銀行理財量價齊跌的背后，是銀行理財產(chǎn)品凈值化、開放式轉(zhuǎn)型正持續(xù)深入。在理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的背景下，銀行理財產(chǎn)品正面臨發(fā)行量和收益率持續(xù)走低的現(xiàn)狀。

　　銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量下滑

　　2020年以來，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)明顯下滑。普益標準理財季報數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量下降明顯。本季343家銀行共發(fā)行了21348款銀行理財產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行銀行減少17家，產(chǎn)品發(fā)行量減少1060款。

　　分銀行類型來看，除了城商行、外資行發(fā)行量小幅增加外，其他類型銀行發(fā)行量均有所下降。國有銀行發(fā)行量降幅最大，減少735只，發(fā)行量占比環(huán)比下降2.34個百分點;其次是農(nóng)村金融機構(gòu)，減少526只，發(fā)行量占比環(huán)比下降1.25個百分點;股份行發(fā)行數(shù)量環(huán)比下降最少，減少122只，發(fā)行量占比環(huán)比增加0.16個百分點。

　　今年以來雖然銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量較低，但開放式理財產(chǎn)品發(fā)行量增多。據(jù)普益標準數(shù)據(jù)統(tǒng)計，三季度，面向個人投資者的存續(xù)的開放式預(yù)期收益型理財產(chǎn)品共579151款。其中，全開放式產(chǎn)品數(shù)量為489736款，較上期增加23437款。

　　發(fā)行量下降的同時，銀行理財產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)也不盡如人意。數(shù)據(jù)顯示，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.76%，較上期減少0.06百分點。從地域上看，該月有27個省份的保本型銀行理財產(chǎn)品收益率和30個省份的非保本型銀行理財產(chǎn)品收益率均出現(xiàn)環(huán)比下降。

　　相比封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品，開放式預(yù)期型產(chǎn)品的收益率較高一些。其中半開放式理財產(chǎn)品的收益率明顯高于全開放式理財產(chǎn)品，其收益率均在3.70%以上，股份制商業(yè)銀行收益率達4.03%。

　　針對銀行理財產(chǎn)品量價齊跌的現(xiàn)象，高級研究員在接受記者采訪時分析稱，在內(nèi)因方面，當前銀行理財正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，理財子公司亟待設(shè)立，存量產(chǎn)品亟待整改，都對銀行“除舊迎新”提出了較高要求。在外因方面，資本市場回暖，股市“巨無霸”相繼出現(xiàn)，給市場資金帶來了虹吸效應(yīng)。解決現(xiàn)有問題的關(guān)鍵還是在內(nèi)因方面，應(yīng)加強銀行理財產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型、投研與創(chuàng)新，在獲客方面加大力度，并加強線上化渠道的建設(shè)力度。

　　“要解決的關(guān)鍵問題是豐富產(chǎn)品線，需要銀行有強大的投研能力、策略組合能力以及產(chǎn)品運營能力?！毙斐羞h認為，隨著銀行理財子公司開業(yè)數(shù)量增多，其日益完善的產(chǎn)品線或許能改善“量價齊跌”局面。一方面，從資產(chǎn)配置角度，銀行理財子公司發(fā)行的固收、混合類產(chǎn)品中，加大了中高風險資產(chǎn)的配置比例;另一方面，從具體策略角度，銀行理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品久期、風險等級、衍生金融工具使用比例、業(yè)績比較基準等也更加靈活。

　　合規(guī)銷售意識有待增強

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，凈值化轉(zhuǎn)型對銀行在產(chǎn)品的風險評定、對產(chǎn)品投資信息的披露、對客戶的風險測評方面提出更為嚴格的要求，也更強調(diào)銀行要在產(chǎn)品營銷話術(shù)、推廣手段等方面守住合法合規(guī)的底線。但是在理財產(chǎn)品銷售時，理財經(jīng)理是否真的是從投資者的適當性角度去推介產(chǎn)品還要打一個“問號”。

　　記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，部分銀行理財經(jīng)理在向客戶推薦理財產(chǎn)品時，并沒有從凈值型產(chǎn)品的特征和風險等級角度向客戶進行介紹，對于產(chǎn)品的風險，銀行工作人員要么是客戶不問便不提，要么是籠統(tǒng)帶過，只更多強調(diào)“最高預(yù)期收益”。雖然銀行理財產(chǎn)品說明書中有風險提示，但風險條款往往繁雜生澀，并不利于在客戶理解的基礎(chǔ)上理性地進行投資決策。

　　在某城商行支行網(wǎng)點，記者發(fā)現(xiàn)，該行發(fā)行的凈值型理財產(chǎn)品凈值波動很小，一直在業(yè)績比較基準上下小幅波動。對此，客戶經(jīng)理為了銷售產(chǎn)品，拿“業(yè)績比較基準”當預(yù)期收益，在向客戶介紹產(chǎn)品時，出現(xiàn)“一般都能達到最高收益”等詞語，在銷售過程中埋下了合規(guī)隱患。

　　“看不懂理財說明書也聽不懂理財經(jīng)理所說。”大部分投資者向記者反映，理財產(chǎn)品說明書難懂固然與其專業(yè)性強有關(guān)，但是銀行專業(yè)人士對客戶并沒有起到專業(yè)輔導的作用。此外，很多人對于理財產(chǎn)品說明書，更是棄之不顧。

　　記者隨機采訪了一位投資者。該投資者告訴記者，凈值型理財產(chǎn)品的收益波動太大，風險較大。而且說明書上的條款太復(fù)雜，更有一系列復(fù)雜的計算公式讓她直言“看不懂收益究竟是多少”。

　　據(jù)記者了解，各家銀行理財產(chǎn)品說明書都是極長的篇幅，內(nèi)容多達十幾項，分別從產(chǎn)品概述、產(chǎn)品風險等級、理財產(chǎn)品條款、附錄、風險揭示書等方面介紹，而且都是與投資者切身利益密切相關(guān)的內(nèi)容，不過，其中涉及大量專業(yè)性名詞，諸如“久期”“回撤”等等。投資者在購買理財產(chǎn)品時要簽署多種文件，投資者若想在通常簽訂協(xié)議的幾分鐘內(nèi)看完，并且看明白，絕非易事。

　　“未來投資者應(yīng)該更多以產(chǎn)品的風險等級來判斷產(chǎn)品的風險，而不是以凈值型來做判斷。凈值型理財產(chǎn)品更加考驗投資者的風險識別能力，投資者可能面臨零收益或負收益(即本金損失)的情況，因此要計算好收益和相關(guān)費用?！便y行業(yè)內(nèi)人士表示，要關(guān)注產(chǎn)品風險等級，了解具體資金投向，并且看清楚產(chǎn)品說明書，潛在的風險和可能發(fā)生的虧損會被隱藏在小字號的說明文字里。在購買后，要定期關(guān)注產(chǎn)品的資產(chǎn)配置和凈值變化情況，在獲取最大化收益的同時，防范潛在投資風險。

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