當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月27日，Coinbase宣布與花旗集團(tuán)達(dá)成合作，助力花旗客戶更便捷地運(yùn)用數(shù)字資產(chǎn)與穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)價(jià)值傳遞。Coinbase表示，此次合作將融合其在構(gòu)建安全、高效、可擴(kuò)展數(shù)字資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施方面的多年經(jīng)驗(yàn)，以及花旗覆蓋94個(gè)市場(chǎng)、連接超300個(gè)支付清算系統(tǒng)的全球支付網(wǎng)絡(luò)。雙方將共同為大型機(jī)構(gòu)客戶打造創(chuàng)新的支付解決方案。合作將重點(diǎn)優(yōu)化法幣與數(shù)字資產(chǎn)轉(zhuǎn)換通道——構(gòu)建更完善的出入金系統(tǒng)，開發(fā)包含穩(wěn)定幣在內(nèi)的支付解決方案，并推進(jìn)其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。
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中金指出，在新的地緣形勢(shì)下，以內(nèi)部循環(huán)為主體、內(nèi)外部循環(huán)相互促進(jìn)的雙循環(huán)呈現(xiàn)一些新的動(dòng)向。內(nèi)循環(huán)方面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給改善、需求疲弱的態(tài)勢(shì)持續(xù)，但股市顯著上漲，主要源自風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降。金融周期下半場(chǎng)去杠桿帶來超額儲(chǔ)蓄，其資金投向在市場(chǎng)預(yù)期改善的驅(qū)動(dòng)下往風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜。另一方面，近期數(shù)據(jù)顯示外循環(huán)閉環(huán)的新模式初露端倪，過去中國(guó)出口消費(fèi)品給美國(guó)，對(duì)應(yīng)的對(duì)外資產(chǎn)通過持有美國(guó)國(guó)債形成；新動(dòng)向是中國(guó)向新興市場(chǎng)和帶路國(guó)家出口資本品和中間品，用于當(dāng)?shù)赝顿Y，對(duì)應(yīng)的對(duì)外資產(chǎn)通過銀行貸款、企業(yè)出海投資等形成。2025年美國(guó)增加關(guān)稅起到加速這個(gè)變化的作用。實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部循環(huán)相互促進(jìn)的兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是創(chuàng)新發(fā)展和提振內(nèi)需，以充分發(fā)揮中國(guó)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。DeepSeek的突破是市場(chǎng)重估中國(guó)創(chuàng)新能力的觸發(fā)因素之一，提升了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
中金公司研報(bào)表示，當(dāng)前，長(zhǎng)劇的監(jiān)管政策基調(diào)從嚴(yán)格規(guī)范向松綁與深耕并重轉(zhuǎn)變，監(jiān)管方式也更加多元化與精細(xì)化。2025年8月18日，國(guó)家廣播電視總局印發(fā)實(shí)施廣電新規(guī)，促進(jìn)內(nèi)容供給創(chuàng)新。中金公司認(rèn)為，展望未來，隨著廣電新規(guī)細(xì)則進(jìn)一步落地，多重利好下行業(yè)有望進(jìn)入良性循環(huán)。
中信建投表示，2025上半年疫苗行業(yè)整體批簽發(fā)次數(shù)為1629批次，同比下降17%?？袢呙?、HPV疫苗等產(chǎn)品批簽發(fā)增長(zhǎng)較快，脊髓灰質(zhì)炎疫苗、腦膜炎疫苗、麻腮風(fēng)疫苗等同比降幅較大。研發(fā)方面，上半年多款重磅疫苗品種獲批上市，如康希諾PCV13、萬泰生物9價(jià)HPV疫苗等；另有多款產(chǎn)品處于上市審評(píng)階段，如智飛生物PCV15及MCV4、康泰生物IPV及四價(jià)流感等。預(yù)計(jì)2025年下半年，部分產(chǎn)品下半年銷售有望同比改善，新品上市貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽浚粍?chuàng)新疫苗管線后續(xù)研發(fā)節(jié)點(diǎn)及對(duì)外授權(quán)預(yù)期值得關(guān)注；部分公司實(shí)現(xiàn)股權(quán)變更，后續(xù)進(jìn)展及新股東賦能情況值得關(guān)注。
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