中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，近期，A股玻尿酸龍頭企業(yè)與膠原蛋白新興勢(shì)力之間的爭(zhēng)議引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。5月17日，華熙生物在官方平臺(tái)發(fā)布文章直指部分研報(bào)對(duì)膠原蛋白存在“誤導(dǎo)性結(jié)論”，隨后于5月21日進(jìn)一步回應(yīng)稱當(dāng)前并非公司順風(fēng)發(fā)展期，并強(qiáng)調(diào)行業(yè)需警惕資本、學(xué)術(shù)資源與市場(chǎng)的不當(dāng)結(jié)合。這場(chǎng)爭(zhēng)論不僅折射出生物科技賽道的技術(shù)話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪，更暴露出成分之爭(zhēng)背后的數(shù)據(jù)支撐與市場(chǎng)定位問(wèn)題。

  一、爭(zhēng)議起源——從技術(shù)較量到市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國(guó)膠原蛋白行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，華熙生物在5月17日文章中明確反對(duì)“玻尿酸過(guò)時(shí)”的論調(diào)，并將矛頭指向膠原蛋白。其指出，部分券商研報(bào)聲稱膠原蛋白在皮膚修護(hù)、抗衰等領(lǐng)域優(yōu)于透明質(zhì)酸（HA），但缺乏公開數(shù)據(jù)或?qū)W術(shù)論文支持。這一表態(tài)直接關(guān)聯(lián)公司近期經(jīng)營(yíng)調(diào)整：2024年華熙生物市值已從高峰的1500億元跌至約250億元，創(chuàng)始人趙燕的財(cái)富排名也下滑近300位。

  值得關(guān)注的是，華熙生物在回應(yīng)中承認(rèn)自身并非順風(fēng)發(fā)展，并透露已向監(jiān)管部門反映相關(guān)研報(bào)問(wèn)題。目前部分券商已刪除被點(diǎn)名內(nèi)容，僅保留少數(shù)未涉爭(zhēng)議的報(bào)告。這一動(dòng)作凸顯出生物科技企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信息生態(tài)的敏感性——當(dāng)資本與學(xué)術(shù)資源加速涌入新成分賽道時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正從產(chǎn)品端延伸至話語(yǔ)權(quán)構(gòu)建。

  二、成分之爭(zhēng)背后的技術(shù)邏輯與科學(xué)證據(jù)缺失

  玻尿酸與膠原蛋白的本質(zhì)是細(xì)胞外基質(zhì)（ECM）中的關(guān)鍵物質(zhì)。華熙生物強(qiáng)調(diào)二者“共生共損”關(guān)系，并指出透明質(zhì)酸在抗衰老領(lǐng)域的研究證據(jù)更為充分，而重組膠原蛋白多被視為功能性多肽。然而部分研報(bào)卻直接比較二者的功效邊界，例如稱膠原蛋白安全性更高、可避免玻尿酸交聯(lián)劑殘留風(fēng)險(xiǎn)——此類結(jié)論缺乏對(duì)照實(shí)驗(yàn)或長(zhǎng)期數(shù)據(jù)支持。

  爭(zhēng)議焦點(diǎn)在于成分的“替代性”認(rèn)知差異：膠原蛋白企業(yè)宣稱其產(chǎn)品兼具修復(fù)與塑形功能，但華熙生物指出二者應(yīng)用場(chǎng)景存在互補(bǔ)關(guān)系而非簡(jiǎn)單優(yōu)劣對(duì)比?！熬拖癫荒鼙容^肝臟和腎臟的功能強(qiáng)弱”，公司通過(guò)類比說(shuō)明單一成分難以覆蓋全部護(hù)膚需求。這一技術(shù)邏輯的碰撞，暴露出現(xiàn)有市場(chǎng)宣傳中科學(xué)證據(jù)鏈的薄弱環(huán)節(jié)。

  三、膠原蛋白賽道的崛起與隱憂

  盡管爭(zhēng)議未息，重組膠原蛋白企業(yè)仍在資本市場(chǎng)上高歌猛進(jìn)。2022年至2023年，巨子生物和錦波生物分別登陸港股及北交所后市值快速攀升：前者最高達(dá)800億港元，后者突破450億元。其創(chuàng)始人財(cái)富排名兩年間躍升數(shù)百位，反觀玻尿酸企業(yè)則面臨市值腰斬的困境。

  然而增長(zhǎng)背后暗藏隱憂：2024年巨子生物營(yíng)收增速放緩，錦波生物核心產(chǎn)品“薇旖美”雖貢獻(xiàn)高利潤(rùn)，但功能護(hù)膚品與原料業(yè)務(wù)拓展仍在早期階段。海外市場(chǎng)方面，重組膠原蛋白尚未形成如國(guó)內(nèi)般熱潮——?dú)W美消費(fèi)者更傾向傳統(tǒng)動(dòng)物源膠原或聚乳酸等再生材料。此外，華熙生物2022年以2.33億元收購(gòu)的益而康生物連續(xù)兩年凈利潤(rùn)下滑（2024年虧損564萬(wàn)元），顯示其自身膠原蛋白布局尚未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。

  結(jié)語(yǔ)：科學(xué)驗(yàn)證與理性競(jìng)爭(zhēng)是行業(yè)破局關(guān)鍵

  從華熙生物的反擊到膠原蛋白企業(yè)的快速崛起，這場(chǎng)爭(zhēng)議本質(zhì)揭示了生物科技賽道的雙重挑戰(zhàn)：一方面，成分創(chuàng)新需建立在扎實(shí)的科研證據(jù)基礎(chǔ)上；另一方面，市場(chǎng)宣傳應(yīng)避免非此即彼的技術(shù)對(duì)立。未來(lái)行業(yè)發(fā)展既需要企業(yè)強(qiáng)化基礎(chǔ)研究投入，也亟待監(jiān)管部門完善成分功效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)——唯有如此，玻尿酸、膠原蛋白等核心成分才能真正回歸技術(shù)本質(zhì)，在互補(bǔ)協(xié)同中推動(dòng)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

  （注：文中涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及排名均基于公開信息整理，截至2025年5月）

更多膠原蛋白行業(yè)研究分析，詳見中國(guó)報(bào)告大廳《膠原蛋白行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫(kù)】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。