維生素是維持人體生命活動(dòng)必須的一類有機(jī)物質(zhì)，也是保持人體健康的重要活性物質(zhì)。全球產(chǎn)能約12萬噸，CR5高達(dá)91%（帝斯曼、巴斯夫、浙江醫(yī)藥、新和成、能特科技），以下是維生素行業(yè)投資分析。

　　維生素在全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局：維生素加工工序多，污染物處理難度大，技術(shù)壁壘高。因此，維生素產(chǎn)能集中度高，多數(shù)品種僅4-6家生產(chǎn)廠，CR3普遍大于70%，寡頭壟斷定價(jià)能力強(qiáng)。其中VA、VE、VB5技術(shù)門檻較高。

　　除VC外，其余十余種維生素多用于動(dòng)物養(yǎng)殖并用在飼料添加劑。維生素行業(yè)分析指出，維生素在飼料中成本占比僅1-2%，下游受價(jià)格波動(dòng)影響小。隨著全球室內(nèi)養(yǎng)殖規(guī)模的擴(kuò)大，動(dòng)物自身維生素合成能力因缺乏陽光照射而被削弱，養(yǎng)殖業(yè)對(duì)維生素需求量逐年提升。

　　維生素行業(yè)投資分析指出，受新增產(chǎn)能快速釋放，全球維生素價(jià)格從高點(diǎn)180元/kg 一路下滑，今年8月跌至39元/kg 低位水平，受巴斯夫檸檬醛停產(chǎn)事件影響，部分企業(yè)維生素報(bào)價(jià)已高達(dá)200元/kg，未來一段時(shí)間有望繼續(xù)上漲。

　　維生素是人和動(dòng)物為維持正常的生理功能而必須從食物中獲得的一類微量有機(jī)物質(zhì)，在人體生長(zhǎng)、代謝、發(fā)育過程中發(fā)揮著重要的作用。維生素既不參與構(gòu)成人體細(xì)胞，也不為人體提供能量。維生素是維持身體健康所必需的一類有機(jī)化合物，維生素具有良好的發(fā)展前景。

　　1、具有高資金壁壘、技術(shù)壁壘

　　維生素生產(chǎn)壁壘主要是兩個(gè)關(guān)鍵中間體三甲基氫醌和異植物醇的合成，一方面是技術(shù)路線的選擇，另一方面是原材料穩(wěn)定而低廉的供給。維生素行業(yè)投資分析指出，國內(nèi)維生素企業(yè)解決了關(guān)鍵中間體的工藝，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，但部分關(guān)鍵原材料仍有一定進(jìn)口依存度，中間體仍有稀缺屬性?，F(xiàn)代維生素工業(yè)具有技術(shù)壁壘高、生產(chǎn)工藝與工程復(fù)雜、規(guī)模化、一體化和高資金壁壘，產(chǎn)業(yè)鏈配套要求高等特點(diǎn)。

　　2、行業(yè)整合格局向好 價(jià)格有望繼續(xù)上行

　　維生素行業(yè)集中度高，但近年來行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入者的出現(xiàn)，新進(jìn)入者與行業(yè)已有公司競(jìng)爭(zhēng)激烈，維生素價(jià)格持續(xù)下滑。2019年1月，ST冠福全資子公司能特科技和帝斯曼于上海簽訂《框架協(xié)議》，約定將維生素及中間體業(yè)務(wù)部分股權(quán)以現(xiàn)金出售方式轉(zhuǎn)讓給帝斯曼，凈利潤在扣除帝斯曼相關(guān)銷售費(fèi)用后，雙方各50%進(jìn)行分配。若交割完成后，全球維生素行業(yè)格局將變成帝斯曼-能特科技、巴斯夫、浙江醫(yī)藥、新和成和吉林北沙五家市場(chǎng)主體，行業(yè)格局有望重回2008-2012年維生素景氣大周期的行業(yè)格局。

　　目前，維生素已成為國際醫(yī)藥與保健品市場(chǎng)的主要大宗產(chǎn)品之一。同時(shí)，隨著生活水平的提高，人們自身的保健意識(shí)不斷地增強(qiáng)，維生素行業(yè)的市場(chǎng)潛力非常廣闊。近年國內(nèi)科研單位和企業(yè)在維生素行業(yè)取得的科研成果和技術(shù)突破，使我國在維生素行業(yè)發(fā)展方向一直持有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以上便是維生素行業(yè)投資分析所有內(nèi)容了。

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