中國報告大廳網(wǎng)訊，隨著全球能源轉(zhuǎn)型加速，儲能行業(yè)在2025年迎來爆發(fā)式增長。政策驅(qū)動與市場需求雙重推動下，頭部儲能企業(yè)加速擴產(chǎn)，但行業(yè)競爭與政策波動風(fēng)險并存。以海辰儲能為代表的重點企業(yè)，在業(yè)績高增的同時，面臨外部政策依賴、財務(wù)壓力及法律糾紛等多重挑戰(zhàn)，折射出儲能產(chǎn)業(yè)布局中的深層矛盾。

  一、儲能行業(yè)高增背后的政策依賴：海辰儲能業(yè)績波動與政府補貼關(guān)聯(lián)性

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國儲能行業(yè)市場分析及發(fā)展前景預(yù)測報告》指出，2022年至2024年，海辰儲能營收復(fù)合增速達(dá)89%，2024年歸母凈利潤2.59億元實現(xiàn)扭虧。然而，其盈利高度依賴外部政策環(huán)境。2024年，美國對光伏及儲能產(chǎn)品實施關(guān)稅暫免政策，推動公司美國市場收入占比升至26.2%，貢獻(xiàn)63%的毛利（毛利率43%）。2025年上半年，隨著美國政策調(diào)整，美國收入占比驟降至11.8%，毛利率降至36.5%，毛利貢獻(xiàn)率同步降至33%。

  此外，政府補助對凈利潤影響顯著。2024年政府補助4.14億元助力扭虧，2025年上半年3.34億元補助支撐2.12億元凈利潤。海辰儲能坦言，政策變動可能直接影響其盈利能力，凸顯行業(yè)對政策支持的深度依賴。

  二、儲能市場競爭白熱化：頭部企業(yè)訴訟糾紛暴露行業(yè)壁壘與人才爭奪

  寧德時代與海辰儲能的法律糾紛折射出儲能賽道競爭的激烈性。寧德時代指控海辰儲能利用前員工技術(shù)背景及競業(yè)限制違規(guī)行為，主張其通過關(guān)聯(lián)公司規(guī)避競業(yè)限制，并挖角7名核心人員。2025年6月，寧德時代索賠1.5億元并要求公開道歉；同年9月，又針對海辰儲能9項專利發(fā)起7起訴訟，要求轉(zhuǎn)讓專利所有權(quán)。

  盡管海辰儲能聲稱涉訴專利未應(yīng)用于產(chǎn)品，但訴訟仍可能影響市場對其技術(shù)獨立性的判斷。此外，警方對海辰儲能工程部負(fù)責(zé)人的調(diào)查進(jìn)一步加劇了行業(yè)對技術(shù)合規(guī)性的關(guān)注，反映出儲能領(lǐng)域技術(shù)壁壘與人才爭奪的復(fù)雜性。

  三、儲能企業(yè)財務(wù)風(fēng)險凸顯：應(yīng)收賬款高企與負(fù)債率攀升考驗運營韌性

  海辰儲能的快速擴張伴隨顯著財務(wù)風(fēng)險。截至2025年上半年，其應(yīng)收款項規(guī)模達(dá)96.61億元，占總資產(chǎn)28%。貿(mào)易應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022年的11.8天激增至227.9天，回款周期接近7個半月，流動性壓力顯著上升。

  負(fù)債端，公司負(fù)債率從2023年的66.48%升至2025年上半年的74.95%，資本支出與回款放緩形成雙重壓力。高負(fù)債疊加應(yīng)收賬款風(fēng)險，可能削弱其在儲能產(chǎn)能擴張中的資金靈活性，進(jìn)一步考驗企業(yè)運營韌性。

  2025年儲能產(chǎn)業(yè)加速洗牌，頭部企業(yè)通過技術(shù)與產(chǎn)能競賽搶占市場，但政策依賴、財務(wù)風(fēng)險及法律糾紛成為制約發(fā)展的關(guān)鍵變量。海辰儲能的案例表明，儲能行業(yè)高增長背后需警惕外部政策波動與內(nèi)部管理短板，企業(yè)需在技術(shù)自主性、財務(wù)穩(wěn)健性與合規(guī)經(jīng)營間尋求平衡，方能在全球儲能產(chǎn)業(yè)布局中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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