華泰證券研報(bào)表示，上周港股沖高回落，恒生指數(shù)上漲1.3%，恒生科技指數(shù)下跌0.4%。行業(yè)間高低切演繹較為極致，今年以來相對(duì)滯漲的板塊上周漲跌幅排名靠前，如農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、石油石化、紡織服飾等。在盈利數(shù)據(jù)并未明顯改善的情況下資金提前切換，或因當(dāng)前流動(dòng)性承壓、主線不清晰等交易性因素。若資金高低切持續(xù)，短期建議關(guān)注今年以來表現(xiàn)排名靠后的消費(fèi)者服務(wù)、建筑、紡織服裝、家電以及具有防御屬性的紅利方向。此外，12月開始港股流動(dòng)性壓力邊際暫緩，切換或難一帆風(fēng)順，依然建議均衡配置。
中信證券發(fā)布研報(bào)稱，中國建筑興業(yè)(00830)發(fā)布2025年三季報(bào)(未經(jīng)審核)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.09億港元，同減28.5%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利6.35億港元，同減24.5%，當(dāng)前公司業(yè)績(jī)受地產(chǎn)業(yè)下滑影響較大，后續(xù)隨著香港房地產(chǎn)企穩(wěn)回升及新興市場(chǎng)+BIPV產(chǎn)業(yè)發(fā)力，料公司業(yè)績(jī)有望恢復(fù)增長。綜合可比企業(yè)PE及公司歷史PB估值，給予公司2025年目標(biāo)市值45億港元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)2.0港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
中信建投指出，上海發(fā)布《上海市促進(jìn)建筑業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 加快培育增長新動(dòng)能行動(dòng)方案》，明確了上海市建筑企業(yè)發(fā)展方向，即減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)鞏固大型全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)集團(tuán)，要鞏固3家以上綜合實(shí)力相當(dāng)于ENR全球承包商250強(qiáng)的建設(shè)集團(tuán)地位，培育專注細(xì)分市場(chǎng)的特色中小企業(yè)，推動(dòng)企業(yè)參與城市更新投資運(yùn)營和出海實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化工程支付管理。建議關(guān)注上海優(yōu)質(zhì)建筑企業(yè)。
光大證券研報(bào)指出，低利率環(huán)境下高股息策略持續(xù)演繹，建筑龍頭具備配置性價(jià)比。截至25年7月11日，建筑龍頭企業(yè)中國建筑的股息率約為4.47%，高于同日六大行平均股息率，且中國建筑當(dāng)前PB僅為0.54，PB歷史分位為7.2%，具備明顯的低估值高股息特征。公司穩(wěn)健的運(yùn)營也為穩(wěn)定分紅提供強(qiáng)支撐，公司25年1-5月新簽合同總額為18412億元，逆勢(shì)同比增長1.7%，穩(wěn)地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力及新型城鎮(zhèn)化建設(shè)持續(xù)推進(jìn)下，公司經(jīng)營有望不斷向好。當(dāng)前公司高股息低估值的特征突出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L相對(duì)穩(wěn)健，新簽訂單逆勢(shì)增長，維持公司25-27年歸母凈利潤預(yù)測(cè)為474.9/486.7/501.3億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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