中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年6月6日，在夏季高溫需求刺激與配額制度雙重驅動下，我國制冷劑市場呈現(xiàn)供需緊平衡態(tài)勢。作為全球氟化工領軍企業(yè)，東岳集團（股票代碼：00189）股價盤中一度上漲超5%，報收于9.46港元，成交活躍度顯著提升。其核心產(chǎn)品R32均價突破5萬元/噸大關，較去年同期增長42%，行業(yè)毛利潤達3.5萬元/噸的高位水平，折射出制冷劑產(chǎn)業(yè)新一輪景氣周期的到來。

  一、高溫催生剛性需求 制冷劑迎傳統(tǒng)旺季

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國制冷劑行業(yè)市場現(xiàn)狀調研及發(fā)展前景分析報告》指出，隨著北半球進入夏季用電高峰，家用及商用空調市場迎來年度產(chǎn)銷旺季。終端設備廠商加速備貨帶動制冷劑需求穩(wěn)步增長，其中第三代環(huán)保型制冷劑R32憑借低GWP值優(yōu)勢成為行業(yè)主流選擇。當前國內R32均價已突破5萬元/噸關口，在供給端配額限制與長約訂單優(yōu)先交付的雙重作用下，市場流通貨源持續(xù)緊張，價格支撐力度顯著增強。

  二、配額制度重塑格局 東岳產(chǎn)能優(yōu)勢凸顯

  根據(jù)生態(tài)環(huán)境部最新政策要求，2025年制冷劑生產(chǎn)配額成為決定行業(yè)話語權的關鍵要素。東岳集團憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局，在R22與R32領域占據(jù)絕對領先地位：擁有約22萬噸R22產(chǎn)能及6萬噸R32產(chǎn)能，對應配額分別為4.39萬噸（占國內總配額29.46%）和5.63萬噸（占比20.09%）。合計12.99萬噸的二代三代制冷劑配額規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列，為其在價格上行周期中獲取超額利潤奠定堅實基礎。

  三、供需共振效應顯著 企業(yè)盈利空間持續(xù)拓展

  當前市場環(huán)境下，制冷劑生產(chǎn)企業(yè)普遍面臨"訂單飽滿但供應受限"的局面。東岳集團通過優(yōu)化原料采購體系與生產(chǎn)排產(chǎn)計劃，在保障長約客戶交貨的同時，逐步釋放自有渠道銷售溢價能力。以R32產(chǎn)品為例，每噸毛利潤較去年同期增加超1萬元，疊加R22等其他品類的協(xié)同效應，公司制冷劑板塊整體盈利能力實現(xiàn)結構性躍升。

  四、政策紅利持續(xù)釋放 龍頭企業(yè)價值重估可期

  隨著全球HCFCs淘汰進程加速及我國配額管理制度深化實施，制冷劑行業(yè)集中度將進一步提升。東岳集團依托技術儲備與規(guī)模優(yōu)勢，在新型環(huán)保制冷劑研發(fā)生產(chǎn)領域保持先發(fā)態(tài)勢，有望在行業(yè)洗牌中持續(xù)擴大市場份額。資本市場對此積極回應，公司股價年內累計漲幅已超過同類企業(yè)平均水平，反映投資者對其長期成長性的樂觀預期。

  綜合來看，制冷劑產(chǎn)業(yè)鏈正處于供需雙輪驅動的黃金發(fā)展期。東岳集團憑借深厚的技術積累、領先的產(chǎn)能布局及政策紅利下的配額優(yōu)勢，在行業(yè)上行周期中展現(xiàn)出強勁的競爭實力與盈利彈性。隨著全球環(huán)保標準趨嚴與能效要求提升，這家氟化工巨頭有望在綠色轉型浪潮中持續(xù)釋放增長動能。

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