2025年，隨著行業(yè)旺季的到來(lái)，第三代制冷劑市場(chǎng)再度掀起漲價(jià)潮，行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)備受期待。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，主流制冷劑R32的國(guó)內(nèi)均價(jià)已突破每噸5萬(wàn)元大關(guān)，同比增長(zhǎng)42%，行業(yè)毛利潤(rùn)達(dá)到3.5萬(wàn)元/噸，較去年同期增加超過(guò)1萬(wàn)元。這一現(xiàn)象不僅反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的變化，也預(yù)示著制冷劑行業(yè)在環(huán)保政策和市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)下，正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

  一、制冷劑漲價(jià)潮的市場(chǎng)背景

  自去年四季度以來(lái)，第三代制冷劑價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。據(jù)《2025-2030年全球及中國(guó)制冷劑行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》數(shù)據(jù)，截至6月5日，R32國(guó)內(nèi)均價(jià)5.1萬(wàn)元/噸，年內(nèi)漲幅19%，同比增長(zhǎng)42%;R134a國(guó)內(nèi)均價(jià)4.85萬(wàn)元/噸，年內(nèi)漲幅14%，同比增長(zhǎng)56%;R125國(guó)內(nèi)均價(jià)4.55萬(wàn)元/噸，年內(nèi)漲幅8%，同比增長(zhǎng)14%;R410a國(guó)內(nèi)均價(jià)4.85萬(wàn)元/噸，年內(nèi)漲幅15%，同比增長(zhǎng)31%。制冷劑價(jià)格的持續(xù)上漲，主要是由于相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格處在歷史低位，在供需、競(jìng)爭(zhēng)格局顯著改善下，2024年以來(lái)，價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲。進(jìn)入二季度，夏季高溫天氣成為制冷劑消費(fèi)的重要驅(qū)動(dòng)力，行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。同時(shí)，2024年開(kāi)始，我國(guó)第三代制冷劑實(shí)施配額生產(chǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)改變，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)進(jìn)入供給側(cè)管理新階段。

  二、制冷劑需求端的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

  制冷劑市場(chǎng)分析提到制冷劑廣泛應(yīng)用于家用空調(diào)、冰箱(柜)、汽車(chē)空調(diào)等產(chǎn)品設(shè)備。據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)測(cè)算，在需求端，空調(diào)對(duì)制冷劑的需求量占據(jù)制冷劑總需求的約78%，冰箱和汽車(chē)則分別占到16%和6%。產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)“家用空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)報(bào)告”顯示，今年6月家用空調(diào)排產(chǎn)1366萬(wàn)臺(tái)，同比增加29.3%;7月家用空調(diào)排產(chǎn)1137萬(wàn)臺(tái)，同比增加22.8%，顯示產(chǎn)業(yè)鏈下游對(duì)制冷劑需求的增加。短期來(lái)看，生產(chǎn)企業(yè)的報(bào)價(jià)大概率會(huì)繼續(xù)堅(jiān)挺向上。伴隨高溫天氣來(lái)襲，制冷需求進(jìn)入季節(jié)性旺季，在需求拉動(dòng)及短期貨源緊俏局面共振作用下，R32、R134a的價(jià)格或仍存探漲空間。本季度內(nèi)制冷劑市場(chǎng)有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

  三、制冷劑行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

  我國(guó)第三代制冷劑主要生產(chǎn)企業(yè)包括巨化股份、東岳集團(tuán)、三美股份、昊華科技、永和股份、東陽(yáng)光等幾家龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度較高。其中，巨化股份擁有三代制冷劑生產(chǎn)配額29.98萬(wàn)噸，占行業(yè)總配額量的37.86%。在制冷劑價(jià)格持續(xù)上漲的帶動(dòng)下，相關(guān)企業(yè)盈利能力顯著提升。2024年和今年一季度，A股多家氟化工上市公司都交出不俗的業(yè)績(jī)成績(jī)單。今年一季度，巨化股份、三美股份、永和股份、東陽(yáng)光等公司業(yè)績(jī)同比增幅均超過(guò)100%。行業(yè)龍頭對(duì)年內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性也充滿(mǎn)信心。巨化股份相關(guān)負(fù)責(zé)人在今年一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，2025年，由于第三代制冷劑去庫(kù)充分，第二代制冷劑生產(chǎn)配額進(jìn)一步削減，下游需求良好，部分品種距歷史高位仍有較大差距，行業(yè)生態(tài)、競(jìng)爭(zhēng)秩序不斷改善等，預(yù)計(jì)公司氟制冷劑產(chǎn)品實(shí)際均價(jià)仍將上移，盈利水平及盈利比重將進(jìn)一步提升。

  四、制冷劑行業(yè)向第四代轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)

  在全球環(huán)保意識(shí)日益增強(qiáng)的大背景下，制冷劑行業(yè)也正經(jīng)歷著深刻的變革，第四代制冷劑——?dú)浞N(HFOs)憑借環(huán)境友好和能效提升逐步成為行業(yè)升級(jí)的主要方向。近年來(lái)，巨化股份、三美股份、永和股份等氟化工龍頭在研發(fā)和生產(chǎn)第四代制冷劑方面取得了顯著進(jìn)展。巨化股份是國(guó)內(nèi)唯一擁有第一至第四代含氟制冷劑系列產(chǎn)品的企業(yè)。公司第四代含氟制冷劑(HFOs)品種及有效產(chǎn)能?chē)?guó)內(nèi)領(lǐng)先，現(xiàn)運(yùn)營(yíng)兩套主流HFOs生產(chǎn)裝置，產(chǎn)能約8000噸/年;并計(jì)劃通過(guò)“新建+技術(shù)改造”新增產(chǎn)能近5萬(wàn)噸。公司表示，將積極加大“四代+三代”綠色低碳混配氟制冷劑、第四代氟制冷劑以及其他低碳制冷劑的研發(fā)，用以滿(mǎn)足未來(lái)迭代升級(jí)需求，持續(xù)鞏固提升公司的行業(yè)地位。三美股份、永和股份也已布局第四代制冷劑。去年9月，三美股份發(fā)布公告，公司擬投資15.7億元，建設(shè)項(xiàng)目包括9萬(wàn)噸/年環(huán)氧氯丙烷(ECH)、1萬(wàn)噸/年四氟丙烯(HFO-1234yf)等產(chǎn)品。今年3月，永和股份發(fā)布公告，公司已完成定向增發(fā)募集資金17.36億元，募投項(xiàng)目為“包頭永和新能源材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，其中在建產(chǎn)能包括4.3萬(wàn)噸/年第四代制冷劑。第四代制冷劑目前還處于商業(yè)化應(yīng)用初級(jí)階段，成為成熟大規(guī)模應(yīng)用產(chǎn)品尚需較長(zhǎng)時(shí)間周期。不過(guò)，2021年《基加利修正案》對(duì)我國(guó)已正式生效，未來(lái)下游客戶(hù)會(huì)逐步削減第三代制冷劑的使用，制冷劑生產(chǎn)企業(yè)加速布局第四代制冷劑也是順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)的必然選擇。

  五、總結(jié)

  2025年，制冷劑市場(chǎng)在旺季需求的推動(dòng)下，第三代制冷劑價(jià)格持續(xù)上漲，行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁。隨著環(huán)保政策的推動(dòng)和市場(chǎng)需求的變化，制冷劑行業(yè)正加速向第四代轉(zhuǎn)型。龍頭企業(yè)通過(guò)積極布局第四代制冷劑的研發(fā)和生產(chǎn)，不僅鞏固了自身的市場(chǎng)地位，也為行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。在這一過(guò)程中，企業(yè)需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，把握機(jī)遇，迎接挑戰(zhàn)，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。

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