中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年11月10日，化工板塊延續(xù)強勢表現(xiàn)，成為市場焦點。數(shù)據(jù)顯示，化工ETF（516020）當(dāng)日開盤后持續(xù)走高，盤中漲幅一度突破4%，截至發(fā)稿漲3.97%。鋰電、氟化工等細分領(lǐng)域領(lǐng)漲，多氟多、天賜材料漲停，新宙邦、恩捷股份等個股漲幅顯著。與此同時，基礎(chǔ)化工板塊單日主力資金凈流入超230億元，居30個中信一級行業(yè)首位，反映出市場對化工行業(yè)的高度關(guān)注。

  一、化工行業(yè)競爭格局：供需矛盾與價格驅(qū)動

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國化工行業(yè)項目調(diào)研及市場前景預(yù)測評估報告》指出，當(dāng)前化工行業(yè)競爭態(tài)勢受供需關(guān)系顯著影響。以六氟磷酸鋰為例，其現(xiàn)貨價格自10月31日突破11萬元/噸后持續(xù)攀升，截至11月6日已逼近12萬元/噸。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，六氟磷酸鋰市場價格區(qū)間為113,800-119,800元/噸，供應(yīng)端呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。需求端，新能源與儲能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長推動六氟磷酸鋰需求，而供給端因產(chǎn)能集中和擴產(chǎn)謹慎加劇了供需矛盾。此外，上游碳酸鋰價格下行雖緩解成本壓力，但供不應(yīng)求的局面預(yù)計將持續(xù)至2026年，進一步支撐價格上行空間。

  二、化工政策環(huán)境：反內(nèi)卷與產(chǎn)業(yè)升級的雙重導(dǎo)向

  政策層面，2025年“十五五規(guī)劃”建議明確強調(diào)綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，強化反壟斷和反不正當(dāng)競爭執(zhí)法，推動化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。政策導(dǎo)向下，行業(yè)競爭從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向技術(shù)與效率競爭，龍頭企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈整合能力有望進一步鞏固市場地位。例如，鹽湖股份、萬華化學(xué)等權(quán)重股在化工ETF（516020）中合計占比近50%，成為行業(yè)集中度提升的主要受益者。

  三、化工板塊估值與市場機會：低位布局與中長期邏輯

  從估值看，化工ETF跟蹤的細分化工指數(shù)市凈率（PB）為2.29倍，處于近10年38.63%的歷史分位，處于相對低位區(qū)間。盡管短期受海外市場波動（如美元反彈、美國政府停擺）影響，但中長期在油價反彈預(yù)期和產(chǎn)業(yè)升級政策支持下，化工板塊上行空間較大。機構(gòu)分析指出，場內(nèi)投資者可通過化工ETF高效布局，覆蓋鋰電材料、氟化工、磷肥等細分領(lǐng)域龍頭，兼顧龍頭集中與細分賽道機遇。

  四、風(fēng)險與配置建議：平衡短期波動與長期邏輯

  化工行業(yè)受大宗商品價格、政策執(zhí)行力度及國際貿(mào)易環(huán)境影響較大。盡管當(dāng)前供需矛盾支撐價格，但需警惕原材料價格波動和海外宏觀風(fēng)險。建議投資者關(guān)注政策對行業(yè)整合的推動作用，優(yōu)先配置具備技術(shù)壁壘和成本優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，同時借助指數(shù)化工具分散個股風(fēng)險。

  2025年化工行業(yè)在供需錯配與政策引導(dǎo)下呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。六氟磷酸鋰等核心產(chǎn)品的價格走勢印證了新能源需求的強勁動能，而政策反內(nèi)卷導(dǎo)向加速行業(yè)集中度提升。當(dāng)前估值處于歷史中位偏低區(qū)間，疊加產(chǎn)業(yè)升級紅利，化工板塊具備中長期配置價值。投資者可結(jié)合市場情緒與資金動向，通過化工ETF等工具把握板塊反彈機遇，同時需警惕外部環(huán)境變化帶來的短期擾動。

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