3月15日，A股四大上市險(xiǎn)企未經(jīng)審核的1-2月保費(fèi)數(shù)據(jù)已悉數(shù)披露。記者統(tǒng)計(jì)顯示，四大上市險(xiǎn)企2017年前2個(gè)月原保費(fèi)收入合計(jì)4450億元，同比增長22.1%，增速較2016年的24%，下滑近2個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中，中國人壽原保費(fèi)收入約為1899億元;平安壽險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)、平安養(yǎng)老、平安健康分別為1219.93億元、357.4億元、28.34億元、2.96億元;太保壽險(xiǎn)與太保財(cái)險(xiǎn)分別為536.23 億元、171億元;新華保險(xiǎn)為235.55億元。

　　據(jù)2016-2021年中國保險(xiǎn)業(yè)行業(yè)市場需求與投資咨詢報(bào)告表明，從壽險(xiǎn)公司來看，平安壽險(xiǎn)與太保壽險(xiǎn)的原保費(fèi)增長較快;中國人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速分別為19.7%、40%、47.6%、-29%。

　　渠道優(yōu)勢擴(kuò)大

　　雖然前2個(gè)月上市險(xiǎn)企的各渠道保費(fèi)暫未披露，但有券商研報(bào)預(yù)計(jì)，四大上市險(xiǎn)企的個(gè)險(xiǎn)保費(fèi)出現(xiàn)大幅增長，銀保渠道保費(fèi)進(jìn)一步收縮，其渠道優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　在壽險(xiǎn)的個(gè)險(xiǎn)新單方面，招商證券預(yù)計(jì)，平安、太保新單保費(fèi)將出現(xiàn)高增長，主要原因是代理人較去年同期高增長所致;國壽、新華新單保費(fèi)增速較緩，主要原因是新華保險(xiǎn)堅(jiān)持價(jià)值轉(zhuǎn)型和代理人更重質(zhì)量的策略(代理人規(guī)模較去年同期增幅不大)，而國壽去年同期保費(fèi)基數(shù)過高，且今年未銷售高利率產(chǎn)品導(dǎo)致銷售難度增加。

　　在銀保渠道，招商證券預(yù)計(jì)，四大上市險(xiǎn)企的新單保費(fèi)規(guī)模都有所收縮，但是得益于市場競爭的改善，期交新單保費(fèi)都有可觀的增長，同時(shí)新華繼續(xù)延續(xù)壓銀保的策略，銀保躉交新單繼續(xù)維持在低位。

　　產(chǎn)品延續(xù)1月份策略

　　在主打產(chǎn)品上，招商證券研報(bào)稱，上市險(xiǎn)企延續(xù)1月策略：平安繼續(xù)延續(xù)2.5%預(yù)定利率的分紅險(xiǎn)，預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)利潤率變化不大;太保主打產(chǎn)品由去年4.025%的年金保險(xiǎn)變成主打3.25%的傳統(tǒng)險(xiǎn)和2.5%的分紅險(xiǎn)，預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)利潤率有較顯著提升;國壽主打產(chǎn)品預(yù)定利率由4.025%的年金下調(diào)至3.5%的傳統(tǒng)和2.5%的分紅險(xiǎn)，預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)利潤率顯著提升，將是今年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長的主要推動力;新華主打預(yù)定利率為3.5%的健康險(xiǎn)和2.5%的分紅險(xiǎn)，預(yù)計(jì)利潤率也將顯著提升。

　　東莞證券研報(bào)也表示，受保監(jiān)會對中短期保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管力度的持續(xù)加大，險(xiǎn)企 2017 年產(chǎn)品的預(yù)定利率相比2016 年普遍下降，因此負(fù)債成本也在下降，利好保險(xiǎn)業(yè)。同時(shí)，央行上調(diào)多個(gè)政策利率，變相加息，債券利率上行，減輕債券類資產(chǎn)配置壓力，但利率上升對這部分資產(chǎn)公允價(jià)值影響負(fù)面。投資收益率方面，保險(xiǎn)板塊將受益于資本市場的回暖。

　　另外，監(jiān)管層加大行業(yè)規(guī)范力度，利好保障型上市險(xiǎn)企。2016 年以來，監(jiān)管層圍繞保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債、投資等方面，出臺了多項(xiàng)措施，劍指行業(yè)內(nèi)各種亂象，加大行業(yè)規(guī)范力度，引導(dǎo)保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障本質(zhì)。規(guī)范措施主要影響激進(jìn)的中小險(xiǎn)企，未來業(yè)績將持續(xù)承壓。上市險(xiǎn)企穩(wěn)健經(jīng)營，監(jiān)管層對行業(yè)的清理和規(guī)范反而有利于大型險(xiǎn)企發(fā)展。

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