中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年5月26日

  近期全球金融市場(chǎng)因美國政府新一輪關(guān)稅威脅陷入震蕩，黃金價(jià)格在避險(xiǎn)需求推動(dòng)下刷新11個(gè)交易日高位。美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)貨幣政策調(diào)整的謹(jǐn)慎態(tài)度、歐美貿(mào)易磋商僵局以及大宗商品市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，共同塑造了當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)圖景。隨著市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注升溫，主要貨幣匯率與資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇，政策不確定性成為主導(dǎo)市場(chǎng)走向的關(guān)鍵變量。

  一、關(guān)稅威脅推升黃金避險(xiǎn)需求

  上周五國際金價(jià)大幅攀升至3346附近，創(chuàng)近期新高。分析顯示，美元指數(shù)回落至99.00關(guān)口對(duì)黃金形成支撐，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于貨幣政策復(fù)雜化的表態(tài)進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。全球貿(mào)易政策不確定性加劇背景下，投資者轉(zhuǎn)向黃金以對(duì)沖通脹壓力與地緣風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，3300關(guān)鍵位附近的買盤力量持續(xù)增強(qiáng)，技術(shù)面支撐穩(wěn)固，短期內(nèi)金價(jià)可能維持高位震蕩格局。

  二、日元匯率受多重因素驅(qū)動(dòng)大幅走強(qiáng)

  美元/日元匯價(jià)跌破142.70關(guān)口，創(chuàng)12個(gè)交易日新低。除美元整體疲軟外，市場(chǎng)避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)向日元資產(chǎn)的趨勢(shì)明顯。日本央行潛在加息預(yù)期與歐美貿(mào)易爭端的雙重影響下，資本流動(dòng)方向發(fā)生顯著變化。數(shù)據(jù)顯示，美國對(duì)歐盟加征50%關(guān)稅的威脅加劇了全球經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂，這進(jìn)一步推動(dòng)投資者降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，日元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣獲得資金流入支持。

  三、能源市場(chǎng)提振加元至半年高位

  美元/加元匯率跌破1.3800關(guān)鍵支撐位，觸及6個(gè)月最低水平。加拿大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好疊加原油價(jià)格走強(qiáng)是主要推動(dòng)力，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)政策觀望態(tài)度削弱了美元吸引力。具體來看，加拿大全國經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)持續(xù)改善為本幣提供基本面支撐，而能源價(jià)格上漲則直接強(qiáng)化了商品貨幣的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，若貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，加元可能因資源出口國身份獲得額外溢價(jià)空間。

  綜合而言，當(dāng)前金融市場(chǎng)正經(jīng)歷政策不確定性與避險(xiǎn)需求主導(dǎo)的波動(dòng)周期。黃金作為典型避險(xiǎn)資產(chǎn)在多重利空疊加下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而匯率市場(chǎng)的分化則反映出全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑的復(fù)雜性。隨著6月關(guān)鍵關(guān)稅措施生效期限臨近，通脹壓力傳導(dǎo)機(jī)制與貨幣政策應(yīng)對(duì)策略將成為決定市場(chǎng)走向的核心變量。未來數(shù)月內(nèi)，政策制定者需在抑制物價(jià)上漲與避免經(jīng)濟(jì)停滯之間尋求平衡點(diǎn)，這一挑戰(zhàn)或?qū)⒊掷m(xù)影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)方向。

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