電煤保供中長期合同簽訂和履約監(jiān)管工作的通知》（發(fā)改辦運(yùn)行〔2025〕985號）（簡稱“2026版”），明確了2026電煤中長協(xié)合同形式、定價(jià)基準(zhǔn)、履約監(jiān)管方式等。華泰證券認(rèn)為相比2025版本更加市場化的坑口長協(xié)合約將有利于穩(wěn)定履約率，看好煤價(jià)中樞企穩(wěn)后、降息周期煤炭紅利邏輯，推薦動力煤龍頭。
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東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，煤礦與新能源融合發(fā)展，發(fā)展礦區(qū)光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)，礦山用能清潔替代，重點(diǎn)環(huán)節(jié)電氣化改造，鼓勵礦區(qū)建設(shè)智能微電網(wǎng)，有序開展綠電直連等。深度挖掘礦業(yè)綠電消納潛力，礦山新能源需求有望從煤礦進(jìn)一步拓展其他礦業(yè)，重點(diǎn)推薦龍凈環(huán)保(600388.SH)。建議關(guān)注全國優(yōu)質(zhì)綠電運(yùn)營商龍?jiān)措娏?00916)、三峽能源(600905.SH)。
中信證券研報(bào)稱，跟蹤的樣本煤炭上市公司，2025年第三季度凈利潤環(huán)比增長約22%，前三季度同比降幅約29%，環(huán)比而言，動力煤、無煙煤公司業(yè)績改善明顯，但焦煤公司業(yè)績?nèi)栽谙滦?。四季度以來，冬儲需求提前釋放帶動煤價(jià)表現(xiàn)超預(yù)期，后續(xù)隨旺季深入，行業(yè)或仍將出現(xiàn)階段性的供給緊張，第四季度煤價(jià)環(huán)比漲幅或超過15%。目前板塊的政策、煤價(jià)以及業(yè)績預(yù)期都在改善，板塊第四季度行情具備持續(xù)性。
中信證券研報(bào)稱，隨著金銅等商品價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，市場對高位資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有所升溫，對原油、煤炭、電解鋁等年內(nèi)表現(xiàn)偏弱的品種關(guān)注度則顯著上升。我們預(yù)計(jì)在銅價(jià)高位運(yùn)行背景下，銅鋁比回歸預(yù)期將支撐鋁價(jià)高位運(yùn)行。政策擾動疊加旺季需求，25Q4動力煤價(jià)有望延續(xù)回暖態(tài)勢，焦煤價(jià)格預(yù)計(jì)受需求轉(zhuǎn)弱影響環(huán)比下跌。原油方面，受供應(yīng)寬松影響，價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩態(tài)勢。
A股三大指數(shù)今日集體上漲，截至收盤，上證指數(shù)漲0.22%，深證成指漲0.22%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.09%，北證50跌1.07%。滬深京三市全天成交額16607億元，較上日縮量295億元。全市場近3000只個股上漲。板塊題材上，深圳國企改革、煤炭開采加工、能源金屬、影視院線、量子科技板塊漲幅居前；工程機(jī)械、培育鉆石、油氣開采及服務(wù)、CPO、創(chuàng)新藥概念股跌幅居前。盤面上，深圳本地股集體大漲，建科院、廣田集團(tuán)、深賽格、特發(fā)信息、深物業(yè)A等10余股漲停。煤炭板塊延續(xù)近日漲勢，大有能源8連板，鄭州煤電、安泰集團(tuán)、上海能源等股封板。鋰礦板塊盤中異動，盛新鋰能漲停，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)跟漲。此外，量子科技、短劇游戲、港口航運(yùn)板塊盤中有所異動。另一方面，培育鉆石、工程機(jī)械、油氣開采等深地經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈集體回調(diào)，惠豐鉆石、力量鉆石、建設(shè)機(jī)械、山河智能、準(zhǔn)油股份、通源石油跌幅居前。創(chuàng)新藥概念股表現(xiàn)落后，榮昌生物、海特生物、舒泰神領(lǐng)跌。
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