中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，4月14日，受美國(guó)對(duì)平板顯示模組等關(guān)鍵產(chǎn)品豁免"對(duì)等關(guān)稅"消息提振，國(guó)內(nèi)面板及電視代工板塊股價(jià)普遍回升。TCL科技、京東方等核心廠商單日漲幅顯著，反映出資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)需求復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。

  一、美國(guó)關(guān)稅調(diào)整釋放關(guān)鍵信號(hào)

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)面板行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，美國(guó)商務(wù)部4月11日宣布暫時(shí)豁免針對(duì)智能手機(jī)、計(jì)算機(jī)終端（包括平板電腦、筆記本及顯示器）、液晶顯示模組等多項(xiàng)產(chǎn)品的"對(duì)等關(guān)稅"。此次政策覆蓋了顯示面板市場(chǎng)60%以上的銷售額，直接利好產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，TCL科技當(dāng)日股價(jià)收漲0.5%至4元/股，京東方上漲1.06%報(bào)3.8元/股，維信諾、深天馬等企業(yè)同步跟漲。

  二、消費(fèi)電子品類呈現(xiàn)差異化影響

  在智能手機(jī)領(lǐng)域，關(guān)稅豁免將降低美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)口成本。預(yù)計(jì)2025年全球出貨量約12.1億臺(tái)，雖較此前預(yù)期下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。平板電腦方面，蘋果、三星等品牌在美國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力有所緩解，但整體需求持續(xù)收縮，行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年出貨量將小幅下滑至1.39億臺(tái)。

  三、供應(yīng)鏈調(diào)整窗口期顯現(xiàn)價(jià)值

  IT品類（筆記本電腦、顯示器）的關(guān)稅豁免為產(chǎn)業(yè)鏈提供了短期緩沖空間。盡管當(dāng)前庫存水平較高可能限制需求提振效果，但第二三季度新品集中發(fā)布仍有望帶動(dòng)面板采購(gòu)活躍度提升。數(shù)據(jù)顯示，冠捷科技當(dāng)日股價(jià)上漲3.35%至2.47元/股，兆馳股份、康冠科技等代工企業(yè)同步錄得漲幅。

  四、電視整機(jī)關(guān)稅豁免缺席凸顯布局必要性

  值得注意的是，此次調(diào)整未包含電視整機(jī)產(chǎn)品。北美市場(chǎng)以進(jìn)口整機(jī)為主背景下，中國(guó)廠商加速海外產(chǎn)能配置成為關(guān)鍵策略。海信視像墨西哥工廠已實(shí)現(xiàn)1000萬臺(tái)年產(chǎn)能覆蓋全尺寸段產(chǎn)品，印證了供應(yīng)鏈分散化對(duì)沖政策風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)趨勢(shì)。

  五、區(qū)域化生產(chǎn)成應(yīng)對(duì)政策波動(dòng)核心策略

  當(dāng)前全球彩電企業(yè)普遍采取多區(qū)域生產(chǎn)基地布局，在美洲、東南亞等地形成產(chǎn)能矩陣。這種戰(zhàn)略調(diào)整有效降低了單一市場(chǎng)關(guān)稅變動(dòng)帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，未來或成為行業(yè)標(biāo)配。電視代工板塊中，冠捷科技等企業(yè)股價(jià)當(dāng)日漲幅居前，反映出投資者對(duì)供應(yīng)鏈韌性的認(rèn)可。

  總結(jié)

  此次關(guān)稅豁免政策為顯示產(chǎn)業(yè)鏈提供了短期需求支撐，不同品類呈現(xiàn)差異化影響。智能手機(jī)與IT產(chǎn)品受益于庫存調(diào)整窗口期，而平板電腦面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。電視整機(jī)的持續(xù)受阻則倒逼企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局，區(qū)域化生產(chǎn)成為行業(yè)應(yīng)對(duì)政策波動(dòng)的核心策略。隨著新品周期啟動(dòng)及供應(yīng)鏈優(yōu)化推進(jìn)，顯示面板市場(chǎng)有望在2024年下半年迎來更顯著的需求回暖。

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