從最初的普通寬基指數(shù)到如今的風格型，基金公司對MSCI主題基金的布局正呈現(xiàn)細分化趨勢。在業(yè)內人士看來，產(chǎn)品細分化是市場發(fā)展到一定階段的特征，有利于為投資者提供差異化與精細化選擇。
市場上已有30多只MSCI主題基金(不同份額合并計算)，其中近七成是普通寬基指數(shù)基金，如MSCI中國A股國際ETF、MSCI中國A股國際通ETF、MSCI中國A股指數(shù)基金等。此外，剩下的十幾只為走向細分領域的風格類基金，如Smart Beta策略基金或指數(shù)增強基金。
在今年以來成立的10只MSCI主題基金中，風格類基金就占了6只，這些基金主要采用紅利、質量、消費、價值、低波動等Smart Beta策略，如大成MSCI中國A股質優(yōu)價值100ETF、華寶中國A股國際通ESG、中金MSCI中國A股價值等。另據(jù)證監(jiān)會公開信息顯示，已經(jīng)獲批的建信MSCI中國A股指數(shù)增強型也屬于差異化的細分品種。此外，去年成立的富國MSCI中國A股國際通增強、景順長城MSCI中國A股增強等亦屬此類。
在一位業(yè)內人士看來，MSCI主題基金開始出現(xiàn)細分化趨勢，是市場發(fā)展到一定階段的特征?；鸸疽话銜?yōu)先推出能滿足大部分客戶需求的寬基指數(shù)基金，然后再布局能滿足客戶更細化要求的風格基金。
該人士表示，目前MSCI寬基指數(shù)的布局已經(jīng)比較充分，投資者的選擇余地更大?！皩τ诨鸸緛碚f，要有效避免產(chǎn)品同質化，在規(guī)劃新產(chǎn)品的時候也需要去更多的挖掘客戶的差異化需求，挖掘公司自身的優(yōu)勢。通過中長期的布局運作，在市場的作用下達到優(yōu)勝劣汰的效果，好產(chǎn)品自然能和其他產(chǎn)品區(qū)分開來?！?
一家大型基金公司的指數(shù)基金經(jīng)理表示，Smart Beta產(chǎn)品是被動投資發(fā)展的重要方向之一，它同時結合了被動投資和主動投資的特點，其實質是把某些理念或者策略指數(shù)化，相比一般的寬基指數(shù)產(chǎn)品，Smart Beta產(chǎn)品能夠享受到差異化收益。指數(shù)增強是在普通被動寬基指數(shù)的基礎上更注重alpha收益，以期在保持和基準波動接近的情況下，超越基準表現(xiàn)。
該基金經(jīng)理同時表示，從MSCI主題基金表現(xiàn)來看，跟蹤不同標的指數(shù)的寬基指數(shù)品種由于都偏向大盤風格，其收益、波動表現(xiàn)都比較相似。但是，不少Smart Beta品種使用了不同的因子，風險收益特征出現(xiàn)明顯差異。同樣成立于今年1月25日，中金MSCI中國A股價值和中金MSCI中國A股紅利年內收益率分別為15.65%和10.64%，相差5個百分點，而成立于去年11月22日的中金MSCI中國A股質量2019年以來收益率更是高達近50%。
銀華MSCI中國A股ETF基金經(jīng)理周大鵬表示，首先，就外資納入A股的長期圖景來看，完全擴容會帶來大概2萬億元人民幣的資金流入，而A股的大中盤股票總的自由流通市值在10萬億元左右，占比非常高，其影響會越來越顯著。從現(xiàn)在的時點來說，增配A股或者對A股保持均衡配置是較好的選擇。
隨著A股國際化進程加快，外資定價權將持續(xù)提高。定價權分兩種：一種是交易性定價權，另一種是投資性定價權。從統(tǒng)計結果來看，外資機構在海外市場同時擁有顯著的投資性定價權和交易性定價權，但國內機構更多是交易性定價權。隨著外資流入趨勢加強，外資青睞的資產(chǎn)生意特征愈發(fā)顯著，對市場定價有很強的引導作用。
從投資者結構看，目前外資對A股的持有量已超過1.2萬億元，持股比例和本土傳統(tǒng)機構投資者險資、公募等形成三足鼎立之勢。未來可以預見的是，外資持股比例將進一步上升，對國內市場投資者的持股結構有較大的影響。此外，外資的進入還對國內投資者的投資理念有較大的影響，價值投資、長期投資的先進理念將進一步深入人心，A股市場也將在外資源源不斷“活水”的灌注下更加成熟和更加有效。
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研究人員透露，對沖基金在2022年英國市場動蕩中表現(xiàn)優(yōu)異，因為他們在英格蘭銀行干預前不久才開始購買英國國債。6月10日，在德國法蘭克福舉行的歐洲央行和美國紐約聯(lián)儲組織的一次會議上，歐洲央行和紐約聯(lián)儲介紹了所謂的負債驅動型投資危機期間的交易動態(tài)。這場危機是在時任首相利茲·特拉斯實施“迷你預算”后爆發(fā)的。“對沖基金非常擅長在這些英國國債觸底時買入，”國際清算銀行的加博爾·平托在會上表示?！皩_基金確實會進場買入這些被低估的英國國債，但它們大部分都是在最后時刻買入的——基本上是在英國央行干預的幾個小時前。”研究表明，2022年9月28日上午——英國央行宣布購買金邊債券以穩(wěn)定市場——是整個危機期間44%的對沖基金購買量生效的時刻。
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