當(dāng)前全球維生素市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整。受原材料短缺、產(chǎn)能檢修、國際貿(mào)易壁壘等多重因素影響，不同品類呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢。部分產(chǎn)品如VD3因供應(yīng)鏈緊縮創(chuàng)年內(nèi)新高，而VA/VE則在新增產(chǎn)能沖擊下震蕩回落。企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸和技術(shù)降本應(yīng)對波動，行業(yè)集中度與區(qū)域市場格局加速重塑。

  一、維生素D3與A/E的冰火兩重天：供需失衡下的價格異動及市場影響數(shù)據(jù)

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國維生素行業(yè)發(fā)展趨勢及競爭策略研究報告》指出，VD3領(lǐng)漲創(chuàng)年內(nèi)新高：受羊毛脂原料供應(yīng)緊張推動，2025年上半年國內(nèi)VD3均價同比暴漲超300%，龍頭企業(yè)報價達660元/公斤?；▓@生物憑借38%的市場份額成為核心定價方。

  VA/VE階段性回落：巴斯夫德國工廠爆炸事件余波消退后，2025年第二季度價格回調(diào)顯著。截至7月7日，VA跌至62.29元/公斤（月跌幅7.22%），VE報67.17元/公斤（月跌30.63%）。新產(chǎn)能釋放與巴斯夫復(fù)產(chǎn)是主要驅(qū)動因素。

  二、維生素供給端的寡頭博弈：集中度超九成品類的價格控制力

  B族維生素壟斷格局穩(wěn)固：VB1市場由天新藥業(yè)、華中藥業(yè)、兄弟科技三家企業(yè)主導(dǎo)，合計份額超90%；VD3領(lǐng)域前三大企業(yè)（花園生物等）市占率超75%，高度集中的供給端賦予企業(yè)顯著定價權(quán)。

  檢修潮推高VE短期價格預(yù)期：2025年7月起，帝斯曼、北沙制藥及國內(nèi)新和成、浙江醫(yī)藥相繼啟動生產(chǎn)線檢修，預(yù)計影響持續(xù)至9月初。受此推動，7月4日新和成上調(diào)VE報價至78元/公斤，與市場均價68-72元形成短期拉鋸。

  三、維生素國際貿(mào)易壁壘升級：歐盟反傾銷終裁對產(chǎn)業(yè)鏈的深遠影響

  關(guān)稅調(diào)整重塑全球布局：2025年7月11日，歐盟將公布賴氨酸反傾銷案終裁結(jié)果。目前主要客戶已大幅降低庫存，國內(nèi)頭部企業(yè)正通過供應(yīng)鏈多元化應(yīng)對潛在限制。巴西同期發(fā)起的維生素反傾銷調(diào)查進一步加劇出口壓力。

  區(qū)域市場策略調(diào)整加速：部分企業(yè)轉(zhuǎn)向中東、東南亞新興市場拓展，同時強化本土產(chǎn)業(yè)鏈控制力。如兄弟科技構(gòu)建吡啶-維生素全鏈條體系，中間體自給率超90%，有效抵御外部沖擊。

  四、維生素企業(yè)轉(zhuǎn)型路徑：橫向擴展與技術(shù)降本的雙重驅(qū)動

  多元化經(jīng)營分散風(fēng)險：新和成18萬噸液體蛋氨酸項目進入試生產(chǎn)階段，并同步推進香精香料及新材料業(yè)務(wù)；兄弟科技將苯二酚產(chǎn)品導(dǎo)入高端PEEK材料供應(yīng)鏈，開辟新增長曲線。

  成本優(yōu)勢強化盈利彈性：天新藥業(yè)通過縱向整合實現(xiàn)VB1關(guān)鍵中間體自產(chǎn)，2024年毛利率達49.61%，同比提升7.7個百分點。據(jù)測算，每公斤VB1價格上漲10元可增厚凈利潤約5000萬元。

  五、維生素市場展望：短期波動與長期格局的動態(tài)平衡

  需求端疲軟制約漲幅空間：盡管企業(yè)普遍挺價意愿強烈，但下游飼料行業(yè)采購清淡，VA/VE等品種品牌間價差擴大。歐洲傳統(tǒng)淡季疊加觀望情緒，預(yù)計7-8月將出現(xiàn)停報停簽現(xiàn)象以穩(wěn)定市場秩序。

  供需新平衡點待形成：檢修結(jié)束后的產(chǎn)能釋放、歐盟政策落地及新興市場需求變化將持續(xù)影響價格走向。頭部企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸與技術(shù)升級鞏固競爭力，行業(yè)集中度或進一步提升。

  總結(jié)

  2025年的維生素市場在供給收縮、貿(mào)易壁壘和技術(shù)變革的交織作用下呈現(xiàn)劇烈波動。短期看，檢修潮與政策風(fēng)險仍主導(dǎo)價格走勢；長期而言，企業(yè)多元化布局和成本控制能力將重塑競爭格局。隨著全球供應(yīng)鏈重構(gòu)加速，維生素行業(yè)正從單一原料供應(yīng)商向綜合解決方案提供商轉(zhuǎn)型，其發(fā)展路徑將成為觀察化工產(chǎn)業(yè)升級的重要窗口。

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