中信證券研報(bào)稱，11月末全球風(fēng)險資產(chǎn)的波動表面是流動性問題，本質(zhì)是風(fēng)險資產(chǎn)對于AI單一敘事過于依賴。在增量資金越來越多的以左側(cè)穩(wěn)健型資金為主的資金生態(tài)下，A股/港股未來可能更多地像美股一樣出現(xiàn)“急跌慢漲”，對需要增配權(quán)益的投資者而言，當(dāng)下風(fēng)險的提前釋放給了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契機(jī)。我們依舊看好中國在全球有份額優(yōu)勢的行業(yè)對應(yīng)的龍頭企業(yè)，講出“供應(yīng)在內(nèi)反內(nèi)卷，需求在外出利潤”的敘事，不斷提升在全球的定價權(quán)，重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括化工、有色和新能源等。企業(yè)出海依舊是打開利潤和市值空間的重要方式，A股從本國敞口的新興市場定位向全球敞口的成熟市場定位過渡也依舊是時代特征，重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括創(chuàng)新藥、電力設(shè)備等。站在高切低的視角來看，不擁擠的品種輪動（證券、保險、酒店、博彩、游戲等）也有望迎來配置機(jī)會。此外，AI 發(fā)展驅(qū)動存儲漲價，此邏輯下相關(guān)廠商有望受益。
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惠譽(yù)評級發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2026年美國多元化工業(yè)及資本品制造業(yè)的行業(yè)展望為“中性”。技術(shù)與能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資為行業(yè)需求提供了支撐，但部分終端市場出現(xiàn)的周期性疲軟在一定程度上抵消了這一積極影響?；葑u(yù)預(yù)計(jì)，盡管面臨關(guān)稅及地緣政治風(fēng)險等不利因素，該行業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)仍將保持穩(wěn)定。
第十屆復(fù)旦首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇于11月23日在上海舉行。中國金融40人論壇學(xué)術(shù)顧問、國家創(chuàng)新與發(fā)展戰(zhàn)略研究會學(xué)術(shù)委員會常務(wù)副主席、重慶市原市長黃奇帆出席并演講。 談及中國式現(xiàn)代化的產(chǎn)業(yè)體系，黃奇帆認(rèn)為，在2040年以前，中國制造業(yè)的比重不要低于25%。他指出，曾經(jīng)歷經(jīng)十年時間，制造業(yè)比重從40%迅速降到26%-27%，降了十幾個點(diǎn)，有點(diǎn)脫實(shí)向虛，“十四五”期間穩(wěn)住了，現(xiàn)在是27%。“我認(rèn)為一直到2040年，都應(yīng)該一直穩(wěn)在25%，不要像美國制造業(yè)比重10%、歐洲12%。”（睿見）
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