中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年11月4日，指南針發(fā)布終止2022年度定增計劃的公告，引發(fā)市場對該公司戰(zhàn)略布局的深度關注。數(shù)據(jù)顯示，麥高證券在2023年、2024年實現(xiàn)營收與利潤雙增長，2025年上半年凈利潤同比激增614.55%，而截至前三季度，手續(xù)費及傭金凈收入同比大增171.07%。這一系列數(shù)據(jù)折射出指南針在完成對麥高證券的戰(zhàn)略整合后，正通過業(yè)務協(xié)同與資源優(yōu)化推動業(yè)績突破。本文將結合指南針公開披露的財務與戰(zhàn)略信息，解析其當前發(fā)展態(tài)勢及未來路徑選擇。

  一、指南針終止定增背后的戰(zhàn)略考量及2025年統(tǒng)計數(shù)據(jù)

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國指南針行業(yè)市場供需及重點企業(yè)投資評估研究分析報告》指出，指南針于近日宣布終止2022年啟動的30億元定增計劃，并撤回相關申請文件。公司表示，此決策是綜合評估內(nèi)外部環(huán)境及戰(zhàn)略目標后作出的審慎決定。盡管定增計劃終止，但麥高證券的財務表現(xiàn)持續(xù)向好：2025年上半年凈利潤達7036.24萬元，較上年同期增長614.55%；前三季度手續(xù)費及傭金凈收入3.66億元，同比增幅達171.07%，代理買賣證券款規(guī)模突破89.94億元，較上年末增長35.78%。這些數(shù)據(jù)表明，指南針通過自有資金先行增資麥高證券（已投入7億元）的策略初見成效，業(yè)務協(xié)同效應正逐步釋放。

  二、定增原規(guī)劃與麥高證券發(fā)展路徑的指南針投資分析

  原定增計劃擬通過不超過29億元募資進一步強化麥高證券的資本實力，具體投向包括財富管理（8億元）、融資融券（5億元）、投行（3億元）、證券投資（4億元）、信息技術與風控（5億元）等領域。盡管最終未實施定增，但指南針已通過自籌資金啟動麥高證券的業(yè)務重構。截至2025年第三季度，麥高證券利息凈收入7083.72萬元，同比增長54.46%，顯示其在資本中介業(yè)務上的突破。從投資邏輯看，指南針整合麥高證券的底層邏輯未變——通過金融科技賦能券商服務，構建“軟件+金融”雙輪驅(qū)動模式，但資金調(diào)配策略轉向更靈活的自籌與資本市場工具組合。

  三、麥高證券業(yè)務增長與指南針戰(zhàn)略布局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)關聯(lián)

  麥高證券自2022年重整后，2023年、2024年連續(xù)兩年實現(xiàn)營收、營業(yè)利潤、凈利潤全面盈利。2025年延續(xù)高增長態(tài)勢，代理買賣證券款規(guī)模從2024年末的66.24億元躍升至89.94億元，反映客戶資產(chǎn)黏性的增強。指南針在公告中強調(diào)，麥高證券的數(shù)字化轉型是業(yè)務爆發(fā)的核心動力，其依托母公司金融科技基因，正加速構建線上數(shù)智化財富管理平臺。值得關注的是，指南針前三季度手續(xù)費收入的激增，與麥高證券經(jīng)紀業(yè)務市占率提升直接相關，凸顯證券業(yè)務對上市公司整體盈利能力的支撐作用。

  指南針的戰(zhàn)略調(diào)整凸顯其對市場環(huán)境的敏銳判斷與資源調(diào)配能力。盡管定增計劃終止，但麥高證券的業(yè)績增長曲線驗證了公司整合券商資源的戰(zhàn)略方向。未來，指南針或?qū)⒗^續(xù)通過內(nèi)生增長與資本運作結合的方式，推動麥高證券在財富管理、投行業(yè)務等領域的突破，同時保持對資本市場工具的開放態(tài)度。投資者需關注其自有資金投入效率、麥高證券業(yè)務協(xié)同深化進展，以及潛在的并購或融資動作對中長期估值的影響。

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