中國報告大廳網(wǎng)訊，基于產(chǎn)業(yè)布局及醫(yī)美技術(shù)特點(diǎn)的頭部企業(yè)半年業(yè)績分化分析

  隨著2025年中國醫(yī)美市場進(jìn)入深度調(diào)整期，行業(yè)競爭從流量爭奪轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新和合規(guī)壁壘構(gòu)建。上半年數(shù)據(jù)顯示，華熙生物、巨子生物、敷爾佳三家頭部企業(yè)交出截然不同的成績單：巨子生物以31.13億元營收同比增長22.5%領(lǐng)跑；華熙生物受戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型拖累，營收同比下滑19.57%至22.61億元；敷爾佳則因渠道優(yōu)化與庫存壓力導(dǎo)致營收下降8.15%至8.63億元。這一分化既反映企業(yè)戰(zhàn)略布局差異，更揭示醫(yī)美行業(yè)從營銷驅(qū)動向技術(shù)研發(fā)驅(qū)動的轉(zhuǎn)型趨勢。

  一、醫(yī)美產(chǎn)業(yè)競爭格局重塑：頭部企業(yè)業(yè)績分化映射戰(zhàn)略選擇差異

  華熙生物上半年營利指標(biāo)顯著下滑，功能性護(hù)膚品收入同比驟降33.97%至9.12億元。其將原因歸結(jié)為“皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)的主動調(diào)整”，通過砍減低效營銷、重構(gòu)品牌體系以換取長期健康發(fā)展。這一轉(zhuǎn)型陣痛凸顯醫(yī)美企業(yè)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展過渡的必然性。

  敷爾佳同樣面臨渠道優(yōu)化帶來的短期業(yè)績壓力，醫(yī)療器械類產(chǎn)品收入同比暴跌48.07%至2.38億元。線上銷售占比提升至80.5%，但高額營銷費(fèi)用（同比增長39.56%）進(jìn)一步壓縮利潤空間，折射出傳統(tǒng)醫(yī)美產(chǎn)品依賴流量紅利的模式已難以為繼。

  巨子生物則憑借重組膠原蛋白技術(shù)優(yōu)勢延續(xù)增長動能，核心品牌“可復(fù)美”貢獻(xiàn)25.42億元收入，占比81.7%，明星單品迭代與專業(yè)渠道滲透助力其保持穩(wěn)健增速。數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)美領(lǐng)域重組膠原蛋白市場規(guī)模預(yù)計2030年將突破2000億元，技術(shù)壁壘成為企業(yè)競爭關(guān)鍵。

  二、醫(yī)美賽道技術(shù)路線之爭：玻尿酸與重組膠原蛋白的雙雄爭霸

  玻尿酸（透明質(zhì)酸）作為傳統(tǒng)醫(yī)美核心成分，正面臨重組膠原蛋白的技術(shù)沖擊。華熙生物上半年功能性護(hù)膚品收入占比降至47.84%，反映市場對單一成分產(chǎn)品的需求飽和。其通過布局重組膠原蛋白醫(yī)療器械（如臨床階段的膠原水光針）尋求破局，試圖在技術(shù)迭代中鞏固地位。

  巨子生物憑借“械三證”先發(fā)優(yōu)勢占據(jù)重組膠原賽道制高點(diǎn)。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，中國重組膠原蛋白產(chǎn)品市場年復(fù)合增長率達(dá)45%，其醫(yī)用敷料與功效性護(hù)膚品的協(xié)同效應(yīng)推動專業(yè)皮膚護(hù)理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)99.7%收入。但醫(yī)美注射類器械注冊證仍是其拓展高端市場的關(guān)鍵缺口。

  敷爾佳則采取雙輪驅(qū)動策略，在原有玻尿酸貼基礎(chǔ)上推出膠原蛋白敷料，并加速推進(jìn)Ⅲ類膠原蛋白醫(yī)療器械的研發(fā)，試圖通過技術(shù)組合應(yīng)對市場變化。三家企業(yè)在玻尿酸與重組膠原的賽道博弈中，均將合規(guī)認(rèn)證（如“械三證”）視為核心競爭力。

  三、醫(yī)美渠道轉(zhuǎn)型深化：從流量爭奪到私域運(yùn)營效率比拼

  華熙生物與敷爾佳的業(yè)績波動暴露傳統(tǒng)醫(yī)美渠道痛點(diǎn)。前者因功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)調(diào)整導(dǎo)致收入失速，后者線下渠道優(yōu)化引發(fā)醫(yī)療器械類產(chǎn)品銷售驟降。數(shù)據(jù)顯示，敷爾佳線上銷售額占比雖升至80.5%，但平臺競爭加劇使?fàn)I銷費(fèi)用攀升，單季度銷售成本達(dá)4.2億元。

  行業(yè)分析顯示，醫(yī)美消費(fèi)正從“流量紅利”轉(zhuǎn)向私域運(yùn)營與專業(yè)服務(wù)結(jié)合模式。巨子生物通過專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品的醫(yī)院及連鎖機(jī)構(gòu)合作，實(shí)現(xiàn)線下渠道的高毛利增長；而華熙生物管理層直接介入品牌運(yùn)營，試圖重構(gòu)科學(xué)營銷體系以提升轉(zhuǎn)化效率。

  四、醫(yī)美合規(guī)門檻升級：技術(shù)專利與注冊認(rèn)證重塑行業(yè)規(guī)則

  2025年醫(yī)美行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)顯著提高，“械三證”成為產(chǎn)品競爭力的核心指標(biāo)。目前僅少數(shù)企業(yè)掌握重組Ⅲ型人源化膠原蛋白的醫(yī)療器械注冊資質(zhì)，相關(guān)產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)進(jìn)度直接影響市場話語權(quán)。華熙生物、敷爾佳均在加速推進(jìn)Ⅲ類膠原蛋白器械研發(fā)，而巨子生物則憑借現(xiàn)有技術(shù)布局搶占先機(jī)。

  隨著國家藥監(jiān)局對醫(yī)美產(chǎn)品監(jiān)管趨嚴(yán)，成分透明度與合規(guī)性成為消費(fèi)者選擇關(guān)鍵因素。企業(yè)研發(fā)投入占比及專利數(shù)量差異將進(jìn)一步拉大行業(yè)差距，技術(shù)儲備薄弱者將面臨淘汰風(fēng)險。

  2025年醫(yī)美產(chǎn)業(yè)格局的底層邏輯

  上半年三家企業(yè)業(yè)績分化印證了醫(yī)美行業(yè)的核心邏輯轉(zhuǎn)變：從依賴營銷與渠道擴(kuò)張轉(zhuǎn)向技術(shù)壁壘構(gòu)建。重組膠原蛋白賽道的爆發(fā)式增長、玻尿酸產(chǎn)品的技術(shù)升級需求，以及“械三證”門檻對行業(yè)準(zhǔn)入的重塑，共同推動企業(yè)加速向研發(fā)驅(qū)動轉(zhuǎn)型。未來競爭將集中在底層技術(shù)研發(fā)能力、合規(guī)認(rèn)證進(jìn)度及私域運(yùn)營效率三大維度，唯有實(shí)現(xiàn)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局與核心技術(shù)突破的企業(yè)方能占據(jù)新一輪洗牌后的主導(dǎo)地位。

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