惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2026年美國(guó)多元化工業(yè)及資本品制造業(yè)的行業(yè)展望為“中性”。技術(shù)與能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資為行業(yè)需求提供了支撐，但部分終端市場(chǎng)出現(xiàn)的周期性疲軟在一定程度上抵消了這一積極影響。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，盡管面臨關(guān)稅及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等不利因素，該行業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)仍將保持穩(wěn)定。
更多制造業(yè)行業(yè)研究分析，詳見中國(guó)報(bào)告大廳《制造業(yè)行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
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2025年11月30日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心首席統(tǒng)計(jì)師霍麗慧進(jìn)行了解讀。高技術(shù)制造業(yè)保持?jǐn)U張。高技術(shù)制造業(yè)PMI為50.1%，連續(xù)10個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，相關(guān)行業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)。裝備制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為49.8%和49.4%，比上月下降0.4個(gè)和0.7個(gè)百分點(diǎn)。高耗能行業(yè)PMI為48.4%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平低位回升。
中信證券研報(bào)稱，11月末全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)表面是流動(dòng)性問題，本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)對(duì)于AI單一敘事過于依賴。在增量資金越來越多的以左側(cè)穩(wěn)健型資金為主的資金生態(tài)下，A股/港股未來可能更多地像美股一樣出現(xiàn)“急跌慢漲”，對(duì)需要增配權(quán)益的投資者而言，當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)的提前釋放給了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契機(jī)。我們依舊看好中國(guó)在全球有份額優(yōu)勢(shì)的行業(yè)對(duì)應(yīng)的龍頭企業(yè)，講出“供應(yīng)在內(nèi)反內(nèi)卷，需求在外出利潤(rùn)”的敘事，不斷提升在全球的定價(jià)權(quán)，重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括化工、有色和新能源等。企業(yè)出海依舊是打開利潤(rùn)和市值空間的重要方式，A股從本國(guó)敞口的新興市場(chǎng)定位向全球敞口的成熟市場(chǎng)定位過渡也依舊是時(shí)代特征，重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)包括創(chuàng)新藥、電力設(shè)備等。站在高切低的視角來看，不擁擠的品種輪動(dòng)（證券、保險(xiǎn)、酒店、博彩、游戲等）也有望迎來配置機(jī)會(huì)。此外，AI 發(fā)展驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)漲價(jià)，此邏輯下相關(guān)廠商有望受益。
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