中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，近年來，企業(yè)資產(chǎn)支持證券（ABS）在政策支持和市場(chǎng)需求的共同推動(dòng)下，逐漸成為企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的重要工具。今年以來，企業(yè)ABS的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。截至2月24日，年內(nèi)共有154只企業(yè)ABS在交易所債券市場(chǎng)發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)1266.03億元，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模分別同比增長(zhǎng)36.28%和48.16%。這一趨勢(shì)不僅反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)ABS的認(rèn)可，也體現(xiàn)了其在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的重要作用。

  一、政策支持與市場(chǎng)需求雙重驅(qū)動(dòng)

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國ABS行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，企業(yè)ABS的快速發(fā)展離不開政策的支持和市場(chǎng)需求的推動(dòng)。監(jiān)管部門通過優(yōu)化審批流程、降低準(zhǔn)入門檻等措施，顯著提升了對(duì)企業(yè)ABS的支持力度。同時(shí)，企業(yè)對(duì)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升資產(chǎn)流動(dòng)性和多元化融資的需求不斷增長(zhǎng)，尤其在消費(fèi)金融、綠色低碳等領(lǐng)域，ABS需求進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，金融科技的創(chuàng)新提升了資產(chǎn)證券化的效率和透明度，降低了成本，為市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展提供了有力支持。

  二、企業(yè)ABS的優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)表現(xiàn)

  企業(yè)ABS憑借其風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)類型廣泛、融資成本較低和市場(chǎng)流動(dòng)性較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，逐漸成為企業(yè)融資的重要選擇之一。數(shù)據(jù)顯示，上述154只企業(yè)ABS產(chǎn)品涉及102家公司，其中有22家公司年內(nèi)發(fā)行企業(yè)ABS產(chǎn)品兩次及以上。值得一提的是，某商業(yè)保理公司年內(nèi)14次發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)76.75億元。企業(yè)ABS通過設(shè)立特殊目的載體（SPV），實(shí)現(xiàn)了與發(fā)起人其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，有效降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)ABS產(chǎn)品的分層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)為投資者提供了額外保障，劣后級(jí)為優(yōu)先級(jí)提供安全墊，同時(shí)結(jié)合差額補(bǔ)償人、第三方擔(dān)保等外部增信安排，進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)ABS的償債保障能力。

  三、資產(chǎn)類型廣泛，投資風(fēng)險(xiǎn)分散

  企業(yè)ABS產(chǎn)品覆蓋了多種基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，包括供應(yīng)鏈應(yīng)付賬款、融資租賃債權(quán)、銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款、一般小額貸款債權(quán)等14類。廣泛的資產(chǎn)類型不僅為企業(yè)盤活存量資產(chǎn)、拓寬融資渠道提供了更多可能性，也為投資者提供了更高的投資分散度，有效降低單一主體違約帶來的損失，從而幫助投資者更好地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

  四、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展

  今年以來，監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)企業(yè)ABS產(chǎn)品在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的重要作用。例如，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》提出，支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行綠色資產(chǎn)支持證券。然而，在實(shí)際使用企業(yè)ABS產(chǎn)品的過程中，仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。為了更好地發(fā)揮企業(yè)ABS在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的作用，并推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展，建議原始權(quán)益人和發(fā)行機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理，確?；A(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量；投資者應(yīng)構(gòu)建多元化的投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管層需要加強(qiáng)信息披露和監(jiān)管力度，提高市場(chǎng)透明度；同時(shí)，要著力提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

  總結(jié)

  企業(yè)ABS在政策支持和市場(chǎng)需求的共同推動(dòng)下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。其風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)類型廣泛、融資成本較低和市場(chǎng)流動(dòng)性較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，使其成為企業(yè)融資的重要選擇。未來，隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟和投資者對(duì)多元化投資工具需求的增強(qiáng)，企業(yè)ABS將在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展方面發(fā)揮更加重要的作用。

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