中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，近期，秘魯安塔米納銅礦因突發(fā)安全事故停工，這一事件為全球銅市場供應(yīng)緊張的現(xiàn)狀再添新料。銅價(jià)在消息傳出后迅速跳漲，市場對供應(yīng)受限的預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。盡管事故的影響可能較為短暫，但在全球銅礦供應(yīng)本就緊張的背景下，這一事件無疑為銅價(jià)提供了新的支撐。與此同時(shí)，銅需求的韌性表現(xiàn)以及外圍市場情緒的回暖，也為銅市帶來了更多利多因素。

  一、秘魯銅礦事故加劇供應(yīng)緊張

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《十五五銅礦行業(yè)發(fā)展研究與產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃分析預(yù)測報(bào)告》指出，秘魯安塔米納銅礦是秘魯?shù)诙筱~礦，2024年其銅產(chǎn)量為41萬噸，占秘魯總產(chǎn)量的15%。此次事故導(dǎo)致礦場運(yùn)營經(jīng)理死亡，另一名高級員工受傷，礦場全面停工并展開調(diào)查。在全球銅鋅精礦短缺的背景下，這一事件對全球銅市場的影響不容忽視。銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）自2023年9月以來持續(xù)下滑，表明市場銅精礦供應(yīng)持續(xù)收緊。此次事故進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對供應(yīng)受限的預(yù)期，短期內(nèi)銅價(jià)受到明顯提振。

  二、銅礦供應(yīng)緊張已成長期趨勢

  銅礦供應(yīng)緊張并非新問題，近兩年銅市場一直受到銅礦供應(yīng)不足的困擾。極低的加工費(fèi)加大了冶煉企業(yè)停減產(chǎn)的壓力，精煉銅供應(yīng)收縮的預(yù)期曾在2024年3月至5月間推動(dòng)銅價(jià)飆升約20000元，國內(nèi)外銅價(jià)雙雙創(chuàng)下歷史新高。目前，加工費(fèi)下滑的趨勢仍在延續(xù)且出現(xiàn)加速，大型銅礦突發(fā)事故導(dǎo)致停工，無疑令市場對供應(yīng)受限的預(yù)期短時(shí)強(qiáng)化。中長期來看，銅供應(yīng)缺口依舊是銅價(jià)的有力支撐，預(yù)計(jì)2025年和2026年銅的缺口分別為18萬噸和25萬噸。

  三、銅需求韌性支撐價(jià)格上行

  除了銅礦供應(yīng)緊張為銅價(jià)帶來支撐以外，銅需求的韌性表現(xiàn)也為銅價(jià)提供了利多因素。中長期來看，地產(chǎn)以外行業(yè)的用銅需求激增，尤其是電氣化和電網(wǎng)建設(shè)的推動(dòng)，令機(jī)構(gòu)看好銅價(jià)新一輪上漲。預(yù)計(jì)到2030年，電氣化將成為銅需求增長的全部動(dòng)力，僅電網(wǎng)建設(shè)就占據(jù)了超過50%的需求增長。短期來看，國內(nèi)銅行業(yè)仍處于上半年的消費(fèi)旺季，國內(nèi)銅材產(chǎn)量的穩(wěn)步增加、電解銅庫存在產(chǎn)量增加的背景下持續(xù)去化，也被市場解讀為國內(nèi)銅需求現(xiàn)實(shí)的強(qiáng)韌。

  四、外圍市場情緒回暖助力銅價(jià)

  從外圍市場看，國際金價(jià)近期大幅飆升并連創(chuàng)歷史新高，其背后是美元資產(chǎn)遭遇全面拋售和美元跌至三年低位，為金融屬性較強(qiáng)的銅帶來了額外的吸引力。此外，隔夜美國總統(tǒng)的表態(tài)緩和了短期市場避險(xiǎn)情緒，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)大幅反彈，同樣驅(qū)動(dòng)了銅市場的情緒回暖。這些因素共同作用，為銅價(jià)提供了額外的支撐。

  五、銅市未來展望與風(fēng)險(xiǎn)提示

  盡管銅市短期內(nèi)受到多重利多因素的支撐，但市場仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對多變的環(huán)境。銅作為供需數(shù)據(jù)較為韌性的品種，在宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)變的過程中能有更樂觀的預(yù)期，但市場的不確定性依然存在。投資者應(yīng)密切關(guān)注銅礦供應(yīng)、需求變化以及外圍市場情緒的變化，以做出更為理性的投資決策。

  總結(jié)來看，秘魯銅礦事故為全球銅市場供應(yīng)緊張的現(xiàn)狀再添新料，銅價(jià)在短期內(nèi)受到明顯提振。中長期來看，銅供應(yīng)缺口和需求韌性將繼續(xù)支撐銅價(jià)上行，但市場仍需警惕多變的環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

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